摘要行業(yè)表現(xiàn)本期傳媒行業(yè)下跌5.65%，在申萬28個一級子行業(yè)中排名第27，漲幅及相對名次均較上周有大幅下降。本期維持近期觀點(diǎn)：18年報預(yù)披露完畢，從已披露數(shù)據(jù)來看，我們認(rèn)為受商譽(yù)新規(guī)的指引以及當(dāng)前較大業(yè)績增長壓力的背景下，預(yù)計商譽(yù)占比較高的公司可能大概率會有計提商譽(yù)減值，同時，相關(guān)公司商譽(yù)風(fēng)險有望集中加速釋放。從估值角度看，27倍的PE（TTM）依然是歷史地位，行業(yè)配置有一定的安全邊際。對業(yè)績成長性良好、估值具有安全邊際、優(yōu)質(zhì)細(xì)分行業(yè)龍頭可積極關(guān)注。待業(yè)績爆雷結(jié)束后，對于商譽(yù)減值風(fēng)險釋放的公司亦可適當(dāng)關(guān)注。同期滬深300指數(shù)上漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.02%。

　　細(xì)分行業(yè)來看，子行業(yè)均出現(xiàn)上漲，其中體育指數(shù)表現(xiàn)相對較強(qiáng)（-0.51%）；文化傳媒指數(shù)表現(xiàn)相對較弱，跌幅逾7%。

　　行業(yè)及公司新聞運(yùn)行1286天后，熊貓直播正式關(guān)站網(wǎng)信辦對短視頻防沉迷系統(tǒng)提出要求貓眼娛樂上市后首份財報出爐，營收同比增長47%獵豹移動去年凈利近13億元投資建議4月進(jìn)入年報一季報密集披露期，建議從兩條主線把握投資機(jī)會：一、推薦主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長、估值安全邊際性高的標(biāo)的；二、關(guān)注業(yè)績改善預(yù)期強(qiáng)，商譽(yù)爆雷影響基本消除，走勢超跌的個股。行業(yè)層面重點(diǎn)建議關(guān)注游戲、版權(quán)付費(fèi)、廣電、國企等板塊。

　　風(fēng)險提示：商譽(yù)減值風(fēng)險、股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險、其他政策風(fēng)險