在央行宣布調(diào)整部分外匯管理政策后，9月11日，人民幣市場(chǎng)匯率應(yīng)聲回調(diào)，在岸即期匯率創(chuàng)逾兩年最大單日跌幅。市場(chǎng)人士指出，隨著人民幣匯率重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，外匯市場(chǎng)監(jiān)管政策正重啟正?；M(jìn)程，這也有助于抑制人民幣匯率短期過快升值，為匯率重回市場(chǎng)化雙向波動(dòng)創(chuàng)造條件。

　　中間價(jià)漲幅不及預(yù)期

　　11日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)上調(diào)35基點(diǎn)，設(shè)于6.4997元，再創(chuàng)16個(gè)月新高，這也是該中間價(jià)自8月28日以來連續(xù)第十一日上調(diào)，創(chuàng)2011年初以來最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄，然而，當(dāng)天人民幣中間價(jià)上調(diào)幅度并不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　此前一個(gè)交易日(9月8日)，國(guó)際市場(chǎng)上美元指數(shù)遭遇五連跌，盤中刷新2015年初以來低位紀(jì)錄；境內(nèi)市場(chǎng)上，人民幣兌美元即期詢價(jià)交易收?qǐng)?bào)6.4617元，大漲355基點(diǎn)，夜盤23:30收?qǐng)?bào)6.4890元。外匯市場(chǎng)人士表示，在前一日美元仍延續(xù)弱勢(shì)的情況下，11日人民幣兌美元中間價(jià)大幅低于前市場(chǎng)收盤價(jià)，雖是上調(diào)，實(shí)則展現(xiàn)了引導(dǎo)匯率下調(diào)的傾向。

　　市場(chǎng)猜測(cè)，這是逆周期因子在起作用。

　　今年二季度，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善，在原有“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”的報(bào)價(jià)模型中加入“逆周期因子”。央行稱，在中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入“逆周期因子”，可通過校正外匯市場(chǎng)的順周期性，防止人民幣匯率單方面出現(xiàn)超調(diào)。

　　“二季度引入逆周期因子的背景是，美元弱勢(shì)格局下，年初人民幣對(duì)美元升值遲緩，貶值預(yù)期仍較濃厚，但現(xiàn)在的情況不一樣了，最近人民幣升值勢(shì)頭很猛，逆周期因子正在發(fā)揮平抑人民幣單邊升值預(yù)期的作用?！笔袌?chǎng)人士表示。

　　急調(diào)600余點(diǎn)

　　近期人民幣持續(xù)快速升值可能已引起監(jiān)管層關(guān)注。央行近日下發(fā)通知，境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行存放存款準(zhǔn)備金的政策從即日起取消。另宣布，從9月11日起，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率也從20%調(diào)整為0。這表明，隨著人民幣恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，之前為穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期而采取的一些管制措施正在退出。

　　聯(lián)訊證券李奇霖表示，2015年8月31日，央行下發(fā)銀發(fā)[2015]273號(hào)文，提出要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)收取20%的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。當(dāng)時(shí)的背景是，人民幣對(duì)美元處于貶值趨勢(shì)，貶值預(yù)期較濃，企業(yè)持匯或購匯動(dòng)力較強(qiáng)。央行發(fā)布此項(xiàng)規(guī)定，間接提高了企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯成本，有助抑制人民幣做空與跨境套利。但人民幣在今年一直處于升值的趨勢(shì)，尤其是近期升值勢(shì)頭十分迅猛。在這樣一個(gè)背景下，央行調(diào)降外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，其目的在于打斷人民幣的持續(xù)升值趨勢(shì)，不讓人民幣升值預(yù)期過度膨脹。

　　有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)表示，如果人民幣升值過快，可能會(huì)引發(fā)監(jiān)管對(duì)匯率偏強(qiáng)抑制出口的擔(dān)憂，促使央行加大干預(yù)力度，比如加大從市場(chǎng)購買外匯或者放松之前一些為穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期而采取的管制措施。

　　11日，人民幣市場(chǎng)匯率應(yīng)聲下挫，在岸人民幣即期價(jià)16:30收?qǐng)?bào)6.5239元，創(chuàng)較前收盤價(jià)大幅回調(diào)622個(gè)基點(diǎn)，單日貶值近1%，創(chuàng)下2015年8月13日以來的最大單日跌幅。截至11日18時(shí)，離岸人民幣(CNH)最低跌297基點(diǎn)至6.5327元。

　　往后看，有分析人士表示，美元弱勢(shì)格局下，人民幣對(duì)美元仍有繼續(xù)走強(qiáng)的可能，但在匯率政策調(diào)整及逆周期因素作用下，匯價(jià)雙向波動(dòng)特征料重新增強(qiáng)。

　　(原標(biāo)題：創(chuàng)逾兩年最大單日跌幅 人民幣匯率“踩剎車”) ：