2012年，蒙古國首次發(fā)行美元計(jì)價(jià)債券，標(biāo)志著該國正式亮相國際資本市場，也意味著該國經(jīng)濟(jì)迎來新紀(jì)元。

　　4年后的今天，蒙古國本幣陷入斷崖式貶值，近乎崩盤，現(xiàn)鈔供給告急。市場擔(dān)心，在沒有外部援助的情況下，蒙古國將很難擺脫困境。

　　由于蒙古國經(jīng)濟(jì)長期依賴于向中國出口原材料產(chǎn)品，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩是蒙古國經(jīng)濟(jì)命運(yùn)逆轉(zhuǎn)的主要原因。采礦業(yè)在蒙古國經(jīng)濟(jì)中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，大宗商品價(jià)格崩盤幾乎是敲響了該國經(jīng)濟(jì)的喪鐘。

　　穆迪公司的數(shù)據(jù)顯示，蒙古國2016年上半年GDP增速僅為1.3%，去年全年增速也不過2.3%。

　　上周五，因財(cái)政和經(jīng)濟(jì)前景惡化，標(biāo)普公司將蒙古國長期信用評級由B下調(diào)到B-。同時(shí)，標(biāo)普還將該國2016-19年GDP平均增速由之前預(yù)估的4%下調(diào)到3.2%，2016年度GDP增幅預(yù)測由之前的2.6%下調(diào)到1.3%。

　　相比之下，根據(jù)世界銀行提供的數(shù)據(jù)，蒙古國2011年經(jīng)濟(jì)增速一度高達(dá)17.3%。

　　今年以來，蒙古國本幣圖格里克兌美元匯率巨幅貶值近12%，迫使該國中央銀行于本周四(8月18日)上調(diào)政策利率高達(dá)450個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位15%．

　　法國外貿(mào)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Trinh Nguyen表示，根據(jù)蒙古國央行公開的數(shù)據(jù)，截止2016年6月，該國外匯儲備為12.96億美元，粗略算下來，僅夠維持4個(gè)月時(shí)間的貨物進(jìn)口。

　　Nguyen周五通過郵件告訴CNBC記者稱：“蒙古國在資金上遇到了大麻煩?！?/p>

　　她認(rèn)為：“假設(shè)蒙古央行數(shù)據(jù)屬實(shí)，那么該國也只能維持4個(gè)月時(shí)間的開銷。如果外匯儲備跌至10億美元，能夠維持正常進(jìn)口的時(shí)間將會只有3個(gè)月?！?/p>

　　由于深陷貨幣危機(jī)，外界對蒙古政府的償貸能力愈發(fā)表示關(guān)切。

　　湯森路透數(shù)據(jù)顯示，到2017年蒙古將有6.65億美元的政府債券到期，2018年和2022還將分別有6.53億和10億美元的政府債券到期。

　　許多投資者已紛紛從該國抽離資金。

　　香港金融服務(wù)企業(yè)Quam Limited董事長Bernard Pouliot周五接受CNBC電話采訪時(shí)稱，去年他已經(jīng)清盤一個(gè)基金。該基金創(chuàng)建于2011年，投資蒙古國有企業(yè)，價(jià)值接近1000萬美元。他表示，蒙古經(jīng)濟(jì)2020年前都沒有復(fù)蘇的可能。

　　他說，蒙古市場過于狹小，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，且過于依賴政府政策導(dǎo)向，根本無法應(yīng)付大宗商品價(jià)格持續(xù)崩盤帶來的壓力。

　　蒙古困境乃一面鏡子

　　另外一名投資蒙古國的基金經(jīng)理表示，蒙古國經(jīng)濟(jì)動蕩是一面鏡子，它反映出全球多家央行實(shí)施近乎放縱的寬松貨幣政策所帶來的惡果。

　　Taurus財(cái)富投資咨詢公司執(zhí)行總監(jiān)Michael Preiss通過電話告訴CNBC稱：“實(shí)施低利率政策的數(shù)年時(shí)間以來，人們已經(jīng)深陷困局，即超低利率雖然鼓勵(lì)人們更多貸款，但還貸能力依然嚴(yán)重不足。”

　　一些分析師不相信通過提高利率可能逆轉(zhuǎn)業(yè)已造成的損害。

　　荷蘭國際集團(tuán)分析師Tim Condon在周五的晨報(bào)中寫道：“我們認(rèn)為，蒙古國提升利率無法阻止人們拋售圖格里克換取美元的做法?！彼a(bǔ)充說，蒙古國需要根本性的經(jīng)濟(jì)體制變革，才有望緩解現(xiàn)在面臨的貨幣壓力。

　　Nguyen補(bǔ)充說，加息通常只在低利率環(huán)境下有效。而蒙古國利率比世界上大部分國家都要高。

　　這樣一來，蒙古國融資成本就變得更高。如果本幣持續(xù)貶值，進(jìn)口成本將顯著升高，屆時(shí)通貨膨脹就難以避免。

　　蒙古戰(zhàn)略地位重要

　　不少專家表示，IMF將再次對蒙古施以救助，周四加息也被視為是滿足IMF恩典的先決條件。

　　Condon警告稱：“蒙古已經(jīng)不止一次向IMF借款了，政府必然要提升獲得救助的可能性。如果談判失敗，兌付危機(jī)就不可避免?！?/p>

　　IMF上一次對蒙古國實(shí)施救助是在2009年。

　　不過，多數(shù)專家均認(rèn)可，蒙古對于周邊國家、尤其是中國的戰(zhàn)略地位十分重要，若該國融資形式繼續(xù)惡化，周邊國家袖手旁觀將付出高昂的代價(jià)。

　　Pouliot說：“蒙古與中國有漫長的陸地邊界，相比澳大利亞等其他國家，中國從蒙古進(jìn)口煤炭、銅和黃金的運(yùn)輸成本要低廉許多?！?/p>

　　路透社報(bào)道稱，蒙古人民黨在6月30日的議會選舉中以壓倒性的優(yōu)勢重獲議會主導(dǎo)權(quán)。

　　Pouliot認(rèn)為，蒙古國政局穩(wěn)定，有利于政府決策自救?！暗晒艊亟ㄐ庞皿w系、擴(kuò)大外匯儲備和重整經(jīng)濟(jì)需要相當(dāng)長的時(shí)間?！?/p>

　　大宗商品價(jià)格或續(xù)走強(qiáng)

　　對于蒙古而言，另一則潛在的利好消息是，大宗商品價(jià)格有望延續(xù)過去幾個(gè)月的反彈格局。

　　Preiss說：“蒙古的礦業(yè)企業(yè)信用評級有望提升?！?/p>

　　今年的5月6日，蒙古國政府、力拓公司和Turquoise Hill資源公司共同宣布開發(fā)Oyu Tolgoi地下礦藏，該項(xiàng)目價(jià)值53億美元。

　　Preiss表示：“Oyu Tolgoi可能成為世界上最大的銅礦和金礦，該項(xiàng)目也有望使蒙古國GDP翻番?！?            ：