未來一周，美國股市將迎來幾十年來最差的上半年收盤，投資者將為一個充滿不確定性和波動性的夏天做好準備。

　　在經(jīng)濟日歷上，本周交易員將密切關(guān)注個人消費支出(PCE)數(shù)據(jù)。美國經(jīng)濟分析局(Bureau of Economic Analysis)將于美東時間本周四公布月度個人消費支出平減指數(shù)(PCE deflator)，為投資者提供對美國經(jīng)濟整體通脹的最新看法，因美聯(lián)儲本月上調(diào)關(guān)鍵基準利率以抑制物價上漲。

　　經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，5月份 PCE將增長0.7%，前一個月為0.2%。與去年同期相比，該指數(shù)預(yù)計將增長6.4%，高于4月份6.3%的增幅。

　　剔除食品和能源成本的核心PCE料將較上月持平。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，5月份核心PCE將增長5.1%，4月份為5.1%。

　　最新的個人消費支出數(shù)據(jù)出爐之際，美聯(lián)儲抗擊通脹的措施正變得越來越復(fù)雜，華爾街越來越多的分析師和策略師認為，美聯(lián)儲將無法在不讓美國經(jīng)濟陷入衰退的情況下控制物價。

　　經(jīng)濟學(xué)家Mohamed El-Erian上周表示：“我確實擔(dān)心，由于美聯(lián)儲的一系列錯誤，軟著陸的可能性已經(jīng)大幅下降。軟著陸意味著在不過度損害增長和就業(yè)的情況下降低通脹?！?/p>

　　其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，投資者將密切關(guān)注本周公布的耐用品數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟諮商會(Conference Board)消費者信心指數(shù)，以及幾份制造業(yè)和樓市報告。投資者還將看到第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的最終數(shù)據(jù)。

　　美股市場方面，盡管投資者仍預(yù)期風(fēng)險資產(chǎn)未來加劇波動，但策略師認為，短期內(nèi)美股超賣市場將迎來正面動能窗口期，并表示本季末可能是市場快速上漲的時機。在這個月最后一個交易日之前的這段時間，許多投資組合經(jīng)理都會轉(zhuǎn)移投資，或進行再平衡，以彌補他們所持股票和債券價值的變化。

　　摩根大通(JPMorgan) 首席全球市場策略師科科拉諾維奇(Marko Kolanovic)認為，單從再平衡的角度來看，未來一周股市有可能飆升7%。標準普爾500指數(shù)第二季度累計下跌13.7%，今年迄今累計下跌17.9%，投資經(jīng)理們將不得不增持股票以恢復(fù)資產(chǎn)配置水平。

　　該策略師上周寫道：“由于股市在過去一個月、一個季度和六個月期間大幅下跌，下周的再平衡非常重要?！彼麖娬{(diào)，再平衡活動通常不是市場的唯一驅(qū)動力。

　　他指出，近期的再平衡對股市有利，這次可能也不例外。例如，在第一季度接近尾聲時，美股下跌了約10%，而在季末的最后一周出現(xiàn)了7%的大幅反彈。同樣的情況也發(fā)生在5月份規(guī)模較小的再平衡過程中，當時股市在下跌約10%后，在月末上漲約7%。

　　該策略師表示：“這發(fā)生在一個流動性較低的時期。最重要的是，市場處于超賣狀態(tài)，現(xiàn)金余額處于創(chuàng)紀錄水平，近期市場做空活動達到2008年以來未見的水平?！?/p>

　　CFRA首席投資策略師薩姆斯托瓦爾(Sam Stovall)表示，目前來看，市場可能會在財報季開始前走高。他說：“如果歷史重演，從時機的角度來看，我們現(xiàn)在獲得了一個可交易的反彈?！钡a充說，這可能會導(dǎo)致當本輪財報季顯示業(yè)績下滑時，投資者最終從市場中退出。

　　如果第二季度結(jié)束時美股接近當前水平，這將是1970年以來美股上半年表現(xiàn)最差的一年。但斯托瓦爾認為，糟糕的上半年并不一定意味著糟糕的一年?！?929年以來美股上半年最糟糕的5個年份中，下半年均出現(xiàn)上漲，平均漲幅為23.7%。在上半年表現(xiàn)次糟糕的五個年份中，有四個年份下半年下降，平均跌幅7.8%。”