本周觀點：上周鋼材社會庫存和鋼廠庫存均雙雙下降，表明需求已經(jīng)逐步恢復(fù)，市場進(jìn)入去庫存階段；從鋼材價格走勢來看，上周鋼材現(xiàn)貨價格震蕩上行，但幅度較小，反映需求不及預(yù)期。下周周末北方環(huán)保限產(chǎn)理論上結(jié)束，同時兩會閉幕，供需兩端均會產(chǎn)生較大預(yù)期變化。但從期貨價格走勢來看，供需格局預(yù)期不甚樂觀。從二級市場走勢來看，上周五大盤遭遇深度調(diào)整，鋼鐵板塊未能幸免。未來板塊走勢還需要看市場整體走勢是否繼續(xù)企穩(wěn)上升。建議關(guān)注基本面業(yè)績較好且漲幅較少的個股。推薦【三鋼閩光(002110)、股吧】、寶鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵，并建議關(guān)注方大特鋼、安陽鋼鐵。

　　行業(yè)要聞：唐山部分鋼鐵與焦化企業(yè)將整合搬遷；2月我國鋼材出口量451萬噸，同環(huán)比均明顯下降；包鋼股份擬開展不超27億元債權(quán)投資計劃；馬鞍山鋼鐵股份獲準(zhǔn)發(fā)行78億元短期融資券；【重慶鋼鐵(601005)、股吧】參與競拍新港長龍物流28%股權(quán)。

　　行情回顧：上周SW鋼鐵行業(yè)指數(shù)最終收跌0.76%，環(huán)比下降9.82個百分點，跑贏同期滬深300指數(shù)1.70個百分點。從年初至今，申萬鋼鐵上漲20.14%，跑輸滬深300指數(shù)1.35個百分點。鋼鐵漲跌幅排名28個申萬一級行業(yè)中第20位，環(huán)比下降18位；鋼鐵行業(yè)市盈率為6.69X，環(huán)比前一周下降0.08，估值繼續(xù)全市場最低。

　　高頻數(shù)據(jù)跟蹤：1）鋼材現(xiàn)貨價格(上海市場)：螺紋3870元/噸，周環(huán)比+0.26%；線材3890元，周環(huán)比+0.52%；熱軋3830元/噸，周環(huán)比-1.03%；冷軋4330元/噸，周環(huán)比+1.17%；中厚板3970元/噸，周環(huán)比+0.51%；2）主要原燃料價格：普氏鐵礦石指數(shù):62%CFR84.85美元/噸，周環(huán)比-2.81%；唐山66%鐵精粉干基含稅出廠價785元/噸，周環(huán)比持平;唐山二級冶金焦到廠含稅價2100元/噸，周環(huán)比+1.69;3)庫存情況：五大品種社會庫存1851.85萬噸，周環(huán)比-0.90%；企業(yè)庫存615.19萬噸，周環(huán)比-5.08%；4）主要品種噸鋼毛利：螺紋453.09元/噸，周環(huán)比-20.07%；熱軋171.19元/噸，周環(huán)比-42.02%；冷軋136.73元/噸，周環(huán)比-40.11%；中厚板232.51元/噸，周環(huán)比-28.83%；短流程螺紋毛利-100.84元/噸，周環(huán)比-42.88%。

　　風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟大幅下滑風(fēng)險。如果宏觀經(jīng)濟大幅下降將導(dǎo)致行業(yè)需求持續(xù)承壓，導(dǎo)致行業(yè)供需格局惡化，進(jìn)而影響行業(yè)業(yè)績增長和投資預(yù)期惡化。2、原材料價格上漲過快風(fēng)險。如果鐵礦石、焦煤等原材價格過快上漲，將造成鋼廠生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致鋼廠企業(yè)利潤被侵蝕，影響企業(yè)經(jīng)營和健康發(fā)展。3、全球貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇的風(fēng)險。若國外針對我國鋼鐵等出口產(chǎn)品持續(xù)加大反傾銷等貿(mào)易摩擦措施，將可能導(dǎo)致我國外貿(mào)形勢惡化，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟發(fā)展和市場預(yù)期，鋼鐵板塊將受到嚴(yán)重波及。