■靶向施策，長三角合力大氣治理：根據(jù)北極星環(huán)保網(wǎng)，10月9日《長三角地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案》（征求意見稿）發(fā)布。主要目標(biāo)是全面完成2018年空氣質(zhì)量改善目標(biāo)；秋冬季期間(2018年10月1日至2019年3月31日)，長三角地區(qū)PM2.5平均濃度同比下降5%左右，重度及以上污染天數(shù)同比減少5%左右。包括上海江蘇、安徽、浙江省的41個城市。強(qiáng)調(diào)全面推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、運(yùn)輸結(jié)構(gòu)和用地結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，深入推進(jìn)秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動。

　　■首次推出，接力京津冀部署攻堅(jiān)：自大氣十條頒布以來，長三角地區(qū)大氣污染防治工作不斷深入推進(jìn)，區(qū)域空氣質(zhì)量整體持續(xù)改善，然而區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性、季節(jié)性問題依舊存在，空氣質(zhì)量改善效果不穩(wěn)固。

　　此次征求意見方案要求長三角地區(qū)41個重點(diǎn)城市全面完成2018空氣質(zhì)量改善目標(biāo)，首次接力京津冀部署攻堅(jiān)，我們對比分析《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案》，長三角治理目標(biāo)較京津冀地區(qū)要求更加嚴(yán)苛。

　　■因地制宜，嚴(yán)禁“一刀切”：根據(jù)征求意見稿，2017年秋冬季PM2.5濃度超過70微克/立方米的城市，應(yīng)針對鋼鐵、建材、焦化、鑄造、有色、化工等高排放行業(yè)，在2018年11月至2019年2月實(shí)行差別化錯峰生產(chǎn)。并嚴(yán)禁采取“一刀切”方式，對各類污染物不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放，未達(dá)到排污許可管理要求，或未按期完成2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理改造任務(wù)的，全面采取錯峰生產(chǎn)措施。目前我國大氣治理正沿著從電力行業(yè)到非電行業(yè)再到散煤燃燒的路徑逐步推進(jìn)。伴隨著未來非電市場提標(biāo)改造，市場空間有望陸續(xù)釋放。非電領(lǐng)域成為大氣治理的藍(lán)海，新三板市場中大部分企業(yè)開始邁向非電治理領(lǐng)域，在繼續(xù)深耕電力領(lǐng)域的同時開拓非電業(yè)務(wù)。目前藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)已經(jīng)持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來水、土壤和農(nóng)村人居領(lǐng)域也將陸續(xù)深化開啟。

　　■投資建議：繼續(xù)看好環(huán)保板塊，建議沿政策軌跡關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭。

　　伴隨著環(huán)保稅開始征收，征收效率有所提升；環(huán)保督察常態(tài)化顯著，2018年預(yù)計(jì)強(qiáng)度不減，走穴式監(jiān)察使得環(huán)保生態(tài)強(qiáng)度深化。而新三板擁有近400家公司，覆蓋了大氣治理、水治理、固廢治理等各個領(lǐng)域。

　　正如我們在《環(huán)保行業(yè)2018年中期策略——一江“碧水”綠意深，“清廢”攻堅(jiān)正當(dāng)時》中，繼續(xù)看好環(huán)保板塊，建議從政策推進(jìn)進(jìn)程中發(fā)掘潛在機(jī)會，建議關(guān)注水治理、固廢治理和再生資源板塊投資機(jī)會。

　　■風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)力度不及預(yù)期、PPP訂單釋放不及預(yù)期