今年一整年，太平洋投資管理公司（Pimco）都在不斷推薦美國(guó)通脹保值債券（簡(jiǎn)稱(chēng)TIPS），其預(yù)期正在成為現(xiàn)實(shí)。

　　美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，TIPS在2016年上漲了7.4%。超過(guò)了國(guó)債名義收益率4.5%。甚至超過(guò)了標(biāo)普500包括再投資分紅后6.6%的收益率。該數(shù)字讓人懷疑，美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠達(dá)到其2%的通脹目標(biāo)，通脹率已經(jīng)連續(xù)四年沒(méi)有達(dá)標(biāo)了。

　　位于悉尼的Ardea投資管理公司的一位主管Ben Alexander稱(chēng)，毫無(wú)疑問(wèn)通貨膨脹正在低位運(yùn)行。導(dǎo)致出現(xiàn)低通脹現(xiàn)象的主要原因并未發(fā)生改變。Ardea投資公司擁有包括通脹相關(guān)債券在內(nèi)的價(jià)值47億美元的資產(chǎn)。

　　全球CPI預(yù)期達(dá)17個(gè)月新高，白線(xiàn)為全球名義收益率和通脹債券收益率的差值

　　美國(guó)十年期債券基準(zhǔn)收益率發(fā)生微幅波動(dòng)，目前收益率為1.75%。　　Pimco是全球最大的主動(dòng)型債券基金，2016年初就開(kāi)始不停地推薦TIPS債券，最近一次是在上月。雙線(xiàn)資本（DoubleLine Capital LP）的首席投資官岡拉克也在9月份稱(chēng)TIPS已經(jīng)越來(lái)越適合投資。

　　根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)，全球范圍內(nèi)的通脹預(yù)期達(dá)到自2015年5月以來(lái)的最高點(diǎn)。投資者認(rèn)為消費(fèi)物價(jià)年化指數(shù)將會(huì)提高1.4%。該數(shù)字是根據(jù)名義債券收益率和通脹相關(guān)債券收益率的差值計(jì)算出來(lái)的。

　　耶倫的觀點(diǎn)

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特?耶倫本月在演講中表示允許美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱。這暗示了繼續(xù)提高物價(jià)的意愿。原油上漲超過(guò)50美元/桶，從今年2月以來(lái)幾乎翻倍，這也支持了消費(fèi)者成本將會(huì)上升的預(yù)期。

　　三井住友信托銀行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)資產(chǎn)管理基金經(jīng)理Hideaki Kuriki表示，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)不一定還會(huì)繼續(xù)上升。

　　他表示，短期內(nèi)TIPS比較有吸引力，實(shí)際上通脹壓力沒(méi)那么嚴(yán)重。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。但長(zhǎng)期來(lái)看，將會(huì)放緩。大宗商品的需求就不會(huì)上升。

　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行世界市場(chǎng)日本公司稱(chēng)，美國(guó)的通貨膨脹使名義債券不再有吸引力。

　　10年期債券收益率和同時(shí)到期的TIPS之間的差值，是用來(lái)衡量交易員對(duì)消費(fèi)者價(jià)格和債務(wù)周期比率的預(yù)期。在本周，自去年5月以來(lái)首次上漲至1.70%以上。

　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行世界市場(chǎng)日本公司固定收益部門(mén)的主管Kazuaki Oh"E表示，考慮到目前10年期債券收益率，這意味著該債券在計(jì)入消費(fèi)者價(jià)格之后僅支付5個(gè)基點(diǎn)的收益率。

　　他表示，并沒(méi)有興趣在這個(gè)時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入。