報告摘要投資觀點：新能源車市場，19年國補政策正式落地，退坡幅度符合預(yù)期，“國補減半，地補取消”。短期看，19年是補貼退坡幅度最大的一年，全產(chǎn)業(yè)面臨較大降成本壓力，而鐵鋰技術(shù)路線具有較大成本優(yōu)勢，鐵鋰加速復(fù)活。長期看，新能源車行業(yè)最大利空落地，19年承擔(dān)了補貼退坡的主要壓力，后期補貼退坡對產(chǎn)業(yè)影響已經(jīng)很小。

　　目前國內(nèi)新能源車滲透率不到5%，全球不到3%，汽車電動化才剛剛開始。光伏方面，由于稅改加上市場淡季來臨，光伏中上游供應(yīng)鏈價格全面下滑。從跌幅來看，多晶需求明顯弱于單晶，隨著平價的臨近，市場對單晶的偏好日趨明顯，預(yù)計四月份終端需求將進一步轉(zhuǎn)弱。風(fēng)電方面，本周各省的2019年風(fēng)電項目規(guī)劃及招標密集出臺，預(yù)示搶裝預(yù)期今年更甚，中電聯(lián)初步統(tǒng)計約30GW，2019年裝機增速達50%。其中，海上風(fēng)電彈性最大，機會凸顯。

　　新能源汽車：2019補貼退坡幅度和“國補減半，地補取消”的預(yù)期基本一致。單車最高補貼標準：純電動乘用車2.5萬元，純電動客車9萬元，純電動物流車5.5萬元，相對于2018年國補標準基本都是減半。另外，在購車環(huán)節(jié)，明確取消地補，否則國補進行相應(yīng)扣減，地方政府可以對充電樁或者新能源公交車、燃料汽車補貼。對于運營端，可以預(yù)撥付部分補貼，但是新能源乘用車運營只能拿到0.7倍補貼。燃料電池方向，補貼退坡幅度較小。短期看，19年是補貼退坡幅度最大的一年，全產(chǎn)業(yè)面臨較大降成本壓力，而鐵鋰技術(shù)路線具有較大成本優(yōu)勢，鐵鋰加速復(fù)活。長期看，新能源車行業(yè)最大利空落地，19年承擔(dān)了補貼退坡的主要壓力，后期補貼退坡對產(chǎn)業(yè)影響已經(jīng)很小。目前國內(nèi)新能源車滲透率不到5%，全球不到3%，汽車電動化才剛剛開始。建議重點關(guān)注動力電池，高鎳三元和濕法隔膜領(lǐng)域。建議關(guān)注：國軒高科（高度受益鐵鋰路線復(fù)活），【當(dāng)升科技(300073)、股吧】（高鎳三元正極材料），恩捷股份（濕法隔膜龍頭），星源材質(zhì)（干法隔膜龍頭），寧德時代（具備全球競爭力的動力電池企業(yè)），億緯鋰能（海外市場取得突破性進展的動力電池企業(yè)）。給予以上公司“買入”評級。