投資要點：

　　投資機會推薦：核心觀點：離島免稅政策迎來第五次調(diào)整，購物限額提高至3萬。上周財政部將離島旅客（包括島內(nèi)居民旅客）每人每年累計免稅購物限額增加到30000元，不限次。在離島免稅商品清單中增加視力訓(xùn)練儀、助聽器、矯形固定器械、家用呼吸支持設(shè)備（非生命支持），每人每次限購2件，自2018年12月1日起執(zhí)行。離島免稅政策到目前已經(jīng)經(jīng)歷了五次調(diào)整，免稅額度上經(jīng)歷了從5000元/年到8000元/年到16000元/年進而到今天的30000元/年，本次調(diào)整的幅度超過了我們之前的預(yù)期。從上半年的情況來看，到2018年4月19日，海關(guān)共監(jiān)管三亞、海口兩家免稅店銷售離島免稅品4796.6萬件，銷售金額375.9億元人民幣，購物人數(shù)1153.5萬人次。三亞國際免稅城日均進店顧客1.5萬人次，開業(yè)至今已累計接待顧客超過1700萬人次，離島免稅政策對免稅限額的提高直接推動離島免稅銷售額的高增長，建議關(guān)注中國國旅（601888.SH）。此外上周錦江股份發(fā)布10月份經(jīng)營數(shù)據(jù)簡報，境內(nèi)酒店整體RevPAR達到172元/間，同比增長6.52%，中端酒店增長持續(xù)，經(jīng)濟型酒店RevPAR出現(xiàn)下滑。未來我們?nèi)匀豢春弥卸司频甑拈L期發(fā)展，建議關(guān)注錦江股份（600754.SH）。此外維持我們之前的長期核心推薦邏輯，建議關(guān)注【宋城演藝(300144)、股吧】（300144.SZ）。

　　上周行業(yè)重要新聞回顧：同程藝龍今日香港上市，凈融資額約12.51億港元；途牛Q3凈利潤2800萬元，實現(xiàn)二次單季度盈利；財政部進一步調(diào)整海南離島旅客免稅購物政策，免稅額度將提升；驢媽媽將推出“先游后付”；2018年中國出境游客預(yù)計將達1.6億，2030年增至3.9億。

　　上周公司重要新聞公告回顧：首旅酒店發(fā)布2018年限制性股票激勵計劃草案摘要公告；麗江旅游發(fā)布關(guān)于整體出租麗江5596旅游文化休閑街項目物業(yè)的公告；騰邦國際發(fā)布關(guān)于終止籌劃九州風(fēng)行重大資產(chǎn)重組的公告；中青旅發(fā)布關(guān)于擬參與受讓北京古北水鎮(zhèn)旅游有限公司股權(quán)相關(guān)事宜的公告；錦江股份發(fā)布有限服務(wù)型連鎖酒店2018年10月部分經(jīng)營數(shù)據(jù)簡報；【云南旅游(002059)、股吧】發(fā)布關(guān)于出售子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告。

　　行情和估值動態(tài)追蹤：周申萬休閑服務(wù)行業(yè)收漲0.96%，指數(shù)收于4821.66，成交額83.34億元，較前一周下降。細分子板塊除了餐飲板塊收跌外，其余板塊均小幅收漲，景點（1.14%）>旅游綜合（1.06%）>酒店（0.89%）>餐飲（-0.65%）。GL休閑服務(wù)行業(yè)（32只）目前動態(tài)平均估值水平為28.89倍市盈率，A股相對溢價較前一周上升。

　　風(fēng)險提示：突發(fā)事件帶來的旅游限制的風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行的風(fēng)險；個股項目推進不達預(yù)期的風(fēng)險。