周報觀點(diǎn)：供需趨于寬松，煤價小幅回落電廠日耗回落，非電用煤需求尚待釋放，短期需求走弱。近期電廠日耗煤全國整體氣溫回升的影響下出現(xiàn)季節(jié)性回落，本周六大電廠日耗煤均值達(dá)到65.72萬噸，周環(huán)比降低4.49萬噸；非電用煤方面，近期水泥開工率有所提升，水泥廠詢貨多集中在中卡煤，北方港口由于山西煤庫存較多，本周成交量較大；整體來看，水泥、化工用煤需求尚未完全釋放，建議關(guān)注后續(xù)需求變化情況。

　　主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，供給仍存增量空間。兩會結(jié)束，主產(chǎn)地煤礦開始進(jìn)入復(fù)產(chǎn)期：陜西榆林地區(qū)已累計同意三批煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能近3.3億噸，目前已復(fù)產(chǎn)2.93億噸，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對較快；山西介休地區(qū)煤礦受前期煤礦事故影響近期全部停產(chǎn)，當(dāng)前對市場影響相對有限，建議關(guān)注后續(xù)事態(tài)進(jìn)展；內(nèi)蒙【鄂爾多斯(600295)、股吧】地區(qū)煤管票管控仍較為嚴(yán)格，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)量仍受抑制；整體來看，當(dāng)前主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，需求弱勢背景下增量供給或?qū)⒋偈姑禾績r格回落。

　　天氣轉(zhuǎn)暖促需求回落疊加產(chǎn)地煤礦加速復(fù)產(chǎn)，供需寬松下煤炭價格表現(xiàn)較弱。

　　坑口煤方面，需求走弱促使產(chǎn)地煤延續(xù)跌勢，榆林地區(qū)5800k動力煤、鄂爾多斯5500k動力煤周環(huán)比分別下跌30、21元/噸。港口煤在調(diào)入端發(fā)力背景下庫存有所升高，北方四港煤炭庫存周環(huán)比上升86.8萬噸至2142.4萬噸，港口煤炭價格則在下游壓價的影響下繼續(xù)下跌。整體來看，上游煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對較快，考慮到當(dāng)前電廠用煤需求持續(xù)走弱，化工、水泥等非電用煤需求尚未完全恢復(fù)，短期內(nèi)煤炭價格或?qū)⑵踹\(yùn)行。

　　行業(yè)新聞：前兩月全社會用電量同比增長4.5%1）2019年1-2月，山西省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)原煤產(chǎn)量13465.9萬噸，同比增長6%。2019年1-2月，山西省規(guī)模以上煤炭工業(yè)增加值同比增長4.7%。（山西省統(tǒng)計局）；2）2月份，全社會用電量4891億千瓦時，同比增長7.2%。1-2月，全社會用電量累計11063億千瓦時，同比增長4.5%。（國家能源局）價格：環(huán)渤海動力煤5500K周環(huán)比持平環(huán)渤海動力煤5500K報578元/噸，與上周持平。唐山二級冶金焦報1990元/噸，與上周持平。秦皇島至廣州運(yùn)費(fèi)報35元/噸，周跌幅12.35%。秦皇島至上海運(yùn)費(fèi)報27元/噸，周跌幅6.78%。

　　庫存：秦皇島港口煤炭庫存周環(huán)比上漲10.08%截至本周末，秦皇島港煤炭庫存報628萬噸，周漲幅10.08%。曹妃甸港煤炭庫存報451萬噸，周跌幅0.24%?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600717/" target="_blank" title="天津港(600717)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >天津港(600717)、股吧】煤炭庫存報0萬噸，周跌幅100.00%。

　　京唐港煤炭庫存報177萬噸，周跌幅4.32%。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)整，行業(yè)政策變化。