6月1日，《河北雄安新區(qū)啟動(dòng)區(qū)控制詳細(xì)規(guī)劃》和《河北雄安新區(qū)起步區(qū)控制性規(guī)劃》進(jìn)行公示，其中啟動(dòng)區(qū)作為雄安新區(qū)率先建設(shè)區(qū)域，規(guī)劃面積38平方公里，其中城市建設(shè)用地26平方公里，整體路網(wǎng)密度12km/平方公里，規(guī)劃軌道交通廊道約25km，遠(yuǎn)景預(yù)留廊道約15km，綜合管廊約85km；起步區(qū)是雄安新區(qū)的主城區(qū)，規(guī)劃面積約198平方公里，其中城市建設(shè)用地約100平方公里，路網(wǎng)密度10-15km/平方公里，“三橫六縱”干線綜合管廊約90km。“規(guī)劃”公示意味著新區(qū)已由頂層設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段，提振中長期區(qū)域水泥需求。

　　水泥選區(qū)域買龍頭，玻璃期待再均衡，其他建材長期擁抱優(yōu)質(zhì)企業(yè)我們貿(mào)易戰(zhàn)對行情的擾動(dòng)具有一定的不確定性，但行業(yè)分化前行，盈利向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚焦的趨勢是相對確定的，同時(shí)現(xiàn)階段：①貿(mào)易戰(zhàn)陰云籠罩加之國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)運(yùn)行走弱，或?qū)⒁齺黼A段性刺激政策出臺；②需求端若后續(xù)進(jìn)一步企穩(wěn)，現(xiàn)階段做多周期具備一定中長期戰(zhàn)略意義。分行業(yè)來看：

　　水泥行業(yè)：①全國水泥均價(jià)上漲，庫存小幅回落，全國P.O42.5高標(biāo)水泥均價(jià)為438元/噸，環(huán)比上漲0.15%，同比上漲1.66%。庫容比為57.7%，環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。5月底，南方地區(qū)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，水泥市場需求環(huán)比減弱，價(jià)格暫穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)進(jìn)入6月后價(jià)格陸續(xù)走低。北方地區(qū)受益于夏季錯(cuò)峰停產(chǎn)，以及需求相對穩(wěn)定，價(jià)格呈現(xiàn)上行走勢；②近幾年，水泥行業(yè)與其他周期兄弟行業(yè)相比的優(yōu)越性不斷被印證，盈利驅(qū)穩(wěn)，杠桿走低，現(xiàn)金牛，分紅率提升，中長期配置價(jià)值凸顯。年初至今的水泥價(jià)格表現(xiàn)也使得市場對水泥板塊全年盈利中樞上修，業(yè)績確定性進(jìn)一步加強(qiáng)，隨著市場對水泥新均衡的逐步認(rèn)可，淡季或成為布局水泥區(qū)域龍頭的最佳時(shí)機(jī)，推薦海螺水泥、華新水泥；區(qū)域?qū)用骊P(guān)注與雄安新區(qū)相關(guān)，需求持續(xù)向好華北區(qū)域，推薦冀東水泥、金隅集團(tuán)；粵港澳大灣區(qū)龍頭塔牌集團(tuán)；以及彈性較大，相關(guān)公司市凈率較低的西北龍頭【祁連山(600720)、股吧】、天山股份和寧夏建材。

　　玻璃行業(yè)：①庫存壓力持續(xù)緩解，受供給增加影響現(xiàn)貨價(jià)格承壓小幅下行，部分區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格有所抬升，本周玻璃現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為73.51元/重量箱，環(huán)比下降0.55%，同比下跌7.89%。玻璃庫存環(huán)比降低1.35%，同比降低12.44%，本周新開工一條生產(chǎn)線，開工率環(huán)比上升0.27個(gè)百分點(diǎn)，對后期玻璃價(jià)格施加一定壓力。②成本端全國重質(zhì)純堿市場價(jià)（中間價(jià)）1957元/噸，環(huán)比下跌1.46%。

　　近期行業(yè)庫存加速下行我們認(rèn)為與貿(mào)易商補(bǔ)庫有關(guān)，未來需求運(yùn)行和冷修依舊是值得重點(diǎn)跟蹤的兩大指標(biāo)，期待行業(yè)再均衡，現(xiàn)階段相關(guān)龍頭標(biāo)的股價(jià)已基本反映悲觀預(yù)期，具備估值低股息率高的特點(diǎn)，有較強(qiáng)安全性，具備中長期配置價(jià)值，推薦【旗濱集團(tuán)(601636)、股吧】、信義玻璃。

　　其他建材：①玻纖行業(yè)：近期市場需求逐步回暖，但前期積累的庫存壓力仍存，當(dāng)下市場價(jià)格整體維穩(wěn)運(yùn)行，我們?nèi)跃S持行業(yè)二季度末三季度初有望企穩(wěn)的判斷，推薦戰(zhàn)略性建倉中國巨石；②其他小市值標(biāo)的：推薦過去多年渠道布局、產(chǎn)品品類擴(kuò)張漸入收獲期，19年盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)的國內(nèi)五金行業(yè)龍頭標(biāo)的堅(jiān)朗五金，以及玻纖棉及制品龍頭，19年濾紙穩(wěn)定增長，VIP芯材提供業(yè)績彈性的再升科技。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：①供給側(cè)松動(dòng)；②宏觀需求反復(fù)；③中美貿(mào)易摩擦升級；