距上次鋁土礦價格明顯變動已過去一個多月之久，相較于持續(xù)下跌的氧化鋁，礦石表現(xiàn)十分堅挺，并且近期無論是國產(chǎn)礦還是進口礦價格依然沒有明顯波動趨勢。

　　從供應(yīng)面上看，國產(chǎn)礦方面，以北方主產(chǎn)地山西、河南為例，當(dāng)前國產(chǎn)礦整體開采開工率處于低位，尤其中小礦山，整體供應(yīng)形勢緊張。因十月北京大會，地方安環(huán)政策收緊明顯，山西地區(qū)部分中小礦山進入十月后，為保安環(huán)指標(biāo)達(dá)標(biāo)，進行階段性停產(chǎn)。據(jù)愛擇調(diào)研，部分氧化鋁自備礦也受影響，如柳林森澤自備礦當(dāng)前處于停產(chǎn)中，待北京重要會議結(jié)束后再恢復(fù)生產(chǎn)。河南地區(qū)地方政府為保生產(chǎn)安全，近幾個月對于爆破工具，如炸藥等管控嚴(yán)厲，礦石生產(chǎn)受限情況嚴(yán)重。前期已經(jīng)關(guān)停的礦山也未有恢復(fù)消息，供應(yīng)情況難言樂觀。

　　進口礦方面，整體報價依然居高。四季度澳礦報價區(qū)間小幅上調(diào)，近期印尼長單礦仍可維持正常到港，CIF于70-72美元/噸。上周因山西孝義地區(qū)疫情影響嚴(yán)重，河北港口外礦入晉受阻，但未能對價格造成影響。目前因美元匯率已突破7.2，折算價格相比前期有所增加，下游畏高心態(tài)逐漸凸顯。

　　從需求面上看，近期下游氧化鋁不斷承壓。自九月中旬起價格持續(xù)下跌，各項原料如液堿、煤炭、天然氣均在上漲，氧化鋁虧損面積不斷擴大，但尚未有大面積減產(chǎn)出現(xiàn)。且四季度新投產(chǎn)能基本可如預(yù)期釋放，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩局面難有改觀。當(dāng)前氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)所用礦石大部分為前期庫存，價格也未有當(dāng)前之高，但迫于當(dāng)前成本壓力，為減小后期采購成本，個別企業(yè)有意壓低收礦價格，但由于供應(yīng)緊缺，礦商并不買賬，使得礦價始終于高位區(qū)間運行。

　　整體上，上下游供需博弈持續(xù)，原料市場整體處于僵持狀態(tài)。當(dāng)前下游氧化鋁企業(yè)壓減產(chǎn)動作頗多，主因成本持續(xù)承壓，虧損面積不斷擴大。為此企業(yè)以氧化鋁價格持續(xù)走低為由，意圖繼續(xù)打壓礦石采購價，但礦石貴為起點原料端，當(dāng)前依靠自身產(chǎn)量受限，挺價態(tài)度依舊堅決。因此，除非氧化鋁減停產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴大，否則此等僵局仍將持續(xù)。