年關來襲之際，在美股大跌之際依舊堅持加息的美聯(lián)儲，似乎已被推上了輿論之尖。不僅美國總統(tǒng)特朗普一再對其政策口誅筆伐，媒體也沒有放過美聯(lián)儲主席鮑威爾這個曾被認為是“老實人”，卻意外成了千夫所指的刺頭的角色。

　　上周，美國財經名嘴克萊默(Jim Cramer)在節(jié)目中高調炮轟稱，美聯(lián)儲已經失去公信力，所以現(xiàn)在最好選擇“閉嘴”，因為美聯(lián)儲主席鮑威爾只要一開口，美國股市就會抖三抖。他的言論殺傷力如此之大，本人卻還渾然不知。

　　對此，另一位財經名嘴卡斯(Doug Cass)卻站了出來為美聯(lián)儲辯護。他指出，美國股市在此前連續(xù)多年市場利率水平被人為壓低的背景下，已經積累了過度的泡沫，通過自然回調釋放壓力本是理所當然。而美聯(lián)儲當前的緊縮行動，只是在泡沫程度尚不危險的情況下主動將其刺破而已。這一行動本來在其各位前任任內完成，卻被拖延至今，因此，很大程度上他只是代人受過。

　　卡斯表示，即使經歷了此前長達3個月的暴跌，標普500指數(shù)仍相比2017年初上漲13%，相比2016年初上漲23%，相比2014年上漲34%，相比2010年則上漲了111%，翻倍有余。這與美國過去10年間不到3%的年均實際經濟增速構成了鮮明落差。而眼下，鮑威爾只不是是順應時勢，將利率回調到合乎實際通脹率水平的中性區(qū)間，這卻已經讓那些在寬松貨幣時代被寵壞的投資者叫苦不迭。而歷史和現(xiàn)實都告訴大家，放任市場對低利率上癮卻并不是什么長久之際，有日本當年的前車之鑒，以及歐元區(qū)經濟當下在超低利率下仍瀕于衰退的現(xiàn)況為戒。

　　這位分析師指出，鮑威爾領導的美聯(lián)儲所做所為是全然正確的，并且應該繼續(xù)堅持下去，但他們需要控制好自己的節(jié)奏，并時時保持謹慎。而經濟“軟著陸”式的放緩與股市的價值回歸本身也無傷大雅，并且都是正常經濟周期中不可缺失的環(huán)節(jié)。反而，如果投資者都不記得熊市是怎么一回事了，才可能是經濟面臨真正災難的前兆。

　　事實上，繼續(xù)用低利率給經濟“打雞血”只會引發(fā)劫貧濟富式的社會不公，并誘發(fā)通脹和債務違約潮，而這便是美聯(lián)儲過去兩年間不斷收緊韁繩的原因。雖然，這會讓美國總統(tǒng)特朗普感到相當不爽，但憑心而論，市場走到這一步，白宮方面難道沒有責任嗎？正是因為聯(lián)邦政府持續(xù)增加的赤字和債務，才讓美債收益率開始飆升，并反過來推高了市場融資成本。而這并不能怪罪到美聯(lián)儲頭上。

　　因而，與其說鮑威爾是美股大跌的罪魁禍首，不如說他是在給美聯(lián)儲的歷任前輩，以及美國聯(lián)邦政府背黑鍋。之前三任美聯(lián)儲主席任內所推行的強力寬松政策，積累至今已經令市場產生了依賴性。如果說鮑威爾有哪一點做錯了，那就是他在明知自己將要背上黑鍋的關鍵節(jié)點上，還是毅然接過了美聯(lián)儲主席這枚已經開始燙手的官印。

　　不要忘記，在上一次降息進程開始之前，美聯(lián)儲的政策利率水平是5.25%，而現(xiàn)在的政策利率區(qū)間上限尚未達到該水平的一半，許多投資者就已經抱怨自己受不住了，這的確意味著美國經濟對于廉價流動性已經“上癮”。而在GDP增速達到4%，失業(yè)率低于4%，經濟“過熱”苗頭已經出現(xiàn)的背景下，美聯(lián)儲要是繼續(xù)按兵不動，或許才是真正對不起市場投資者。

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