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　　特斯拉提交2018年度財報，銷量激增虧損減少特斯拉2018年共銷售純電動乘用車24.55萬輛，其中明星車型Model314.43萬輛。Model3周產(chǎn)量穩(wěn)定在5000輛級別，一度達6000輛，全年榮登北美高端車型銷量榜首。

　　特斯拉2018年營收214.6億美元，同比增長82.5%；凈虧損收窄至10.63億美元，其中3季度、4季度實現(xiàn)了持續(xù)盈利。2018年特斯拉主營業(yè)務現(xiàn)金流為20.98億元。

　　簡評中高端車型產(chǎn)銷量驗證接受度我們認為，對特斯拉而言，中高端-高端定位的純電動乘用車產(chǎn)品能否持續(xù)取得高產(chǎn)銷是公司成敗的關鍵，甚至也是新能源汽車產(chǎn)業(yè)能否走向成熟的風向標。高企的預定量和2季度后爬坡成功的產(chǎn)能驗證了客戶側和產(chǎn)品交付工程側對純電動乘用車的接受度。相比之下，ModelS/ModelX的銷量同比微降負面影響有限。

　　未誕生即爆款，ModelY值得期待我們認為，特斯拉即將推出的緊湊型SUVModelY將極大概率成為繼Model3后的又一爆款車型。鑒于SUV在市場上的高接受度及ModelY和Model3在純電平臺、零部件通用方面的天然聯(lián)系，ModelY可能創(chuàng)造出超越Model3的銷量紀錄。

　　兼顧經(jīng)適價位和產(chǎn)能擴張，中國工廠建設是未來關鍵我們估計，特斯拉中國工廠投產(chǎn)的時間在2019年底-2020年初的可能性大；產(chǎn)能迅速爬坡可能性也較高；但中國制造+產(chǎn)能爬坡后的成本控制可達何種程度有較大不確定性。推進順利的中國工廠或將可產(chǎn)量-成本雙雙控制在較好的范圍內(nèi)。

　　國際車企巨頭入局倒計時，特斯拉宣稱勝利為時尚早以2020年為主要時間節(jié)點，戴姆勒、大眾、寶馬、豐田、本田、日產(chǎn)等諸多國際車企巨頭將在中國展開新能源汽車角逐。

　　德系車企在整車安全性方面的諸多考旅，日系車企在電耗控制（及插混油耗控制）方面的長期積累，以及二者在品控方面的實力都是特斯拉進一步成長的“攔路虎”。

　　自主品牌可以一戰(zhàn)，懷“彎道超車”希望做“正面硬剛”準備自主品牌整體價位較低，龍頭產(chǎn)品品質和國際一流差距相比于燃油差距已有大幅縮小。未來價位膠著的區(qū)間大概率在20-30萬元，自主或可逐步實現(xiàn)高端突圍。