核心觀點(diǎn)：

　　1．事件根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年9月，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為13726臺(tái)/套，同比下滑14.6%，1-9月累計(jì)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為133574臺(tái)/套，同比下滑9.1%。

　　2．我們的分析與判斷我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量從2016年初至2018年5月基本一直保持單月產(chǎn)量30%以上的高增長(zhǎng)，2015年至2018年全年產(chǎn)量同比分別為21.7%/34.3%/68.1%/4.6%。2018年9月開始工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，受下游需求收縮影響，來(lái)自汽車及3C電子行業(yè)等下游應(yīng)用的工業(yè)機(jī)器人訂單均有不同程度下滑；另一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，制造業(yè)自動(dòng)化改造積極性有所下降，購(gòu)置工業(yè)機(jī)器人的進(jìn)程有所放緩。

　　（一）安川：機(jī)器人及運(yùn)控拖累業(yè)績(jī)，中長(zhǎng)期向ICT融合以伺服和運(yùn)動(dòng)控制器聞名的工業(yè)機(jī)器人四大家族之一——安川電機(jī)的業(yè)績(jī)也有所下滑。10月11日，安川電機(jī)發(fā)布2019年半年報(bào)（注：2019/3/1～2019/8/31），實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2118億日元，同比下滑14.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)88億日元，同比下滑66.3%。

　　分板塊看，公司四大主營(yíng)業(yè)務(wù)中僅系統(tǒng)工程板塊（主要包括大型風(fēng)力發(fā)電用電機(jī)、太陽(yáng)能發(fā)電用功率調(diào)節(jié)器等）維持正增長(zhǎng)。運(yùn)動(dòng)控制板塊中的AC伺服電機(jī)主要用于手機(jī)，而受中美貿(mào)易摩擦的影響，半導(dǎo)體相關(guān)投資有所推遲；逆變器因中國(guó)環(huán)境建設(shè)、基建及美國(guó)石油、天然氣訂單而較為堅(jiān)挺。機(jī)器人方面則主要受日本本國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)低迷拖累。