周報(bào)觀點(diǎn)：冬儲(chǔ)疊加進(jìn)口煤額度緊張促使動(dòng)力煤價(jià)格上行本周，川財(cái)能源指數(shù)下跌4.31%，滬深300下跌7.80%。本周動(dòng)力煤價(jià)格在下游需求轉(zhuǎn)好的帶動(dòng)下出現(xiàn)上漲。坑口煤方面，北方供暖在即，下游補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，港口煤銷售良好，價(jià)格小幅上行。港口煤方面，大秦線檢修影響港口煤炭調(diào)入量，港口煤庫(kù)存大幅下降，北方四港總庫(kù)存報(bào)2114.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減少249.8萬(wàn)噸；港口煤供給減少疊加下游詢價(jià)積極，港口煤價(jià)格繼續(xù)上漲，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)報(bào)666元/噸，周環(huán)比上升22元/噸。進(jìn)口煤方面，沿海六省煤炭進(jìn)口工作會(huì)議確定到今年底煤炭進(jìn)口將維持“平控”，今年剩余月份煤炭進(jìn)口額度偏緊，一定程度加劇港口煤炭供需緊張格局。終端需求方面，下游電廠耗煤未見(jiàn)起色，電廠煤炭庫(kù)存上升明顯。本周電廠日耗煤均值報(bào)53.48萬(wàn)噸，較節(jié)前最后一周減少7.72萬(wàn)噸，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)報(bào)28天，周環(huán)比增加3天。盡管當(dāng)前電廠庫(kù)存維持高位，但仍有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，綜合考慮到進(jìn)口煤額度偏緊、環(huán)?；仡^看對(duì)煤礦生產(chǎn)影響仍存等因素，判斷短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍有上行空間，煤價(jià)上漲有望帶動(dòng)版塊估值修復(fù)。

　　焦炭方面，節(jié)后焦炭結(jié)束上一輪跌價(jià)開(kāi)始進(jìn)入漲價(jià)周期。前期市場(chǎng)擔(dān)憂的10月份唐山鋼廠擴(kuò)大限產(chǎn)擔(dān)憂落地疊加港口焦炭庫(kù)存下降促使焦炭?jī)r(jià)格止跌反彈。高頻測(cè)算的行業(yè)利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)50%以上，現(xiàn)貨漲價(jià)疊加三季報(bào)行情，看好10月份焦化板塊反彈，相關(guān)標(biāo)的為開(kāi)灤股份（600997）、【山西焦化(600740)、股吧】（600740）、金能科技（603113）。

　　行業(yè)公司新聞：截至6月底，全國(guó)生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.91億噸1）截至2018年6月底，安全生產(chǎn)許可證等證照齊全的生產(chǎn)煤礦3816處，產(chǎn)能34.91億噸/年；已核準(zhǔn)（審批）、開(kāi)工建設(shè)煤礦1138處（含生產(chǎn)煤礦同步改建、改造項(xiàng)目96處）、產(chǎn)能9.76億噸/年。（國(guó)家能源局）；2）中國(guó)9月份進(jìn)口煤炭2513.7萬(wàn)噸，同比減少194.3萬(wàn)噸，下降7.18%；環(huán)比減少35.42萬(wàn)噸，下降12.35%。（海關(guān)總署）價(jià)格：環(huán)渤海5500K動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲0.18%環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K報(bào)570元/噸，周環(huán)比上漲0.18%；唐山二級(jí)冶金焦報(bào)2340元/噸，周環(huán)比持平；秦皇島至廣州運(yùn)費(fèi)報(bào)36.5元/噸，周環(huán)比持平；秦皇島至上海運(yùn)費(fèi)報(bào)47.5元/噸，周環(huán)比下降2.06%。

　　庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存周環(huán)比下跌13.70%截至本周末，秦皇島港煤炭庫(kù)存報(bào)488萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌13.70%；曹妃甸港煤炭庫(kù)存報(bào)507萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲1.46%；【天津港(600717)、股吧】煤炭庫(kù)存報(bào)193萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲1.58%；京唐港煤炭庫(kù)存報(bào)162萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌5.81%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)整，行業(yè)政策變化。