■個稅抵扣細則出臺，養(yǎng)兒供房租房贍養(yǎng)父母再減免：10月20日，《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法（征求意見稿）》出爐，其中規(guī)定在5000元基本減除費用扣除和“三險一金”等專項扣除外，還可享受子女教育、繼續(xù)教育、大病醫(yī)療、住房貸款利息或住房租金，以及贍養(yǎng)老人等專項附加扣除。根據我們的簡單測算，除大病醫(yī)療附加扣除和其他極其特殊情況外，假設一人符合四項專項附加扣除標準，享受最高扣除額度總計5600元。

　　■回歸教育板塊，成人繼續(xù)教育行業(yè)有望受益：教育板塊，子女教育、繼續(xù)教育扣除出臺，或將利好成人繼續(xù)教育市場。納稅人的子女接受學前教育和學歷教育的相關支出，按每個子女每年1.2萬元（每月1000元）標準定額扣除；納稅人接受學歷或非學歷繼續(xù)教育的支出，在規(guī)定期間可按每年3600元（接受技能人員職業(yè)資格繼續(xù)教育、專業(yè)技術人員職業(yè)資格繼續(xù)教育支出，在取得相關證書的年度）或4800元（接受學歷繼續(xù)教育）定額扣除。成人接受繼續(xù)教育可享稅收優(yōu)惠，有助于刺激消費者選擇接受繼續(xù)教育。

　　■成人教育剖析：多元因素驅動，相關培訓需求度高：縱觀我國教育體系，成人教育主要處于非正規(guī)教育端，通常針對18歲以上的學生，主要包括大專學歷教育以及職業(yè)教育，其中：

　　消費觸發(fā)點：四大因素驅動成人繼續(xù)教育之路。就業(yè)需求驅使+職業(yè)發(fā)展引導，催生成人教育黃金發(fā)展機會，中國大專學歷教育和職業(yè)教育市場規(guī)模2017年為1978億元，預計2022年將繼續(xù)增至3552億元，復合年增長率為12.4%，市場空間可觀（艾瑞咨詢）。

　　市場新頭條：STE自考領銜，在線教育備受青睞。在線方式的靈活性、成本效益性使得需求進一步增加，并推動在線教育提供商從傳統的線下玩家中奪取市場份額。中國網絡大專教育和職業(yè)教育市場預計將從2017年336億元增長至2022年的1301億元，復合年增長率為31.1%，線上滲透率為36.63%（艾瑞咨詢）。STE輔導是中國大專教育市場中最大的垂直領域，將是增長的重要引擎。

　　■回歸市場：職業(yè)教育+成人學歷教育或將受益。隨著個稅起征點由3500元/月提升至5000元/月、新增六項專項附加扣除，將降低個人應納稅所得額，較大幅度降低中低等收入群體個稅負擔，并或將刺激消費能力。其中成人接受繼續(xù)教育可享稅收優(yōu)惠，將促進消費者選擇接受繼續(xù)教育，利好成人教育市場。我們對于A股、新三板中相關標的進行梳理。

　　■風險提示：教育產業(yè)滲透率提升低于預期、行業(yè)競爭加劇