●核心結(jié)論行業(yè)策略：風電：9月風電利用小時153小時，同比提升12小時。9月底風電并網(wǎng)裝機容量同比增長11.9%，新增裝機1261萬千瓦，裝機增速加快。本周首條以輸送清潔能源為主的特高壓通道青?！幽咸馗邏汗こ太@核準，9月發(fā)改委發(fā)文將推進9條重點輸變電工程建設(shè)，其中6條涉及促進清潔能源的外送，將有利于清潔能源的消納，建議關(guān)注龍頭公司龍源電力和華能新能源。水電：9月水電利用小時378小時，同比增8小時。截止9月末水電裝機及同比增長3.2%，未來可再生配額指標中水電配額指標的上升及多條特高壓線路的建成將更有利于水電的消納，建議關(guān)注長江電力和國投電力等水電龍頭?；痣姡?月火電發(fā)電量利用小時337小時，同比增加13小時。本周火電龍頭【華能國際(600011)、股吧】公布三季度凈利虧損1.4億元，主要是燃料成本上升略超預期，中長期看煤價中樞下滑以及利用小時未來提升的趨勢向好，公司盈利將回升，建議關(guān)注受益的華能國際和華電國際。

　　周熱點新聞：1）國家能源局發(fā)布9月份，全社會用電量5742億千瓦時，同比增長8%，其中第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)和居民用電量分別同比增長10.3%、7%、12.8%和6.9%。（國家能源局）2）10月22日，青?！幽稀?00千伏特高壓直流輸電工程獲得國家發(fā)展改革委核準。此為全國首條以輸送清潔能源為主的特高壓通道，工程途徑青海、甘肅、陜西、河南4省，青海—河南特高壓工程額定輸送容量800萬千瓦，達到產(chǎn)能后每年可向河南省輸送清潔電能400億千瓦時，約占全省全社會電量的十分之一。（國家電網(wǎng)河南電力）行情回顧：10月22日-10月26日這周申萬電力板塊上漲了2.00%，跑贏上證綜指0.10個百分點，跑贏滬深300指數(shù)0.77個百分點。這周電力板塊漲幅前五名公司分別為華能水電、桂東電力、惠天熱電、穗恒運A和甘肅電投，分別上漲20.94%、16.46%、12.72%、11.53%和9.03%。跌幅前五名公司分別為華能國際、漳澤電力、黔源電力、【華電國際(600027)、股吧】和國投電力，分別下跌9.82%、2.88%、1.88%、1.05%和0.85%。

　　交易數(shù)據(jù)監(jiān)控：截至2018年10月26日，電力行業(yè)*ST凱迪等26家公司股價跌破凈資產(chǎn)；【天富能源(600509)、股吧】等6家公司股價跌破最近1年定向增發(fā)價。

　　風險提示：電力需求不及預期；煤價大幅上漲；水電來水較差等。詳見報告風險提示。