一、基建補(bǔ)短板力度或加強(qiáng)、秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)開啟，供需或維持緊平衡需求端，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1~9月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)9.90%，環(huán)比下降0.20個(gè)百分點(diǎn),其前置指標(biāo)商品房銷售面積累計(jì)同比增速2.90%，環(huán)比下降1.10個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開工面積累計(jì)同比上升16.40%，增速較上月加快，顯現(xiàn)出超乎市場(chǎng)預(yù)期的韌性。1~9月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)5.40%，增速環(huán)比上升0.10個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比上升3.30%，增速環(huán)比下降0.90個(gè)百分點(diǎn)，但降幅趨緩，因此基建仍是當(dāng)前拖累鋼材下游需求弱項(xiàng)。根據(jù)中央人民政府官網(wǎng)，2018年11月2日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，提出要聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，進(jìn)一步完善基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)，提升基礎(chǔ)設(shè)施供給質(zhì)量，加快推進(jìn)高速鐵路“八縱八橫”主通道項(xiàng)目，加快啟動(dòng)一批國(guó)家高速公路網(wǎng)待貫通路段項(xiàng)目和對(duì)“一帶一路”建設(shè)，加快北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)建設(shè)，重點(diǎn)推進(jìn)一批國(guó)際樞紐機(jī)場(chǎng)和中西部支線機(jī)場(chǎng)新建、遷建、改擴(kuò)建項(xiàng)目前期工作。結(jié)合貨幣政策微調(diào)、PPP項(xiàng)目清庫結(jié)束等利好初現(xiàn)，基建投資增速或逐步向上修復(fù)。供給端，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量8085萬噸，同比增長(zhǎng)7.5%；1-9月粗鋼產(chǎn)量69942萬噸，同比增長(zhǎng)6.1%。綜合來看，在采暖季差異化錯(cuò)峰、嚴(yán)禁“一刀切”，需求預(yù)期逐步向上修復(fù)情況下，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主。建議重點(diǎn)關(guān)注【三鋼閩光(002110)、股吧】、韶鋼松山、華菱鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份等。

　　二、供需：本周全國(guó)建筑鋼材成交量大幅下降，全國(guó)高爐開工率小幅下降需求方面，本周上海市場(chǎng)樣本終端線螺周采購量為33201.00噸，環(huán)比下降14.35%；全國(guó)建筑鋼材成交量為902734.35噸，環(huán)比下降10.14%。

　　供給方面，本周全國(guó)高爐開工率為67.54%，環(huán)比下降0.69%；唐山鋼廠產(chǎn)能利用率為71.82%，環(huán)比上升0.67%。

　　三、庫存：本周社會(huì)庫存降幅明顯，鋼廠庫存小幅下降根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2018年11月2日，鋼材社會(huì)庫存為938.90萬噸，環(huán)比下降4.29%；Mysteel調(diào)研的各品種鋼材鋼廠庫存總和為410.87萬噸，環(huán)比下降1.15%。

　　四、成本：本周原材料價(jià)格以漲為主，長(zhǎng)、短流程成本全面上升本周原材料價(jià)格以漲為主；各品種鋼材長(zhǎng)、短流程成本全面上升；各地區(qū)螺紋鋼、熱卷成本全面下降。

　　五、價(jià)格：本周綜合鋼價(jià)指數(shù)小幅下降，各地區(qū)鋼價(jià)全面下跌，各品種鋼價(jià)以跌為主普鋼綜合價(jià)格指數(shù)為4549.18元/噸，環(huán)比下降0.84%；分區(qū)域來看，各地區(qū)鋼價(jià)普遍下跌。分品種來看，各品種鋼價(jià)以跌為主。

　　六、盈利：本周長(zhǎng)、短流程毛利全面下降，小型鋼廠盈利面持平，中型鋼廠盈利面擴(kuò)大，大型鋼廠盈利面下滑本周各品種鋼材長(zhǎng)、短流程毛利全面下降；各地區(qū)螺紋鋼、熱卷毛利全面上升；小型鋼廠盈利面持平，中型鋼廠盈利面擴(kuò)大，大型鋼廠盈利面下滑。

　　七、二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)：本周鋼鐵板塊上漲1.60%，跑輸上證綜指1.39個(gè)百分點(diǎn)板塊表現(xiàn)方面，本周鋼鐵板塊上漲1.60%，跑輸上證綜指1.39個(gè)百分點(diǎn)，位于SW全行業(yè)的第25位。截至2018年11月2日，SW鋼鐵板塊PE_TTM為6.99X，環(huán)比下降0.36X，SW鋼鐵板塊PE與SWA股PE的比值為50.07%，環(huán)比下降4.78個(gè)百分點(diǎn)。PB_LF為1.18X，環(huán)比下降0.01X，SW鋼鐵板塊PB與SWA股PB的比值為73.75%，環(huán)比下降2.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　八、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑；鋼材出口情況不及預(yù)期；限產(chǎn)執(zhí)行力度低于市場(chǎng)預(yù)期；礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)。