臨近年終，正是國(guó)內(nèi)各大券商2021年的年度策略密集披露期，國(guó)際投行也在積極參與，如高盛和大摩，分別發(fā)表了明年高配和超配A股觀點(diǎn)。與之相比，國(guó)內(nèi)各大券商的態(tài)度略顯謹(jǐn)慎，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，A股將迎來(lái)“跨年行情”，但明年二季度末是個(gè)分水嶺。

　　與此同時(shí)，《紅周刊》記者注意到，國(guó)際投行和國(guó)內(nèi)券商推薦的多只“跨年金股”，如貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）和伊利股份（600887）等獲得“共同推薦資格”。

　　高盛、大摩建議明年高配和超配A股

　　23只金股獲“提名”

　　在2021年即將來(lái)臨之際，兩大知名國(guó)際投行率先發(fā)表看多明年A股觀點(diǎn)。

　　在11月25日的2021年宏觀經(jīng)濟(jì)展望和股票策略配置媒體溝通會(huì)上，高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝預(yù)期，中國(guó)明年的GDP增速將達(dá)7.5%，為2013年以來(lái)的最高增速。而高盛中國(guó)首席股票策略師劉勁津則預(yù)期，明年投資A股的回報(bào)將達(dá)16%，建議高配A股。

　　和高盛看多邏輯類(lèi)似，大摩（摩根士丹利）在全球策略展望中預(yù)期，中國(guó)明年的GDP增速將達(dá)9%，并對(duì)A股給出“超配”的評(píng)級(jí)。

　　其中，劉勁津“圈”出了五個(gè)大方向，包括消費(fèi)、媒體、醫(yī)藥、交通運(yùn)輸和零售。具體標(biāo)的方面，高盛中國(guó)股票策略團(tuán)隊(duì)共點(diǎn)出了【中國(guó)中免(601888)、股吧】（601888）、中際旭創(chuàng)（300308）和貴州茅臺(tái)等23只股票（見(jiàn)表1）。

　　表1 高盛推薦的23只A股

　　國(guó)內(nèi)券商集體看好“跨年行情”

　　推薦標(biāo)的茅臺(tái)、五糧液和伊利與國(guó)際投行“暗合”

　　國(guó)內(nèi)各大券商也在集體看多A股后市。如興業(yè)證券認(rèn)為，結(jié)合制度、監(jiān)管、公司和投資者結(jié)構(gòu)四大因素來(lái)看，A股有望在“而立”之年結(jié)束牛短熊長(zhǎng)，并進(jìn)入長(zhǎng)牛。

　　但整體而言，相比國(guó)際投行，國(guó)內(nèi)各大券商的態(tài)度還是略顯謹(jǐn)慎，雖然均預(yù)期A股將迎來(lái)“跨年行情”，但多數(shù)券商認(rèn)為在明年下半年A股可能出現(xiàn)波折。

　　如太平洋證券認(rèn)為，明年A股的核心邏輯將由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，上半年將迎來(lái)階段性盈利高點(diǎn)，之后需要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)消化估值，這就是說(shuō)，業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn)將決定市場(chǎng)走勢(shì)，A股的波動(dòng)性將加大。同樣的，新時(shí)代證券、招商證券、廣發(fā)證券（香港）和國(guó)盛證券等券商也有類(lèi)似觀點(diǎn)。

　　其中，新時(shí)代證券建議，在行業(yè)配置上，明年上半年布局估值還將繼續(xù)抬升的周期板塊和金融板塊，下半年再重新聚焦消費(fèi)和科技兩大主線。而這也獲得了多數(shù)券商的“一致預(yù)期”，如中信證券、中金公司（601995）、興業(yè)證券和華泰證券等覆蓋的行業(yè)中均有新時(shí)代證券的“配置”（見(jiàn)附圖）。整體來(lái)看，周期板塊被“點(diǎn)名”次數(shù)最多。

　　圖1 各大券商明年看好的行業(yè)一覽（部分）

　　具體到投資標(biāo)的，各大券商也分享多只有“跨年行情”的個(gè)股（見(jiàn)圖2）。其中，多只個(gè)股與國(guó)際投行高盛重合，如貴州茅臺(tái)、五糧液和伊利股份等（見(jiàn)表2）。

　　圖2 各大券商預(yù)期有“跨年行情”的個(gè)股一覽（部分）

　　表2 國(guó)內(nèi)券商與高盛重合的“跨年金股”