連日走低之后，歐元兌美元已跌至2017年以來(lái)的最低水平。彭博社外匯和利率分析師Vassilis Karamanis周一撰文稱(chēng)，歐元下一步的走勢(shì)由投資者的倉(cāng)位決定。

　　   Vassilis Karamanis認(rèn)為，盡管對(duì)沖基金的空頭倉(cāng)位有所增加，但相信投資者可以靈活應(yīng)對(duì)歐元匯率的短期波動(dòng)。相比之下，資管機(jī)構(gòu)積累的大量多頭倉(cāng)位，更加令人吃驚。根據(jù)CFTC的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，資管機(jī)構(gòu)正積累有史以來(lái)數(shù)量最龐大的歐元凈多頭頭寸。因此，歐元接下來(lái)是繼續(xù)走低還是強(qiáng)勢(shì)反彈還很難說(shuō)，多空大軍誰(shuí)先調(diào)整其極端的敞口，將成為決定因素。

　　   從技術(shù)面上看，有跡象表明歐元短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)反彈，但從中期來(lái)看仍處于看跌狀態(tài)。周一歐元兌美元最高上漲0.2%至1.0851美元。但由于擔(dān)心新冠病毒疫情對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，以及歐洲央行的負(fù)利率政策無(wú)法發(fā)揮作用，歐元承受了現(xiàn)貨和期權(quán)市場(chǎng)的雙重壓力。期權(quán)交易者看衰歐元未來(lái)五個(gè)月的表現(xiàn)，卻對(duì)歐元的長(zhǎng)期走勢(shì)持中立態(tài)度。

　　   相比前途未卜的歐元，歐洲另一個(gè)市場(chǎng)——?dú)W股，前景就光明得多了。

　　   隨著歐洲股市日前創(chuàng)下歷史新高，不少投行開(kāi)始重視這個(gè)市場(chǎng)。摩根大通策略師表示，歐股的漲勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去，甚至?xí)蠛推渌墒械牟罹唷?/p>

　　   數(shù)據(jù)顯示，斯托克歐洲600指數(shù)上周收于歷史高位，表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的樂(lè)觀情緒蓋過(guò)了對(duì)新冠疫情的擔(dān)憂(yōu)。小摩認(rèn)為，作為歐股基準(zhǔn)指數(shù)的斯托克600指數(shù)今年已上漲了約8%，漲勢(shì)比以往都要強(qiáng)勁得多。在過(guò)去幾年里，斯托克600指數(shù)一旦錄得與當(dāng)前相仿的漲幅并突破紀(jì)錄高位，接下去幾個(gè)月必會(huì)大幅下跌。

　　   但這一次，我們似乎沒(méi)有看到股市出現(xiàn)回調(diào)的跡象。

　　   小摩的策略師們?cè)趫?bào)告中指出，這一次情況之所以有所不同，是因?yàn)闅W元區(qū)制造業(yè)正開(kāi)始反彈，為股市進(jìn)一步上漲提供了有利基礎(chǔ)。此外，斯托克600指數(shù)和歐元區(qū)四大重要成員國(guó)的基準(zhǔn)指數(shù)的成份股公司中，只有23%的公司股價(jià)目前處于歷史高位，這為后續(xù)上漲留下了很大空間。摩根大通分析師Mislav Matejka表示：

　　   “在我們看來(lái)，歐股第一季度的漲勢(shì)有可能因新冠肺炎疫情而短暫中斷，但我們?nèi)钥春闷溟L(zhǎng)期表現(xiàn)。事實(shí)上，從經(jīng)濟(jì)周期來(lái)看，全球股市都處于黃金時(shí)期，我們同樣看好美股的表現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不太可能在總統(tǒng)大選前陷入衰退。”

　　   報(bào)告還顯示，摩根大通其實(shí)早在去年9月底就將歐元區(qū)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，正確地預(yù)測(cè)了歐元區(qū)股市將繼續(xù)上漲。小摩當(dāng)時(shí)給出的建議是，減持美國(guó)和英國(guó)股票，增持歐元區(qū)股票。

　　   除了宏觀經(jīng)濟(jì)之外，根據(jù)策略師們的說(shuō)法，有利于斯托克歐洲600指數(shù)的其他因素還包括股息上升，以及相對(duì)于債券和全球股票的估值折扣。

　　   一方面，有分析指出，斯托克600指數(shù)的預(yù)期市盈率為15.4倍，而摩根士丹利資本國(guó)際指數(shù)的預(yù)期市盈率為17.5倍，這表明歐股目前正處在相對(duì)健康的增長(zhǎng)階段。另一方面，小摩表示，債券收益率的反彈預(yù)計(jì)也將提振歐洲股市，因?yàn)殂y行對(duì)市場(chǎng)尤為敏感。尤其西班牙和意大利股市，將獲得較大支撐。

　　   總而言之，全球股市的抗壓性相當(dāng)強(qiáng)勁，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也鐘愛(ài)有加。因此，相比起匯率接近2017年以來(lái)最低點(diǎn)的歐元，歐洲股市對(duì)投資者的吸引力無(wú)疑更大。

　　   （文章來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)）