今年以來，很多國家和地區(qū)的金融市場一改去年下半年的頹靡態(tài)勢，出現(xiàn)大幅上漲，俄羅斯和土耳其股市漲幅甚至高達(dá)兩位數(shù)。然而，歐洲股市是個例外。

　　雖然歐洲股市還談不上處于歷史最低水平，但表現(xiàn)卻落后于“同行”。歐洲斯托克600指數(shù)今年跌去了6.6%，銀行股板塊的表現(xiàn)尤其令人失望，跌幅達(dá)19.5%。

　　　　這實(shí)在令人費(fèi)解。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)并未明顯惡化，相反，今年的很多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還好于市場預(yù)期。其他一些利空因素的影響也已經(jīng)淡化，比如，對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也沒有去年那么顯著了。

　　難道是投資者還在擔(dān)心歐元區(qū)持續(xù)存在的那些問題？比如，歐洲政治家處理移民危機(jī)的方式令人不悅；英國退歐公投也是不遠(yuǎn)的未來一個潛在的風(fēng)險引爆點(diǎn)……

　　《華爾街日報(博客,微博)》寫道，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長重新抬頭這方面，“希望”的色彩要比現(xiàn)實(shí)色彩更濃。

　　標(biāo)普周三將歐元區(qū)2016年GDP增速預(yù)期從1.8%下調(diào)至1.5%。此外，市場仍在等待歐元區(qū)企業(yè)利潤持續(xù)上揚(yáng)。斯托克600指數(shù)未來12個月的遠(yuǎn)期市盈率在14.7倍，因此，很難說歐洲股市顯然是具有價值的。而歐元兌美元匯率上行更是無助于股市上漲。

　　摩根大通此前提出了一個獨(dú)特觀點(diǎn)：股市不愛負(fù)利率。該行股票策略分析師Emmanuel Cau稱，貨幣政策通常會引發(fā)股市大漲，但是當(dāng)寬松政策變?yōu)樨?fù)利率，卻可能會最終為股市帶來反向作用。目前看來，歐元區(qū)的負(fù)利率就引發(fā)了這種情況。

　　而負(fù)利率對于銀行股來說，可能更是一個“大殺器”。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，負(fù)利率會損害銀行盈利，效果等同于在金融系統(tǒng)內(nèi)征稅。

　　美銀美林認(rèn)為，負(fù)利率對銀行資金流的限制可能會讓其通過提高新貸款的利率來補(bǔ)足利潤損失，這樣反而會令金融狀況收緊。

　　很不幸，歐洲股市周四低開了：

　　富時泛歐績優(yōu)300指數(shù)開盤下跌0.2%；

　　英國富時100指數(shù)開盤下跌0.1%；

　　法國CAC 40指數(shù)開盤下跌0.2%；

　　德國DAX指數(shù)開盤下跌0.5%。