這個(gè)周末就是伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)了，又可以聽(tīng)巴菲特和查理芒格說(shuō)相聲了。每年的巴菲特股東大會(huì)都會(huì)匯聚全球的價(jià)值投資者，前往奧馬哈聽(tīng)股神傳授投資經(jīng)驗(yàn)。

　　關(guān)于巴菲特接班人的問(wèn)題早已是千年老梗，但今年或許有些不同。在2018年發(fā)表的《巴菲特致股東的信》結(jié)尾處寫(xiě)道：

　　I‘ve saved the best for last。 Early in 2018， Berkshire’s board elected Ajit Jain and Greg Abel as directors of Berkshire and also designated each as Vice Chairman。 Ajit is now responsible for insurance operations， and Greg oversees the rest of our businesses。 Charlie and I will focus on investments and capital allocation。

　　我將最好的留到最后。2018年初，伯克希爾董事會(huì)選舉通過(guò)阿吉特·賈恩(Ajit Jain)和格雷格·阿貝爾(Greg Abel)為公司董事和副總裁。Ajit現(xiàn)在負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，Greg管理其他的業(yè)務(wù)。查理和我將專(zhuān)注于投資和資本配置。

　　You and I are lucky to have Ajit and Greg working for us。 Each has been with Berkshire for decades， and Berkshires blood flows through their veins。 The character of each man matches his talents。 And that says it all。

　　你們和我很幸運(yùn)有Ajit和Greg為我們工作。他們與伯克希爾相伴了數(shù)十年，他們的身體中流淌著伯克希爾的血液，他們的的性格與各自才干相匹配。這就說(shuō)明了一切。

　　Come to Omaha – the cradle of capitalism – on May 5th and meet the Berkshire Bunch。 All of us look forward to your visit。

　　歡迎來(lái)奧馬哈 — 資本的搖籃 — 在5月5日與伯克希爾的成員會(huì)面。我們公司的每個(gè)人都?xì)g迎你的到來(lái)。

　　這么一來(lái)，準(zhǔn)接班人似乎浮出水面，巴菲特和芒格都在多次在不同場(chǎng)合夸過(guò)賈恩和阿貝爾，贊揚(yáng)他們是世界杰出的管理者。伯克希爾下一任掌門(mén)人大概率在阿吉特·賈恩(Ajit Jain)和格雷格·阿貝爾(Greg Abel)中產(chǎn)生，結(jié)果或許將在5月5日公布哦~那么，我們來(lái)看看這二位是何許人也？以及誰(shuí)的勝算更高呢？

　　保險(xiǎn)天才 - 阿吉特·賈恩(Ajit Jain)

　　Jain為伯克希爾賺的錢(qián)比我多得多。這是巴菲特對(duì)Jain的描述。

　　現(xiàn)年66歲的Jain出生于印度東部印度東部奧里薩邦，畢業(yè)于哈佛商學(xué)院，曾在IBM和麥肯錫工作。1986年加入伯克希爾，臨危受命操盤(pán)當(dāng)時(shí)處于困境的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。時(shí)至今日，Jain已經(jīng)將伯克希爾再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展成保險(xiǎn)業(yè)的巨無(wú)霸，并成為伯克希爾千億美元保險(xiǎn)浮存金的主要供給。

　　芒格曾評(píng)價(jià)Jain的智力在保險(xiǎn)業(yè)中是獨(dú)一無(wú)二的，從不讓伯克希爾面對(duì)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，Jain除了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的掌控?zé)o人能及，他在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)作能力，速度和決斷都是非凡的。Jain對(duì)于伯克希爾成長(zhǎng)到今天的規(guī)模有舉重輕重的意義，他所管理的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相當(dāng)于伯克希爾的后方糧草倉(cāng)，浮存金成為集團(tuán)源源不斷現(xiàn)金流。Jain通過(guò)很低的成本為公司獲得大量的糧草。

　　根據(jù)2018年《巴菲特致股東的信》，按照浮存金計(jì)算，伯克希爾是全美第一的P/C保險(xiǎn)企業(yè)，并且在浮存金總量上遠(yuǎn)超第二名。此外，伯克希爾的浮存金成本比0還要低。這就意味著伯克希爾用于投資的資金成本低于0，這比免費(fèi)的錢(qián)更棒！而獲得巨額的投資收益，這是伯克希爾成功的關(guān)鍵所在。

　　巴菲特曾說(shuō)，Jain是伯克希爾旗下眾多CEO中唯一一個(gè)能夠每天和他聊天的CEO。但2018年《巴菲特致股東的信》中提及“伯克希爾的目標(biāo)是顯著提高非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利。”也就是怎么利用這么多錢(qián)，要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，需要進(jìn)行大型的投資并購(gòu)和資產(chǎn)配置。

　　雖然Jain管理的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)卓越，但他似乎更適合專(zhuān)注于主持伯克希爾主營(yíng)的再保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，穩(wěn)定主營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資金供給，如果升遷成為集團(tuán)CEO反而是對(duì)于他天賦的消耗。

　　而另一個(gè)準(zhǔn)候選人，現(xiàn)年56歲的Abel 如今正管理著伯克希爾旗下的非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)他也在伯克希爾證明了自己的資本運(yùn)作能力。

　　并購(gòu)高手 - 格雷格·阿貝爾(Greg Abel)

　　Abel 畢業(yè)于阿爾伯塔大學(xué)商科，1992年加入MidAmerican Energy，這家公司2000年被伯克希爾收購(gòu)多數(shù)股份，后更名為伯克希爾哈撒韋能源，目前伯克希爾持股90.2%。收購(gòu)之后，Abel和曾一度被傳為巴菲特接班人的索科爾(現(xiàn)已離職)投資了許多電力和管道公司，并且積極擴(kuò)展到可再生能源。2008年Abel成為公司CEO，操辦了超過(guò)150億美元的能源行業(yè)并購(gòu)案，并成為為全美最大的電力供應(yīng)商之一。伯克希爾能源公司目前在美國(guó)中西部、西海岸各州，乃至加拿大和英國(guó)北部擁有諸多電力系統(tǒng)，并投資數(shù)十億美元在可再生能源的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用當(dāng)中。

　　根據(jù)2018年發(fā)布的《巴菲特致股東的信》，伯克希爾哈撒韋能源公司是伯克希爾集團(tuán)旗下非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中2017年盈利貢獻(xiàn)第二名的子公司(第一名是BNSF伯靈頓北方鐵路公司，前兩名貢獻(xiàn)了44%的利潤(rùn))。

　　巴菲特公開(kāi)夸Abel在處理多項(xiàng)重大并購(gòu)案上的表現(xiàn)，稱(chēng)贊他為“Dealmaker”(交易撮合者)，并肯定了Abel在開(kāi)拓可再生能源方面業(yè)務(wù)的努力。

　　在去年的伯克希爾股東大會(huì)上，巴菲特對(duì)Abel及其管理的伯克希爾能源公司迅猛增長(zhǎng)大加贊賞，稱(chēng)“雖然電力需求不像幾年前那樣大幅增長(zhǎng)，但十年后我們?cè)陲L(fēng)力和光伏發(fā)電領(lǐng)域一定會(huì)有比現(xiàn)在多得多的投資，也將擁有比目前更多的電力公司”。

　　根據(jù)巴菲特近些年無(wú)論是公開(kāi)發(fā)言，還是致股東的信中都稱(chēng)，未來(lái)伯克希爾需要一個(gè)非常精明的資本高手來(lái)管理。畢竟，伯克希爾帝國(guó)擁有4000億美元的資產(chǎn)需要精通配置的人來(lái)打理，而這正是Abel的長(zhǎng)處。

　　另一方面，56歲的Abel比66歲的Jain年輕十歲，正式大展宏圖的黃金時(shí)期，巴菲特曾在2014年的信中表示，希望繼任者年齡相對(duì)年輕，可以執(zhí)掌伯克希爾至少10年。Abel比起Jain更年輕、有健康、富有活力。

　　無(wú)論接班人是誰(shuí)，Jain和Abel的組合看起來(lái)都無(wú)與倫比，一個(gè)會(huì)收錢(qián)，一個(gè)會(huì)用錢(qián)。會(huì)不會(huì)有一種可能，兩人同時(shí)成為接班人，即伯克希爾聯(lián)席CEO，分別管理保險(xiǎn)和非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。