騰訊證券訊 北京時(shí)間11月14日凌晨消息，據(jù)巴倫周刊網(wǎng)站報(bào)道，科技股是今年以來(lái)美股市場(chǎng)上表現(xiàn)最好的一個(gè)板塊，是為標(biāo)普500指數(shù)在第三季度中的上漲勢(shì)頭作出了最大貢獻(xiàn)的板塊之一。但是，咨詢公司Richard Bernstein Advisors的首席執(zhí)行官理查德·伯恩斯坦(Richard Bernstein)則認(rèn)為，科技股背后隱藏著一個(gè)秘密，那就是：它們實(shí)際上都是周期股。

　　這并不是說(shuō)投資者就該拋售科技股了：伯恩斯坦在一份研究報(bào)告中寫道，自2016年初以來(lái)，他在其投資組合中一直都在增持科技股。他指出，雖然通常來(lái)說(shuō)他不會(huì)買入被過分夸大了的板塊中的股票，但科技股一直都是一種很好的押注，原因是從歷史上來(lái)說(shuō)，當(dāng)整體企業(yè)盈利加速增長(zhǎng)時(shí)，科技股在所有板塊中總會(huì)是領(lǐng)先的一個(gè)板塊。正因如此，當(dāng)美國(guó)企業(yè)的盈利在2015年底見底時(shí)，科技股就做好了開始跑贏大盤的表現(xiàn)。

　　不過，雖然說(shuō)這種跑贏大盤的歷史表現(xiàn)表明，科技股實(shí)際上是個(gè)周期性板塊，但“投資者看起來(lái)經(jīng)常都會(huì)弄混那種深度的周期性與穩(wěn)定增長(zhǎng)之間的關(guān)系”，而現(xiàn)在投資者正在再一次這樣做。

　　他指出，在衰退時(shí)期，科技股的增長(zhǎng)傾向于會(huì)迅速蒸發(fā)——但在美股牛市已經(jīng)持續(xù)了將近十年時(shí)間的形勢(shì)下，投資者可能正在忘記這個(gè)事實(shí)，這一點(diǎn)并不令人感到意外。從回溯至過去將近三十年的歷史來(lái)看，科技股通常會(huì)在企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的時(shí)期跑贏大盤，這就解釋了當(dāng)前科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因，同時(shí)還表明如果宏觀環(huán)境發(fā)生改變，那么這個(gè)板塊就容易遭到破壞。

　　當(dāng)然，所有人都會(huì)津津樂道地談?wù)撝悄苁謾C(jī)和社交媒體正在“接管”人們的生活，但伯恩斯坦則發(fā)出警告稱，不應(yīng)猜測(cè)科技正在“改變世界”的概念會(huì)在低迷時(shí)期令這個(gè)板塊不受影響，原因是此前從無(wú)先例。

　　但從整體上來(lái)說(shuō)，他并不認(rèn)為科技股的好日子即將終結(jié)：“我們?cè)谧约旱目蛻敉顿Y組合中大幅增持科技股是因?yàn)?，我們認(rèn)為科技股是一個(gè)非常具有周期性的板塊，而科技股在當(dāng)前這個(gè)周期中跑贏大盤的表現(xiàn)反映了我們所期盼的歷史經(jīng)驗(yàn)。我們繼續(xù)增持科技股的立場(chǎng)看起來(lái)是合理的，原因是美國(guó)和全球盈利周期還在繼續(xù)加快。在周期性上升趨勢(shì)中，持有周期股是很有意義的。”

　　投資者很可能會(huì)由于科技股的表現(xiàn)及其盈利增長(zhǎng)而變得得意忘形，因此而認(rèn)為當(dāng)前這個(gè)周期在某種程度上會(huì)有所不同。投資者或許會(huì)再一次因?yàn)榭萍脊啥庥鼋诡^爛額的困境，但現(xiàn)在就對(duì)此感到擔(dān)心很可能還是為時(shí)過早了。

　　在最新的交易中，追蹤科技股的交易所交易基金Technology Select Sector SPDR ETF下跌了0.1%。(星云) ：