美國(guó)股市周一(2月14日)連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，因投資者開(kāi)始衡量考慮國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件，并密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)潛在的加息步伐。

　　隔夜標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌16.97點(diǎn)，或0.4%，至4401.67點(diǎn)。在過(guò)去三個(gè)交易日中，標(biāo)普500指數(shù)下跌了逾4%，這是自2020年10月以來(lái)的最大三天跌幅。

　　今年股市也受到美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)正準(zhǔn)備提高借貸成本，以應(yīng)對(duì)40年來(lái)最高的通脹率，并逐步取消在過(guò)去兩年的大部分時(shí)間里推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的寬松貨幣政策。

　　圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯布拉德周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“提前”計(jì)劃加息，并警告說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)岌岌可危。另一位美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席埃斯特喬治表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮出售其9萬(wàn)億美元資產(chǎn)組合中的債券，以應(yīng)對(duì)高通脹。

　　2月，德意志銀行調(diào)查了430名全球受訪(fǎng)者對(duì)今年股市的看法，多數(shù)投資者僅預(yù)期美股會(huì)較當(dāng)前位置小幅收漲。

　　與此同時(shí)，高盛推出了自己新的標(biāo)普500指數(shù)年終預(yù)測(cè)，將其從5100點(diǎn)降至4900點(diǎn)，這仍然比上周五的收盤(pán)價(jià)高出11%。由高盛首席美國(guó)策略師大衛(wèi)科斯汀領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)表示：“今年的宏觀(guān)背景比2021年的挑戰(zhàn)大得多。然而，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，股票價(jià)格將與收益一起上升，并在2022年達(dá)到歷史新高。”

　　高盛團(tuán)隊(duì)指出，在過(guò)去50年里，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值上升和實(shí)際收益率穩(wěn)定的環(huán)境導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)獲得16%的年回報(bào)率。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，收益率上升時(shí)，這一回報(bào)率就會(huì)降至8%。該團(tuán)隊(duì)的新預(yù)測(cè)指出，2022年標(biāo)普500的回報(bào)率為4%，略微低于歷史平均水平。

　　但這里有一些注意事項(xiàng)，因?yàn)樵搱F(tuán)隊(duì)承認(rèn) “關(guān)于通貨膨脹和美聯(lián)儲(chǔ)政策的路徑充滿(mǎn)了不確定性。”科斯汀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，他們對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)測(cè)有兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，但“下行的尾巴更大”，并提出了除該基本觀(guān)點(diǎn)外的三種股票前景。

　　1、 通貨膨脹仍然很高，并促使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，使最終基金利率超出市場(chǎng)和高盛自己的預(yù)期。這種情況下，“股票成本將凈增，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將下降12%至3900點(diǎn)”。

　　2、 通貨膨脹率的下降幅度超過(guò)預(yù)期，意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)減少，使股票成本下降，并引發(fā)股票反彈，使標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)達(dá)到5500點(diǎn)，比上周五的收盤(pán)價(jià)上漲24%。

　　3、 美國(guó)進(jìn)入衰退期，甚至可能出現(xiàn)通縮，這一前景會(huì)引發(fā)美股出現(xiàn)典型的24%的衰退期跌幅，這將使標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌至3600點(diǎn)。

　　至于他們看好的行業(yè)，科斯汀和團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，以能源為首的周期性行業(yè)將看到持續(xù)的利潤(rùn)率恢復(fù)。工業(yè)和消費(fèi)類(lèi)行業(yè)可能會(huì)看到利潤(rùn)率擴(kuò)大，但會(huì)面臨供應(yīng)鏈問(wèn)題和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的風(fēng)險(xiǎn)。他們說(shuō)，技術(shù)和通信服務(wù)將在2022年看到利潤(rùn)率收縮，因?yàn)楣静坏貌辉谡衅?、研發(fā)以及其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用上掏錢(qián)。