2018年10月17日，鐵路總公司發(fā)布系列招標公告，招標內容包括：1）時速350公里“復興號”17編組動車組15列；2）時速350公里“復興號”高寒動車組30組標準列；3）時速350公里“復興號”8編組動車組110列；4）時速350公里“復興號”16編組動車組5列；5）時速350公里“復興號”動車組電務車載設備CTCS-3級列控系統(tǒng)320套；6）時速350公里復興號動車組電務車載設備320套；7）交流傳動八軸9600kW貨運電力機車65臺；8）交流傳動六軸7200kW貨運電力機車78臺；9）機車電務車載設備（機車綜合無線通信設備）264套；10）機車電務車載設備（JT-C系列機車信號設備）264套。此次密集招標主要集中在價值量高的動車、機車，及其系統(tǒng)設備，招標品類和數量均超預期，有利于提振行業(yè)景氣度，【中國中車(601766)、股吧】作為唯一一家整車供應商，有望受益。

　　要點動車組年內大規(guī)模招標開啟，“復興號”招標品類和數量均超預期。此次招標“復興號”動車組共有4種品類，共計1455輛。1）從類別上，本次招標首次出現“17編組”動車組，為中車公司最新研制的長編組動車，有效提升運力，也有利于單品價格的提升。此外還首次招標高寒動車組，適用高寒地區(qū)需求，其他制式動車組仍以“8編組”為主；2）從招標數量上，本次共招標160列，共計1455輛，可換算為182標準組（8編組）。截至目前，2018年已招標285標準組動車，我們預計全年招標量維持在350-400組之間。

　　機車招標已超年初預期，“貨增行動計劃”在實施。截至目前，2018年鐵路總公司已招標各型號電力機車709臺（包含此次新增招標143臺），而年初計劃為360臺。超預期招標量已達350臺，價值量達70億元。鐵路總公司規(guī)劃到2020年，鐵路貨運量目標值為47.9億噸，較2017年增長30%，據我們測算，未來3年機車需求量為3,756臺，貨車需求量21.6萬輛，機車、貨車采購規(guī)模超過1,600億元，成為軌交裝備公司的主要增長點。

　　2019年高鐵迎來竣工高峰期，軌交裝備需求量趨勢向上。據鐵道統(tǒng)計公報披露，高鐵2017年底通車里程達到2.5萬公里，在建里程超過11,000公里。結合鐵總2018年工作安排，我們預計2018年全年高鐵通車里程有望超3500公里，2019年迎來通車里程最高峰。我們測算2018/19/20年通車里程有望達到3500/4500/3000公里。伴隨高鐵的通車里程高峰，動車組需求量有望維持在350列/年，貢獻中國中車最大利潤來源。

　　鐵路設備投資有望加碼，修復此前悲觀預期。鐵路總公司此前上調2018年固定資產投資預算，由7320億元提高到8000億元，增幅9.3%。1）基建加碼，鐵路先行，符合國家政策要求；2）地方政府專項債三季度加速發(fā)行，全年1.35萬億元超預期提前近乎完成；3）2018年1-8月份,我國鐵路固定資產投資完成4612億元，完成全年預計8000億的58%，尤其是6-8月增速明顯。

　　風險提示：

　　鐵路固定資產投資完成情況不及預期。