川財周觀點本周包商銀行由于信用風(fēng)險被銀監(jiān)會監(jiān)管。截至2018年末，我國中小銀行類金融機構(gòu)合計約1600家左右，資產(chǎn)規(guī)模約占全市場總資產(chǎn)的26%。中小銀行自身抵抗風(fēng)險的能力不強，日常流動性依賴發(fā)行高額同業(yè)存單和高價負債。

　　隨著包商銀行信用風(fēng)險的暴露，使得中小銀行的負債端成本短期內(nèi)可能會再次受到考驗。大型銀行對中小型銀行的存單更加謹慎和監(jiān)管合規(guī)的要求提升，可能一定程度上提升中小銀銀行的流動性緊張水平，導(dǎo)致部分中小銀銀行的信用風(fēng)險加速暴露。去年，銀監(jiān)會出臺銀行股東規(guī)定只能“兩參或一控”，導(dǎo)致部分民企金控平臺要大范圍的撤出其原有控股銀行。包商銀行是“明天系”曾經(jīng)控股的4家中小型銀行之一。在“明天系”被調(diào)查的幾年期間，包商銀行主要依賴同業(yè)資金維持流動性，截止目前，其同業(yè)存單利率水平仍高于市場平均33bps左右。我們預(yù)計，民營大股東退出，可能暴露出其中小銀銀行的資金鏈脆弱問題和信用風(fēng)險問題，安邦系的成都農(nóng)商行、海航系下的營口沿海銀行等類似銀行值得重點關(guān)注。展望未來，我們認為銀行板塊的整體業(yè)績有望保持穩(wěn)健，部分優(yōu)質(zhì)中小銀行的差異化競爭優(yōu)勢值得關(guān)注。相關(guān)標(biāo)的：

　　寧波銀行、【江蘇銀行(600919)、股吧】。

　　市場表現(xiàn)本周上證綜指下跌1.02%,川財金融地產(chǎn)指數(shù)上漲0.48%，本周板塊內(nèi)漲幅前三的股票是常熟銀行、南京銀行、紫金銀行,漲幅分別為5.77%、3.02%、2.58%,本周板塊內(nèi)跌幅前三的股票是張家港行、【西安銀行(600928)、股吧】、吳江銀行,跌幅分別為6.70%、6.13%、5.59%。

　　行業(yè)要聞5月24日，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布公告，鑒于包商銀行股份有限公司出現(xiàn)嚴重信用風(fēng)險，依照《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》有關(guān)規(guī)定，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會決定自2019年5月24日起對包商銀行實行接管。（中國人民銀行網(wǎng)站）公司要聞工商銀行（601398）：中國銀行保險監(jiān)督管理委員會已批準(zhǔn)中國工商銀行股份有限公司；全資子公司工銀理財有限責(zé)任公司（簡稱工銀理財）開業(yè)。工銀理財注冊資本為人民幣160億元。

　　風(fēng)險提示：公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；政策不及預(yù)期。