一家在中國名不見傳的公司億航控股周二在美國股市大跌，此前一家研究機(jī)構(gòu)wolfpack表示做空該股，并質(zhì)疑該公司對(duì)其業(yè)務(wù)描述的準(zhǔn)確性。

　　說實(shí)話，以前編者都不知道上海這有這么牛逼的公司，而且市值已經(jīng)超過50億美元，跌了63%市值還有25.3億美元。美股就是刺激!

　　億航在納斯達(dá)克市場收盤大跌62.7%至46.30美元。

　　專門從事放空交易的Wolfpack Research表示，億航是“一支精心拉抬的個(gè)股”，該公司對(duì)其產(chǎn)品、制造、營收與伙伴關(guān)系撒謊。

　　億航回應(yīng)道，Wolfpack報(bào)告包含“大量錯(cuò)誤、未經(jīng)證實(shí)的陳述和對(duì)信息的曲解”。

　　億航還表示，公司符合美國證券交易委員會(huì)和納斯達(dá)克的規(guī)定。

　　億航股價(jià)已從去年12月初的約13美元，飆漲至周五的124.09美元。億航2019年12月在美國上市，首次公開發(fā)行(IPO)定價(jià)為每股12.50美元。

　　wolfpack來者不善曾經(jīng)做空愛奇藝等

　　藝高人膽大，天下九頭鳥

　　公開資料顯示，億航智能的創(chuàng)始人和CEO是胡華智，胡華智的媽媽是土生土長的武漢人，他爸爸是跟爺爺從江西出去以后全國跑，后加入了武漢重型機(jī)械廠——武重，在那里胡華智的父母相遇，胡華智也是在武漢出生。

　　此后，胡華智還一度當(dāng)了“北漂”，并在北京這座城市開闊了眼界，還買了房子，但后來胡華智還是選擇在廣州創(chuàng)業(yè)，并創(chuàng)辦了億航，神奇的是，胡華智并未在廣州買房。

　　發(fā)展多年，如今的億航有3塊業(yè)務(wù)，包括城市空中交通、智慧城市管理、空中媒體。這其中，城市空中交通是一種新興的空中交通方式，使用自動(dòng)駕駛飛行器(AAV)，在城市內(nèi)提供載人交通與物流運(yùn)輸應(yīng)用。

　　胡華智擁有43.6%股份真格基金是投資人

　　億航：注定要崩潰和毀滅的炒股活動(dòng)

　　我們正在做空億航。

　　今天，我們揭示了為什么我們相信EHang NASDAQ:EH是精心策劃的庫存促銷活動(dòng)，它建立在與虛假銷售合同的基礎(chǔ)上，這些虛假收入與客戶(我們認(rèn)為對(duì)提高EH的投資價(jià)值更感興趣)有關(guān)，抽出EH的股票價(jià)格要比實(shí)際購買其產(chǎn)品高。EH通過對(duì)其產(chǎn)品，制造，收入，合作伙伴關(guān)系以及其聲稱的主要業(yè)務(wù)(“自主”航空器“ AAV”乘車共享網(wǎng)絡(luò))的潛在監(jiān)管批準(zhǔn)的一系列謊言來延續(xù)其故事。

　　報(bào)告要點(diǎn)

　　01

　　EH與主要客戶之間的關(guān)系是虛假的

　　我們得出的結(jié)論是，EH與主要客戶之間的關(guān)系是虛假的。政府記錄和信用報(bào)告顯示，EH的主要客戶是上海鹍翔智能科技有限公司，以下簡稱“鹍翔”。

　　我們已經(jīng)收集了廣泛的證據(jù)，包括幕后照片，錄音電話，對(duì)EH各種設(shè)施的現(xiàn)場訪問視頻以及鹍翔的辦公室，這使我們相信鹍翔簽署了深水銷售合同，從而受益于其投資存量。

　　02

　　鹍翔看起來很牛逼其實(shí)是空的

　　鹍翔的氣勢(shì)過大，其實(shí)際運(yùn)作似乎只是聲稱的一小部分。 在鹍翔網(wǎng)站上列出的3個(gè)地址中，一個(gè)是沒有鹍翔存在的酒店，一個(gè)是11層建筑物的13樓地址，最后一個(gè)在工作日下午只有一個(gè)昆翔員工在辦公室。

　　在鹍翔確認(rèn)的銷售點(diǎn)，根本沒有EH的產(chǎn)品。當(dāng)被問及時(shí)，鹍翔唯一的現(xiàn)場員工自稱是財(cái)務(wù)經(jīng)理，毫不猶豫地表示看好EH216，而是提出了自己的產(chǎn)品，據(jù)稱質(zhì)量更高。

　　03

　　股票推動(dòng)

　　** 鹍翔似乎是EH股票推廣的積極參與者。根據(jù)鹍翔的同一位財(cái)務(wù)經(jīng)理的說法，鹍翔在EH上進(jìn)行了1億至1400萬美元的首次公開募股前投資，這使我們相信，簽署這些亂七八糟合同的真正動(dòng)機(jī)是受益于其投資，價(jià)值約4.73億元人民幣如今約為6800萬美元。

　　** 與假客戶一樣，國家工商總局的文件和國家信用報(bào)告顯示，鹍翔公司在與EH簽署了4.5億元人民幣至6500萬美元的銷售合同之前僅9天就成立了。鹍翔的注冊(cè)資本只有1000萬元140萬美元，資本金太少，無法實(shí)際履行這份聲稱的銷售合同。盡管如此，四個(gè)月后，昆翔又與EH簽署了另一筆人民幣3,000萬元至430萬美元的合同。

　　** 這種“客戶/供應(yīng)商”關(guān)系最草率的細(xì)節(jié)之一是EH與鹍翔之間的第一份據(jù)稱銷售協(xié)議規(guī)定，鹍翔將按每套“單價(jià)”支付的價(jià)格為1.5億元人民幣至2150萬美元。我們假設(shè)在四個(gè)月后簽署第二份聲稱的協(xié)議之前，EH意識(shí)到單位價(jià)格過高，難以置信，因此將其削減至人民幣150萬元21.5萬美元，僅為第一份合約價(jià)格的1%。

　　** 在2019年9月10日至2019年10月31日之間，EH向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了保密要求，以重新編寫這些合同的價(jià)格，這很可能是因?yàn)閮r(jià)格如此荒唐，以至于如果被投資者或競爭對(duì)手看到，它們將破壞EH的信譽(yù)。我們僅在SEC的EDGAR檔案庫中找到了這些合同的未編輯版本

　　自從2019年12月中旬首次公開募股以來，EH也僅通過舉報(bào)的銷售量的一小部分來進(jìn)行股票促銷。我們認(rèn)為EH的收款率僅為20%，而DSO的收款率卻接近200天，盡管據(jù)稱信用期最長為180天，這清楚地表明了虛假收入。

　　** 自2019年12月首次公開募股以來，EH報(bào)告的總收入為人民幣1.255億1800萬美元。

　　** 同期，其應(yīng)收賬款增加了9,620萬元人民幣1,380萬美元。

　　** 這意味著EH自成為上市公司以來僅收取了2520萬元人民幣360萬美元的現(xiàn)金。根據(jù)環(huán)球新聞網(wǎng)的報(bào)道，EH的公關(guān)團(tuán)隊(duì)在上市的短短14個(gè)月中，就典型地進(jìn)行了股票推介，EH的公關(guān)團(tuán)隊(duì)發(fā)布了50則新聞稿。但是，EH不斷發(fā)布的新聞稿很容易被證明是不正確的。例如：

　　** EH在美國，加拿大和整個(gè)歐洲的各個(gè)國家/地區(qū)為其“旅客等級(jí)” EH216宣布了許多“飛行認(rèn)證”和“長期”批準(zhǔn)。

　　** 根據(jù)美國，加拿大和歐洲的航空監(jiān)管機(jī)構(gòu)或航空監(jiān)管專家的說法，EH僅在指定區(qū)域，低于指定海拔高度和指定時(shí)間的無人駕駛飛機(jī)進(jìn)行了休閑娛樂飛行測試。這些許可絕不是EH的“乘客等級(jí)”要求的認(rèn)可，也不是任何形式的“監(jiān)管突破”。

　　** EH還在英文PR中聲稱已獲得中國民航總局頒發(fā)的“世界上第一個(gè)用于航空物流的旅客級(jí)AAV商業(yè)試點(diǎn)運(yùn)營批準(zhǔn)書”。但是，同一PR的中文版本標(biāo)題未提及“商業(yè)”級(jí)或“乘客級(jí)”。EH獲得的是“特定類無人機(jī)試運(yùn)行批準(zhǔn)函”，用于特定無人機(jī)的試運(yùn)行特別批準(zhǔn)信。班級(jí)。民航總局一年前于2019年向至少另一家位于中國杭州的公司授予了相同的許可。

　　** EH始終在其新聞稿的英文和中文版本中對(duì)監(jiān)管審批提出不同的主張。用英語，EH虛假聲稱中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其車輛EH216進(jìn)行了商業(yè)批準(zhǔn)。EH在其中國新聞稿中對(duì)美國，加拿大和歐洲的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的商業(yè)許可提出虛假聲明。