我們選取了軍品業(yè)務(wù)占比較大的47家上市公司，統(tǒng)計了各公司13年至18年三季度的相關(guān)業(yè)績數(shù)據(jù)。經(jīng)統(tǒng)計，2018年前三季度軍工行業(yè)營收1692.87億元，比上年同期（1438.54億元）增長17.68%，歸母凈利潤84.13億元，比上年同期（62.13億元）增長35.41%，行業(yè)基本面改善。同時，行業(yè)整體存貨與預(yù)收賬款均穩(wěn)定增長，后續(xù)業(yè)績有望繼續(xù)增長。

　　按照公司屬性劃分：軍工央企表現(xiàn)平穩(wěn)，民參軍增速較快。軍工央企（28家）各項業(yè)績指標穩(wěn)定增長。今年前三季度實現(xiàn)營收1494.08億元，比上年同期（1302.61億元）增長14.70%，歸母凈利潤59.54億元，比上年同期（46.71億元）增長27.48%。地方國企（3家）營收穩(wěn)步增長，訂單增速良好。今年前三季度實現(xiàn)營收58.48億元，比上年同期（48.89億元）增長19.29%，歸母凈利潤3.60億元，比上年同期（1.57億元）增長129.49%。民參軍企業(yè)（16家）各項業(yè)績指標增速較快，今年前三季度實現(xiàn)營收140.31億元，比上年同期（87.04億元）增長61.21%，歸母凈利潤20.99億元，比上年同期（13.87億元）增長51.49%按照行業(yè)屬性劃分：航空、陸裝表現(xiàn)亮眼，國防信息化、新材料增長穩(wěn)定。航空（15家）今年前三季度實現(xiàn)營收826.85億元，比上年同期（658.32億元）增長25.60%，歸母凈利潤38.71億元，比上年同期（25.80億元）增長50.04%。陸裝（4家）今年前三季度實現(xiàn)營收121.15億元，比上年同期（117.60億元）增長3.02%，歸母凈利潤6.60億元，比上年同期（3.72億元）增長77.65%。國防信息化（14家）今年前三季度實現(xiàn)營收178.00億元，比上年同期（122.69億元）增長45.08%，歸母凈利潤13.57億元，比上年同期（9.99億元）增長35.90%。

　　新材料（4家）今年前三季度實現(xiàn)營收55.35億元，比上年同期（45.50億元）增長21.65%，歸母凈利潤7.27億元，比上年同期（3.89億元）增長87.09%。

　　按照產(chǎn)業(yè)鏈劃分：主機廠表現(xiàn)亮眼，各項業(yè)績指標增速較快，配套廠和零部件廠迎頭趕上。主機廠（6家）今年前三季度實現(xiàn)營收527.02億元，比上年同期（407.06億元）增長29.47%，歸母凈利潤13.92億元，比上年同期（8.48億元）增長64.20%。

　　配套廠（30家）今年前三季度實現(xiàn)營收1068.56億元，比上年同期（955.35億元）增長11.85%，歸母凈利潤55.24億元，比上年同期（43.92億元）增長25.76%。

　　零部件及原材料（11家）前三季度營收97.29億元，比上年同期（76.13億元）增長27.80%，歸母凈利潤14.97億元，比上年同期（9.73億元）增長53.87%。

　　在對比分析了各公司三季報的基礎(chǔ)上，綜合公司當前及未來成長，47家標的公司中中航沈飛、中直股份、中航飛機、中航機電、中航光電、航天發(fā)展、泰豪科技、【航天電器(002025)、股吧】業(yè)績表現(xiàn)突出。

　　風(fēng)險提示：軍工混改、科研院所改制進程不及預(yù)期；?？昭b備列裝緩慢；行業(yè)估值過高