摘要行業(yè)表現(xiàn)本周傳媒行業(yè)下跌6.99%，在申萬28個一級子行業(yè)中排名第23，跌幅和相對名次較上周均大幅下降。本周維持近期觀點：三季報披露完畢，從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，我們認為受宏觀經(jīng)濟及監(jiān)管影響，短期內(nèi)行業(yè)的下行壓力依然存在。從估值角度看，32倍的PE（TTM）已是歷史地位，行業(yè)配置有一定的安全邊際。對業(yè)績成長性良好、估值具有安全邊際、優(yōu)質(zhì)細分行業(yè)龍頭可適當關(guān)注，版塊方面建議關(guān)注業(yè)績確定性強、市場認可度高的付費領(lǐng)域。同期滬深300指數(shù)下跌3.51%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.74%。

　　細分行業(yè)來看，子行業(yè)均出現(xiàn)下跌，其中在線教育指數(shù)走勢相對較強（-5.80%）；互聯(lián)網(wǎng)傳媒指數(shù)表現(xiàn)相對較弱，跌幅近8%。

　　行業(yè)及公司新聞規(guī)模超6500億元視頻和直播成文娛行業(yè)投資風口【掌趣科技(300315)、股吧】已無實控人:54億商譽高懸控股股東套現(xiàn)27億巨人網(wǎng)絡資產(chǎn)重組再闖關(guān)國內(nèi)最大獨立手游發(fā)行商創(chuàng)夢天下通過港交所聆訊投資建議截至11月25日14點05分，中國電影票房達559億元，已超去年全年票房成績。在《毒液：致命守護者》等進口大片帶動下，11月票房創(chuàng)出該月份的歷史新高。與票房創(chuàng)新高形成鮮明對比的是，院線企業(yè)利潤增速卻并未呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。院線三季報披露完畢，除中國電影、幸福藍海因收購實現(xiàn)業(yè)績大增外，其余上市公司，均難言樂觀。個股關(guān)注：華策影視、視覺中國、完美世界、迅游科技、分眾傳媒。

　　風險提示：商譽減值風險、股權(quán)質(zhì)押平倉風險、其他政策風險