本期投資提示：

　　2018年，全球可穿戴市場首迎個(gè)位數(shù)增長。全球可穿戴產(chǎn)品市場預(yù)計(jì)2018年度出貨量1.23億臺(tái)，比2017年度發(fā)貨量的1.15億臺(tái)增長6.2%。由于基礎(chǔ)可穿戴件(不運(yùn)行第三方應(yīng)用程序的設(shè)備)出貨持續(xù)疲軟，可穿戴件市場規(guī)模首次進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長的年份。然而，隨著智能手表和新功能得到市場認(rèn)可，IDC預(yù)計(jì)2019年將回歸兩位數(shù)增長；到2022年，預(yù)計(jì)總裝運(yùn)量將達(dá)到1.9億臺(tái)，即未來5年復(fù)合年增長率高達(dá)11.6%。

　　從Fitbit到AppleWatch，智能手表取代手環(huán)成為最受歡迎產(chǎn)品。2016年以前，F(xiàn)itbit以其產(chǎn)品種類多及價(jià)格幅度廣的手環(huán)產(chǎn)品穩(wěn)居出貨量第一品牌；2017Q1年起，小米以拳頭產(chǎn)品物美價(jià)廉的小米手環(huán)出貨量超越Fitbit；隨著AppleWatch第三代發(fā)布以及Airpods突破產(chǎn)能瓶頸，智能化逐步成為消費(fèi)者首選，2017Q4起超越Fitbit及小米，成為出貨量最多的品牌可穿戴產(chǎn)品維持在千元均價(jià)，前五大品牌除小米外出貨均價(jià)均逾千元。2015年以來，可穿戴產(chǎn)品均價(jià)處于170美金附近窄幅波動(dòng)。2018Q2前五大品牌中，Apple產(chǎn)品均價(jià)438美金位列第一，Garmin、Samsung產(chǎn)品均價(jià)分別位于330/302美金，F(xiàn)itbit均價(jià)為180美金，而出貨量第二的小米均價(jià)僅22美金，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍有待提升。若小米的出貨結(jié)構(gòu)向智能化轉(zhuǎn)變，將有效提升行業(yè)產(chǎn)品單價(jià)。

　　智能可穿戴設(shè)備出貨量及占比將持提升。截止，智能可穿戴設(shè)備出貨量尚不及基礎(chǔ)可穿戴設(shè)備出貨量。2016年以前，基礎(chǔ)及智能可穿戴設(shè)備均快速成長，自2017年以來，基礎(chǔ)可穿戴設(shè)備出貨量下降，2018H1該趨勢加?。欢悄艽┐髟O(shè)備增速仍維持較快增速。

　　智能可穿戴功能進(jìn)化加碼。以AppleWatch為例，第三代產(chǎn)品新增氣壓高度計(jì)、SIM卡通話通能，本月發(fā)布的AppleWatch4相比上一代增加心率傳感及摔倒檢測，延續(xù)智能進(jìn)階之路。未來的可穿戴設(shè)備將在通信、數(shù)字醫(yī)療保健、家庭物聯(lián)網(wǎng)以及企業(yè)產(chǎn)出方面發(fā)揮加碼。

　　在可穿戴產(chǎn)品中，智能耳機(jī)基數(shù)小，增長速度預(yù)計(jì)最快。目前智能穿戴以手表、腕帶為絕對主流產(chǎn)品，然而2017年Airpods以1700萬只出貨量成為現(xiàn)象級(jí)可穿戴產(chǎn)品。耳機(jī)除了音頻功能，已經(jīng)擴(kuò)展到包括健身追蹤、教練和實(shí)時(shí)語言翻譯，有望成為耳帶式智能助手。

　　可穿戴前序品牌多為智能手機(jī)品牌商，產(chǎn)業(yè)鏈具有同源性。建議關(guān)注AppleWatch結(jié)構(gòu)件及貼合供應(yīng)商藍(lán)思科技、AppleWatchSiP供應(yīng)商環(huán)旭電子，AppleWatch無線充電模組及Airpods整機(jī)組裝立訊精密。