投資要點：

　　最近有關(guān)抗生素的新聞是成功研發(fā)對抗耐藥性超級細菌的抗生素公司ACHAOGEN破產(chǎn)了。全球醫(yī)藥巨頭，諾華、阿斯利康、賽諾菲也都放棄了抗生素和抗病毒藥物的研究。

　　中國是抗生素生產(chǎn)大國。每年生產(chǎn)了16萬噸的抗生素，一半是人用，一半是獸用，中國是第一大生產(chǎn)國，而由于人口眾多，中國也是第一大消費國。

　　問題在于，目前常用的抗生素上市時間較長，新的抗生素被發(fā)明乃至上市時，并不會立即使用，市場的反饋和研發(fā)投入遠不成正比。英國的一項數(shù)據(jù)顯示，從2000年到2017年獲批的16種抗生素中，只有5種年銷售額超過1億美元。

　　針對耐藥性疾病，即便開發(fā)出新藥，也往往必須等到有耐藥性的病原體爆發(fā)才能將新藥投入市場，高昂的研發(fā)成本和較低的經(jīng)濟效益導(dǎo)致許多藥廠缺少動力投入。

　　另一個問題是，和抗生素問題不同的是，結(jié)核病、耐藥結(jié)核在發(fā)展中國家是擁有廣闊市場的，但是對于藥企來說，患者支付能力還不強，似乎還不足以支持他們研發(fā)新藥。世界衛(wèi)生組織在2017年的全球結(jié)核病報告中，提到結(jié)核病主要發(fā)生在生活貧困的人群、邊緣化的社區(qū)和群體以及其他弱勢群體中。而正是由于此，結(jié)核病也被稱為“窮人的疾病”。

　　如何去激勵藥廠去研發(fā)抗生素，是需要討論的問題。世界經(jīng)濟論壇、博鰲論壇，各個國家衛(wèi)生部門都在呼吁，也有政府主導(dǎo)的激勵措施，比如說針對同一家企業(yè)的其他藥品優(yōu)先審批等，但還是不能阻止藥企（退出抗生素研發(fā)），大家一直在探討什么樣的機制，能夠去解決這個公共衛(wèi)生問題。

　　風(fēng)險提示：醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)政策性風(fēng)險