拆穿蘋果現(xiàn)金儲(chǔ)備從2030億到8億的傳說
摘要： 盡管一直以來(lái)，在談到蘋果的發(fā)展前景，尤其是談到蘋果股票的投資價(jià)值時(shí)，2030億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備總是會(huì)被重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)。這個(gè)數(shù)字很大程度上都是虛高，并沒有考慮到海外現(xiàn)金拿回美國(guó)回購(gòu)股票或者派發(fā)股息需要繳納的稅款，更沒有考慮到蘋果的各種債務(wù)，如果將這些都計(jì)算進(jìn)去，蘋果真正的凈現(xiàn)金將只剩下8億美元。單單過去十二個(gè)月當(dāng)中，蘋果的現(xiàn)金就增加了500億美元。最終計(jì)算得出的數(shù)字是，蘋果真正的現(xiàn)金家底只有8億美元。
MarketWatch專欄作家亞蘭茲(Brett Arends)撰文指出，盡管一直以來(lái)，在談到蘋果的發(fā)展前景，尤其是談到蘋果股票的投資價(jià)值時(shí)，2030億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備總是會(huì)被重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，但事實(shí)上，這個(gè)數(shù)字很大程度上都是虛高，并沒有考慮到海外現(xiàn)金拿回美國(guó)回購(gòu)股票或者派發(fā)股息需要繳納的稅款，更沒有考慮到蘋果的各種債務(wù)，如果將這些都計(jì)算進(jìn)去，蘋果真正的凈現(xiàn)金將只剩下8億美元。
如果你也是數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的蘋果股東當(dāng)中的一員，那么關(guān)于蘋果，你最鐘意的除開新版iPhone 6s之外，十有八九就是公司號(hào)稱銀行賬戶中存放著的2030億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備了吧。
這個(gè)數(shù)字已經(jīng)被無(wú)數(shù)媒體報(bào)道了無(wú)數(shù)遍了。在公司最近的一份季度財(cái)報(bào)上，這一數(shù)字見于第8頁(yè)。這是美國(guó)企業(yè)史上的一項(xiàng)重大紀(jì)錄。單單過去十二個(gè)月當(dāng)中，蘋果的現(xiàn)金就增加了500億美元。折合到具體股票當(dāng)中，當(dāng)前價(jià)格約110美元的股票，每一股就能分到36美元現(xiàn)金……
簡(jiǎn)直是完美，完美到只剩一個(gè)小小的問題：
這些現(xiàn)金儲(chǔ)備基本上就是個(gè)幻覺，甚至是一個(gè)騙局，一篇最新的研究報(bào)告剛剛證實(shí)了這一點(diǎn)。事實(shí)是，雖然資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)字龐大，但蘋果的真實(shí)現(xiàn)金儲(chǔ)備只相當(dāng)于前者的很小一部分。
事實(shí)上，同樣的論斷恐怕也適用于蘋果首席執(zhí)行官庫(kù)克(Tim Cook)的凈資產(chǎn)值評(píng)估數(shù)字。
海外現(xiàn)金的使用，蘋果管理層當(dāng)然會(huì)有自己的打算，但如果投資者打算直接從這筆錢當(dāng)中得到好處，那顯然要失算了
首先，正如智庫(kù)公民稅收公正組織(Citizens for Tax Justice)周二發(fā)布的一份新研究報(bào)告所指出的，蘋果(AAPL)名義上的現(xiàn)金儲(chǔ)備當(dāng)中有驚人的1811億美元是為了不向山姆大叔交稅而安排在海外的。
果粉可以聳聳肩，說，“哦，這只不過是一些自由主義智庫(kù)的一家之言”。可是數(shù)字的真正來(lái)源正是蘋果自身，這些可以在最新財(cái)報(bào)的第31頁(yè)找到。
公民稅收公正正將矛頭對(duì)準(zhǔn)美國(guó)企業(yè)的海外避稅操作，他們的目標(biāo)不只有蘋果，他們的報(bào)告很值得那些對(duì)政治或者經(jīng)濟(jì)有興趣的人好好研究一下。
不過，對(duì)于喜歡研究金融的人，尤其是研究蘋果財(cái)務(wù)狀況的人，這報(bào)告也很有啟發(fā)性。
報(bào)告指出，如果蘋果試圖將這些資金拿回國(guó)內(nèi)，他們就必須繳納大約592億美元的稅。這就意味著，如果他們打算通過派發(fā)股息或者回購(gòu)股票的方式將這些資金回饋給股東，過個(gè)稅務(wù)關(guān)就得先縮水三分之一。
當(dāng)然，蘋果也表示過，他們沒有計(jì)劃將這些資金拿回來(lái)。問題在于，只要美國(guó)稅務(wù)部門摸不到這筆錢，蘋果的股東也肯定摸不到。因此，這筆錢雖然存在，但是對(duì)于蘋果股東的意義，無(wú)疑就大打折扣了。
壞消息并不是到此為止。
蘋果的資產(chǎn)負(fù)債表上還顯示，將應(yīng)付賬款和其他債務(wù)合計(jì)起來(lái)，他們總計(jì)欠債1475億美元，此外還有315億美元“資產(chǎn)負(fù)債表下”債務(wù)，比如租賃和購(gòu)貨承諾等。
一個(gè)美麗的神話，價(jià)值2030億美元
如果將這些欠債扣掉，蘋果的現(xiàn)金儲(chǔ)備其實(shí)就不剩下什么了。2030億美元?連這個(gè)數(shù)字的小指頭都不到。
那么，真正的答案到底是怎樣的呢?10月27日的第四財(cái)季財(cái)報(bào)會(huì)讓我們了解最新情況。
我們已知的是，截至6月30日，計(jì)入這2030億美元現(xiàn)金，以及庫(kù)存和應(yīng)收賬款等，蘋果總計(jì)擁有2390億美元的流動(dòng)資產(chǎn)，而資產(chǎn)負(fù)債表上和表下的債務(wù)總計(jì)為1790億美元。
此外，如果想要拿回海外現(xiàn)金來(lái)回饋股東，還要繳納592億美元的稅款。
最終計(jì)算得出的數(shù)字是，蘋果真正的現(xiàn)金家底只有8億美元。
具體到每一股，并非36美元，而是14美分。
蘋果,現(xiàn)金,儲(chǔ)備
