投資要點(diǎn)：

　　本周核心觀點(diǎn)：本周電子行業(yè)指數(shù)周跌1.42%，全行業(yè)235只標(biāo)的中，扣除停牌標(biāo)的，全周上漲的標(biāo)的69只，周漲幅在3個點(diǎn)以上的31只，周漲幅在5個點(diǎn)以上的16只，全周下跌的標(biāo)的165只，周跌幅在3個點(diǎn)以上的97只，周跌幅在5個點(diǎn)以上的58只。本周前四天市場的調(diào)整可以說是年后最為凌厲的一周，如果不考慮周五的反彈，前四天市場指數(shù)下跌超過4.29%。從成長的角度來看，在當(dāng)前市場形勢下，雖然2018-2019行業(yè)成長出現(xiàn)一定壓力，下游標(biāo)的成長參差不齊，但是部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍能保持高水準(zhǔn)的成長，這類標(biāo)的當(dāng)下的2019年估值在20倍左右，市值仍有可見的上行空間，仍維持行業(yè)推薦評級。

　　蘋果于本周25日發(fā)布的新春新品發(fā)表會基本未發(fā)表任何硬件產(chǎn)品，完全由內(nèi)容服務(wù)占據(jù)主講臺。嚴(yán)格說起來，蘋果此次發(fā)表會并沒有什么自主創(chuàng)新的內(nèi)容服務(wù)。AppleNew+像極GoogleNews與Flipboard的付費(fèi)版新聞集成平臺；AppleArcade則是一種付費(fèi)吃到飽的手游會員制度；AppleTV+原創(chuàng)影視內(nèi)容根本是向Netflix宣戰(zhàn)的產(chǎn)品，只是蘋果維系與亞馬遜(Amazon)、迪士尼，甚至好萊塢的合作關(guān)系；AppleCard則是將行動支付集成信用卡服務(wù)。基于iOS、macOS、tvOS裝置超過10億部以上的使用量，蘋果的用戶量構(gòu)成已成為不可忽視的生態(tài)系統(tǒng)。上述內(nèi)容服務(wù)加上歐美確實可行的付費(fèi)習(xí)慣，確實是蘋果展望服務(wù)方向成長的重要動能。

　　這場蘋果春季新品發(fā)表會，實際上早已脫離科技業(yè)的范疇，蘋果展現(xiàn)出其集成內(nèi)容、娛樂，以及串流影視的力道。當(dāng)外界質(zhì)疑蘋果不花大錢進(jìn)行研發(fā)投資時，該公司卻愿在原創(chuàng)影視內(nèi)容投入10億美元，對于一家硬件見長的科技公司而言，蘋果此番動作明示內(nèi)容產(chǎn)業(yè)在其公司未來的重要性。從另一個側(cè)面看，這也是科技制造業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的一個寫照，單一不斷提升硬件配置與科技含量，但離消費(fèi)者體驗或需求太遠(yuǎn)，其實是無效的科技創(chuàng)新（或者說堆疊）。蘋果這次集中于軟件服務(wù)的推新，或許未來亦會再反向推升對科技創(chuàng)新的真實新需求，這本身也是一種產(chǎn)業(yè)自我調(diào)整的正常形態(tài)。