新能源汽車：10月31日，據(jù)特斯拉官方消息，上海的特斯拉車主已經(jīng)可以通過綁定特斯拉超級充電樁申請新能源牌照，第一批車主已于9月底獲得了新能源牌照。根據(jù)我們草根調研，安裝充電樁一般需要擁有固定車位，而高線城市車位緊張也成為家用充電樁安裝困難的制約因素之一。為防止車主沒有沒有固定車位而不能獲得牌照購買特斯拉，上海市再次為特斯拉開放政策優(yōu)惠，綁定超級充電樁而無需車位即可獲得新能源牌照，以刺激上海地區(qū)特斯拉車輛需求。無論在融資還是在政策方面，特斯拉上海工廠均受到上海地區(qū)的大力支持，目前國產(chǎn)版Model3已經(jīng)開放預訂，且上海工廠已經(jīng)投產(chǎn)，將有效加快國內新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，刺激國內電動車需求，帶動國內電池材料技術更加精細化。2019年前三季度新能源汽車銷量87.2萬輛，同比增長20.8%，Q1~Q3單季度增速分別為93%、30%、-21%，隨著補貼政策的下發(fā)以及緩沖期的結束，新能源汽車增速出現(xiàn)大幅下滑，但是2019Q3新能源汽車出現(xiàn)同比負增長，在沒有相關激勵政策出臺的情況下，預計2019Q4新能源汽車產(chǎn)銷仍將較為低迷，若將今年四季度增速按照與2019Q3相同增速估算，預計四季度銷量為42.6萬輛，全年銷量為129.6萬輛，同比增長4%。短期內，在下游需求不景氣以及行業(yè)拐點未明顯出現(xiàn)時，中游龍頭廠商依然可以維持較為可觀的增速，因此繼續(xù)對鋰電池版塊維持推薦評級，個股方面須精選龍頭企業(yè)，如電池龍頭寧德時代以及在特斯拉上海工廠帶動下的電池材料龍頭企業(yè)；中長期來看，我們依然看好歐洲節(jié)能減排加快車企電動化布局進程，推薦率先進入海外車企供應鏈的優(yōu)秀電池企業(yè)億緯鋰能和欣旺達。另外特斯拉上海工廠投產(chǎn)有望帶來國內電池龍頭企業(yè)高業(yè)績彈性，推薦恩捷股份、星源材質、璞泰來、新宙邦、【當升科技(300073)、股吧】等材料龍頭企業(yè)。

　　光伏：根據(jù)能源局，截止9月30日光伏累計并網(wǎng)裝機容量達到1.98億千瓦，光伏累計發(fā)電裝機1.90億千瓦，三季度光伏新增僅4.6GW，前三季度累計15.99GW，其中，光伏電站773萬千瓦，分布式光伏826萬千瓦。

　　地面電站裝機拖累光伏裝機需求，主要原因是政策下發(fā)較晚，平價項目名單于5月發(fā)布，競價項目名單于7月發(fā)布，而項目建設期一般在3~6個月，預計四季度將逐步形成有效裝機。前三季度國內需求總體偏弱低于預期，供需失衡產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下滑，但行業(yè)龍頭依靠成本、技術和規(guī)模優(yōu)勢，業(yè)績仍大幅提升，預計龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴充明年仍然持續(xù)。對于需求端客戶，規(guī)模大、品牌形象、售后服務、可靠性等指標也影響產(chǎn)品選擇。我們認為市場需求將繼續(xù)向龍頭企業(yè)提升，推薦關注【隆基股份(601012)、股吧】、通威股份。

　　風電：根據(jù)國家能源局，2019前三季度國內風電裝機13.08GW，同比增長3.7%，海上風電并網(wǎng)1.06GW，與去年基本持平。9月單月風電新增裝機1.99GW，同比下降15%。根據(jù)金風科技，9月3MW風電投標均價已經(jīng)到達3900元/kW，三季度投標均價逐月快速回升，行業(yè)已經(jīng)開始進入搶裝推動下的開工旺季，風機企業(yè)大概率在三季度交付完低價訂單，推薦毛利率有望迎來拐點的金風科技；在2019~2020年行業(yè)搶裝帶領下，零部件企業(yè)四季度業(yè)績增長有望繼續(xù)延續(xù)前三季度的高增長態(tài)勢，推薦關注【天順風能(002531)、股吧】和日月股份。

　　風險提示：新能源汽車發(fā)展不及預期、新能源裝機增速不及預期、新能源消納力度不足、政策性風險、系統(tǒng)性風險。