太平洋資產(chǎn)管理公司(PIMCO)執(zhí)行副總裁Tony Crescenzi周二表示，美聯(lián)儲既已釋放加息信號但又不采取行動，令投資者等待未果，是金融市場波動性攀升的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　Crescenzi在周二發(fā)布的一份報(bào)告中指出，在美聯(lián)儲官員們表示很可能將于年內(nèi)首次加息的情況下，投資者已經(jīng)先于政策變化而行動。截至6月30日，PIMCO資管規(guī)模達(dá)1.52萬億美元。

　　報(bào)告表示，等待游戲給各資產(chǎn)類別帶來連鎖效應(yīng)，美元走強(qiáng)，短期國債收益率攀升，而大宗商品價(jià)格則承壓下行，繼而新興市場受到削弱，導(dǎo)致信用債息差擴(kuò)大和中國央行意外令人民幣貶值。

　　“市場波動性植根于加息預(yù)期的幻覺中，” Crescenzi寫道?！氨M管加息尚未實(shí)施，美聯(lián)儲已引發(fā)一次典型的巴甫洛夫條件反射，導(dǎo)致市場一想到加息預(yù)期就不寒而栗，激起了金融市場的一系列重大連鎖事件?！?/p>

　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲加息靴子遲遲不能落地，讓部分新興市場決策者感到忍無可忍，他們甚至督促美聯(lián)儲盡快加息。印尼財(cái)政部長Bambang Brodjonegoro表示：“美國最好快點(diǎn)作出決定，不確定性讓金融市場陷入動蕩?！?/p>

　　墨西哥央行行長Julio Velarde稱，大多數(shù)新興市場國家都希望美聯(lián)儲“盡可能早”的加息。“美聯(lián)儲何時(shí)加息這個(gè)不確定性造成的傷害已經(jīng)超過了加息本身。”

　　印度央行行長Raghuram Rajan上月底參加Jackson Hole會議期間對《華爾街日報(bào)》表示：“寧可美聯(lián)儲早一點(diǎn)開始，告知市場后緩慢加息，也不要讓美聯(lián)儲之后被迫以更大幅度收緊貨幣政策?！?/p>

　　美聯(lián)儲決策者曾表示，由于通脹依然停滯不前，加息將是漸進(jìn)式的。但自美聯(lián)儲9月會議釋放更多鴿派信號以來，投資者對于今年加息的預(yù)期下降了。

　　彭博匯編的期貨數(shù)據(jù)顯示，交易員們認(rèn)為12月加息的概率為40%，遠(yuǎn)低于1個(gè)月前的60%。該概率是在加息后聯(lián)邦基金實(shí)際利率為0.375%的加假設(shè)上計(jì)算得出的。

　　“美聯(lián)儲加息預(yù)期令市場劇烈波動，全球金融體系脆弱性顯露無疑，這一體系依然陷于長期的去杠桿化時(shí)代，” Crescenzi表示?！八@示出各大央行從危機(jī)時(shí)期包括零利率在內(nèi)的政策中退出將面臨困難?！?/p>