最近，投資者都在嘗試通過耗電量、新冠感染曲線等途徑，試圖找出一些解讀現(xiàn)在經(jīng)濟情況的線索。他們抱有的最大一個疑問是，新冠過去之后，經(jīng)濟真的可以反彈嗎？

　　盡管目前空前的刺激政策贏來了市場的掌聲，但是美國目前的金融環(huán)境與2008年詭異地相同。如果這種情況繼續(xù)持續(xù)，那么可能意味著至少又一輪跨資產(chǎn)的暴跌即將來臨。

　　用于衡量股市、債市和貨幣市場壓力狀況的彭博美國金融狀況指數(shù)連續(xù)下滑一個月后，于3月的第三個星期觸底，隨后開始回升，收復了原先跌幅的一半左右。該指數(shù)由一系列宏觀指標構(gòu)成，如利率、信貸息差、股票價格、匯率水平、標普500的VIX波動率等。

　　這個走勢與次貸危機期間的走勢幾乎一模一樣。因此，投資者開始擔憂，他們在2020年將可能不得不面對這場由新冠疫情引發(fā)的高達6萬億美元的經(jīng)濟衰退。同時，在2008年，該指數(shù)后來繼續(xù)掉頭向下，又繼續(xù)下跌了大概一個月。

　　當然，目前的經(jīng)濟環(huán)境又和2008年有所不同。壞的方面，全世界的投資者在有限記憶中還沒有遇到過這么大規(guī)模的疫情，同時也從來沒有遇到過如此嚴重且快速的經(jīng)濟活動停滯。好的方面，各國央行也以前所未有的強度和速度對經(jīng)濟現(xiàn)狀宣布了針對性措施。

　　然而，即使如此，過去與現(xiàn)在的相似之處依然會成為做空者們的“彈藥”。各國政府正在考慮放松用于控制疫情的封城措施，這種做法雖然可以幫助經(jīng)濟恢復運轉(zhuǎn)，但是同樣也可能引發(fā)疫情的新一輪爆發(fā)。

　　高盛集團的倫敦資產(chǎn)配置主管Christian Mueller-Glissmann說道：

　　“股市大幅反彈之后，另一場暴跌的風險開始逐漸顯現(xiàn)。我們?nèi)栽诳剂拷?jīng)濟增長所受的整體沖擊以及潛在的新冠疫情二次爆發(fā)的影響。”

　　當前懷有這種擔憂的可不止高盛的Christian Mueller-Glissmann。

　　億萬富翁、“華爾街之狼”Carl Icahn上周五表示，他認為新冠疫情還會造成更大的損失，所以他目前選擇持有現(xiàn)金并規(guī)避股票。最近標普500指數(shù)在市場對于經(jīng)濟恢復的樂觀情緒影響下，出現(xiàn)了快速上漲，但是他認為這些股票的價值都是虛高：

　　“雖然許多公司可以為投資者帶來回報，但是其中夾帶的風險太高了。”

　　即使市場對于未來衰退的擔憂仍在持續(xù)升溫，但也有投資者認為大部分市場所面對的壓力都被美聯(lián)儲的舉措極大地緩解了。因為美聯(lián)儲已經(jīng)宣布了一系列措施來支持包括基金、政府債和企業(yè)債在內(nèi)的整個市場。

　　對于Vasileios Gkionakis這樣的樂觀主義者來說，這些政策的實施意味著最壞的時刻早已過去：

　　“我認為我們不會重蹈2008年的覆轍。在為應(yīng)對疫情而進行的封城措施下，我們可以看到在意大利、西班牙、美國、英國和法國的新冠疫情感染人數(shù)正在大幅下降?！?/p>

　　但無論如何，雖然彭博美國金融狀況指數(shù)的走勢目前得到了緩解，但是一些痛點依然存在。垃圾債券利率和相對應(yīng)的國庫券的利差在過去幾周一直上升。而回看2008年，雖然在拋售潮后的一個星期該指數(shù)恢復了穩(wěn)定，但后來即使Libor-OIS的利差恢復了正常，該指數(shù)還是一路走高。

　　綜上所述，雖然市場在一定的反彈后恢復了部分信心，但是陷入二次衰退的可能性依舊很大。

　　美國國家過敏和傳染病研究所所長安東尼·福奇博士昨日表示，如果到秋天還沒能找到有效的治療冠狀病毒的方法，美國到時可能遭遇“不幸的秋季”。他還指出這種病毒“不會從地球上消失”。正如穆迪警告，若重啟經(jīng)濟后又再次重新實行封鎖的話，經(jīng)濟將遭受“嚴重的傷害”，并可能迅速發(fā)展為一場深度金融危機，其規(guī)模和范圍都將超越2008年金融危機時期。