【醫(yī)藥生物】從估值來(lái)看，截至10月14日，以TTM整體法（剔除負(fù)值）計(jì)算，醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率25.90倍，處于歷史相對(duì)低位。相對(duì)于整體A股剔除金融行業(yè)的溢價(jià)率為67.00%。后市看好三方面企業(yè)，1、隨著全國(guó)帶量采購(gòu)政策的確定，部分品種特色原料藥有望加速進(jìn)口替代，高壁壘特色原料藥企業(yè)將優(yōu)先受益；2、未來(lái)公立醫(yī)院盈利能力及醫(yī)生待遇或出現(xiàn)下降，利好醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司人員引進(jìn)和技術(shù)迭代；3、醫(yī)藥分銷中部分增速較快、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯改善，估值合理的細(xì)分龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：【上海醫(yī)藥(601607)、股吧】（601607）、樂(lè)普醫(yī)療（300003）、九州通（600998）、國(guó)藥股份（600511）、國(guó)際醫(yī)學(xué)（000516）。

　　【食品飲料】板塊估值向下空間有限，持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)。經(jīng)過(guò)近幾個(gè)月市場(chǎng)調(diào)整，白酒板塊估值快速回落，從6月份38倍PE（TTM）回落至目前25倍，目前已處于歷史估值中樞下方。從短期看，消費(fèi)板塊估值仍受到一定壓制，市場(chǎng)傳言中國(guó)高檔白酒會(huì)提高消費(fèi)稅，但我們認(rèn)為，在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，白酒上調(diào)消費(fèi)稅概率較小。同時(shí)，白酒行業(yè)格局持續(xù)分化，即使消費(fèi)稅調(diào)整也可能進(jìn)一步加速行業(yè)集中度的提升，對(duì)價(jià)值型白酒的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)影響有限。白酒行業(yè)整體估值仍處于消化的過(guò)程，中期來(lái)看，從PEG等指標(biāo)看，部分白酒優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)過(guò)估值消化已重新回落至價(jià)值投資區(qū)間，待消費(fèi)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖后，可迎來(lái)板塊的估值提振；長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)依然是配置白酒板塊的主要因素，隨著大眾消費(fèi)占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對(duì)弱化，行業(yè)成長(zhǎng)更為平穩(wěn)，我們看好具備品牌壁壘、良好的激勵(lì)體制、前瞻戰(zhàn)略與執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)持續(xù)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。

　　【休閑服務(wù)】十一期間國(guó)內(nèi)旅游保持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)接待游客人次和旅游收入分別同比增長(zhǎng)9.43%和9.04%，不過(guò)增速相比于2016年（12.7%、14.5%）、2017年（11.8%、13.9%）有所下滑，自然景區(qū)因可接待客流量瓶頸導(dǎo)致增速放緩，休閑景區(qū)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，【宋城演藝(300144)、股吧】旗下各大景區(qū)共計(jì)接待游客超180萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)超20%。此外，免稅消費(fèi)仍保持高速增長(zhǎng)，國(guó)慶期間海南省免稅銷售收入同比增長(zhǎng)16.81%。近期三季報(bào)陸續(xù)披露，建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的免稅板塊和復(fù)制擴(kuò)張能力較強(qiáng)的旅游演藝板塊。相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)國(guó)旅（601888）、宋城演藝（300144）。