川財(cái)周觀點(diǎn)近期【洋河股份(002304)、股吧】召開股東大會(huì)，主要內(nèi)容為以下幾點(diǎn)：收入方面，去年公司海天夢系列分別占總收入27%、20%、27%，省內(nèi)外占比分別為35:65、55:45、65:35，其中，夢9及手工班產(chǎn)能稀缺，仍實(shí)行配額限制，今年計(jì)劃夢系列增速達(dá)30%。

　　產(chǎn)品價(jià)格方面，今年產(chǎn)品價(jià)格在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上將根據(jù)市場和自身的節(jié)奏小幅提高主要產(chǎn)品價(jià)格。全國化方面，公司已進(jìn)入了深度全國化階段，今年省外消費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)高于省內(nèi)，2019年公司省外市場收入增速目標(biāo)為20%，2019年公司將在高端化和全國化方面持續(xù)發(fā)力。

　　繼五糧液、洋河、古井貢、汾酒于上周相繼提價(jià)后，本周【瀘州老窖(000568)、股吧】暫停湖南區(qū)域國窖1573經(jīng)典裝訂單接收及貨物發(fā)運(yùn)，并調(diào)整52度國窖1573酒終端配送價(jià)至860元/瓶，建議終端客戶團(tuán)購價(jià)為919元/瓶；郎酒青花郎宣布提價(jià)69元/瓶，并明確“三年時(shí)間”的漲價(jià)節(jié)奏，最終目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)1500元左右的終端零售價(jià)。近期名酒企相繼提價(jià)主因:1）五糧液等高端酒企提價(jià)提升價(jià)格天花板，次高端及區(qū)域龍頭相繼跟進(jìn)；2）一季度名酒動(dòng)銷情況較好，春節(jié)后庫存壓力較小利于提價(jià)的實(shí)施；3）提價(jià)產(chǎn)品均為高端及次高端大單品，銷售基礎(chǔ)較好，消費(fèi)者對提價(jià)敏感度較低；4）目前白酒集中度提升顯著，在消費(fèi)升級的背景下，酒企加速品牌價(jià)值提升。

　　據(jù)經(jīng)銷商反饋近期白酒企業(yè)動(dòng)銷良好，經(jīng)銷商庫存維持良性。貴州茅臺(tái)方面，飛天茅臺(tái)一批價(jià)超2000元/瓶，終端零售價(jià)達(dá)2200元以上，渠道庫存仍較低。生肖酒方面，生肖酒一批價(jià)從年初開始持續(xù)下滑，狗年生肖酒與普飛價(jià)差從年初約600元降至約300元；五糧液方面，近期普五一批價(jià)小幅上漲，主要城市一批價(jià)約880-920元，環(huán)比提升10-20元，此外，本周2019年配額僅有5250噸，占全年配額不到35%的第八代經(jīng)典五糧液正式上線，在五糧液針對渠道及品牌已進(jìn)行梳理后，第八代五糧液的稀缺性將進(jìn)一步提升品牌價(jià)值，在公司持續(xù)挺價(jià)、渠道信心恢復(fù)、渠道庫存較低的背景下，預(yù)計(jì)第八代五糧液將在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)順價(jià)銷售。建議關(guān)注提前根據(jù)場變化做出戰(zhàn)略調(diào)整、品牌力優(yōu)秀的白酒企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。

　　市場綜述：

　　本周食品飲料指數(shù)下跌3.78%，滬深300指數(shù)下跌1.50%，上證綜指下跌1.02%，板塊漲幅位于28個(gè)子行業(yè)第26位。具體子行業(yè)中，漲幅前三為黃酒（3.79%）、調(diào)味品（-2.21%）、乳品（-2.21%）；跌幅前三為白酒（-5.71%）、啤酒（-6.02%）、軟飲料（-7.85%）。本周漲幅前三的公司包括：金字火腿(12.75%)、青青稞酒（11.30%）、古越龍山（6.35%）；跌幅前三的公司包括：維維股份（-19.62%）、來伊份（-20.71%）、莊園牧場（-26.75%）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)低于預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。