這讓一些投資人試圖從中國造車新勢力中發(fā)現(xiàn)下一個“特斯拉”。但市場人士認為，無論從市值還是技術(shù)方面，中國電動車廠商想要超越特斯拉仍然存在巨大挑戰(zhàn)。

　　特斯拉“拯救”蔚來

　　今年以來，受到特斯拉股價飆漲的帶動，美國上市的新能源汽車廠商市值迅速膨脹。蔚來汽車市值接連超越寶馬和戴姆勒公司，接近736億美元，小鵬汽車市值也超過了百度，達到460億美元。但特斯拉的市值已經(jīng)高達5500億美元，相差了一個數(shù)量級。

　　“市場認為這些新興的電動車企業(yè)有著不同的商業(yè)模式，無論從能源、數(shù)字化還是下一代的車型方面來看，都有所不同，所以每家企業(yè)都有機會?！逼囎稍児続utomobility創(chuàng)始人CEO羅威(Bill Russo)對第一財經(jīng)記者表示，“傳統(tǒng)車企的估值正在不斷被市場看低，而這些新興汽車品牌更受投資人寵愛。現(xiàn)在還沒有到游戲結(jié)束的時候，但造車新勢力的漲勢仍會持續(xù)?！?/p>

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月之間，蔚來、理想、小鵬和威馬四家中國品牌電動車在中國的市場份額正在不斷攀升，并在今年9月和10月連續(xù)兩個季度中，銷量之和超越了特斯拉，10月四家車企中國銷量之和達到14790輛，特斯拉中國銷量為12143輛。

　　“這些公司有著非常強大的數(shù)字化的基因，背后是一個強大的生態(tài)系統(tǒng)，這推升了它們的估值?！绷_威對第一財經(jīng)記者表示，“在一個萬物互聯(lián)網(wǎng)的時代，電動車市場將會呈指數(shù)增長。”

　　公開信息顯示，蔚來汽車的投資人是騰訊、百度和京東;小鵬汽車的投資人是阿里巴巴和小米;理想汽車的投資人是美團和字節(jié)跳動。

　　盡管中國電動車市場正在快速增長，市場規(guī)模也有望超過美國，但市場對于中國造車新勢力的非理性上漲存在分歧?？纯杖耸空J為，中國新興電動車企的市值偏離了其商業(yè)現(xiàn)實。

　　“現(xiàn)在不是說這些企業(yè)存不存在泡沫，而是泡沫巨大的問題?！币晃黄嚰夹g(shù)公司高管對第一財經(jīng)記者表示，“股價無法反映企業(yè)的商業(yè)本質(zhì)，這些企業(yè)的估值迅速上漲就是利用了公眾情緒的炒作。”

　　上述人士認為，特斯拉今年來股價的上漲拯救了蔚來汽車?！拔祦矶家呀?jīng)瀕臨倒閉了，結(jié)果特斯拉的股價拯救了他們?！彼麑Φ谝回斀?jīng)記者表示，“但是這些企業(yè)并不是特斯拉，雖然和特斯拉長得像，但打開汽車的外殼，從技術(shù)的角度來看，車里的區(qū)別不在一個水平，所以泡沫很大?！?/p>

　　不過他也承認，從消費者的角度來看，很難讓他們?nèi)フ鐒e技術(shù)。這也是為何中國新興電動車企能夠迅速在中國與特斯拉爭奪市場份額的原因。

　　市場大未必能支撐估值

　　根據(jù)蔚來汽車的財報，第三季度該公司的銷售額增長了146%，達到6.28億美元，交付量達12206輛，盡管這一銷量僅與特斯拉四年前的銷量持平。

　　美國做空機構(gòu)香椽(Citron Research)曾在蔚來汽車財報發(fā)布前做空該公司，并一度引發(fā)拋售。香椽認為，蔚來汽車的業(yè)務永遠無法支撐當時620億美元的估值。

　　但蔚來汽車的股價很快又漲回去，這意味著市場上對于中國新興造車勢力的多頭和空頭仍在角力。美國銀行、德意志銀行和摩根大通都上調(diào)了蔚來汽車的目標股價。美國銀行預計，蔚來汽車將在2023年開始盈利，比之前的預期要早一年。

　　美國券商韋德布什(Wedbush Securities)董事總經(jīng)理丹·艾夫斯(Dan Ives)表示：“蔚來、理想和比亞迪都屬于全球最具創(chuàng)新性的電動汽車公司。我們認為，中國是電動車的機會，增速將達到美國目前汽車市場增速的八到九倍。”

　　根據(jù)韋德布什的數(shù)據(jù)，目前中國乘用車只有約4.5%是電動車，這一數(shù)字預計到2027年將達到10%。分析師認為，中國市場足夠大，足以讓行業(yè)中的公司都有機會成長，但它們是否能夠?qū)崿F(xiàn)自己的估值是另一回事。

　　如果從市銷率的角度來看，蔚來、小鵬和理想汽車目前的估值都不便宜，市銷率都達到了十幾倍，甚至高于特斯拉。

　　與此同時，受到降價等因素的提振，特斯拉在中國的銷量也在迅速增長，并將占據(jù)中國電動車市場40%的份額。特斯拉上周宣布將投資4200萬元人民幣在中國生產(chǎn)超級充電樁，以進一步擴大電動汽車的銷量。

　　艾夫斯表示，特斯拉從其上海超級工廠獲得了規(guī)模優(yōu)勢，該工廠已經(jīng)于2019年底開始生產(chǎn)Model 3電動車，并將于明年開始投產(chǎn)SUV車型Model Y?！霸摴S幫助特斯拉建立了本地供應鏈，提高了品牌知名度，這將有助于特斯拉保持中國在更昂貴的電動車市場的領(lǐng)導地位?！卑蛩乖谝环輬蟾嬷袑懙?。

　　此外，分析人士認為，特斯拉的真正優(yōu)勢在于知識產(chǎn)權(quán)。近日，馬斯克在社交媒體上公開指責小鵬汽車抄襲?！昂翢o疑問這些國內(nèi)廠商都在模仿特斯拉，但是很多東西并不是模仿就能學得會的?！币晃毁Y深自動駕駛技術(shù)人士對第一財經(jīng)記者表示，“這需要很多軟件和半導體方面的專業(yè)知識。”