核心觀點(diǎn)

　　2月6日，作為連接亞歐甚至是全球的重要貿(mào)易中心的土耳其，發(fā)生兩次7.8級(jí)地震。此次強(qiáng)震震源深度20千米，震中位于北緯37.35度，東經(jīng)36.85度。強(qiáng)震使得土耳其國內(nèi)受災(zāi)嚴(yán)重，造成超4000人遇難。因此我們也想通過對(duì)土耳其有色金屬和黑色金屬的供需及貿(mào)易情況進(jìn)行梳理，以此來看土耳其地震對(duì)金屬的影響。

　　整體來看，土耳其此次地震對(duì)有色金屬和黑色金屬供需格局的影響都較為有限，但土耳其作為亞歐貿(mào)易的中心，地震對(duì)其交通和貿(mào)易會(huì)有一定不利影響。從有色品種來看，不管從產(chǎn)量還是需求量還看，土耳其有色金屬的產(chǎn)銷占全球的比重都極小，因此不管是對(duì)我國還是全球的有色金屬的供需格局都無明顯影響；但是從土耳其的貿(mào)易流來看，土耳其會(huì)向歐洲地區(qū)出口鋅和不銹鋼產(chǎn)品，地震對(duì)其交通和樞紐作用的發(fā)揮有不利影響。從黑色品種來看，地震對(duì)全球粗鋼和廢鋼的供需格局影響都較為有限。

　　正文

　　有色金屬

　　銅：土耳其銅產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的量級(jí)普遍較低，預(yù)計(jì)對(duì)銅市場(chǎng)影響能力有限。供應(yīng)方面，當(dāng)?shù)劂~精礦年產(chǎn)量約15萬噸，但其粗煉能力僅在10萬噸附近，因此有少量銅精礦出口至歐洲地區(qū)，粗煉產(chǎn)出基本全部用于當(dāng)?shù)鼐珶?。精煉環(huán)節(jié)年產(chǎn)量在13萬噸左右，高于粗煉產(chǎn)出的部分需其他二次原料進(jìn)行補(bǔ)充。消費(fèi)方面，土耳其銅年消費(fèi)量約48萬噸，較為依賴對(duì)外進(jìn)口。

　　鋁：土耳其自身鋁土礦資源并不充足，僅一家年產(chǎn)7萬噸的電解鋁生產(chǎn)商（位于科尼亞，距離地震中心約580公里）；近年來土耳其的鋁金屬消費(fèi)量有所增加，從2020年的100-110萬噸/年增加到150-160萬噸/年（占海外鋁消費(fèi)的5.5%左右），消費(fèi)的增量主要是鋁型材和板帶的出口；土耳其的鋁金屬原料來源以進(jìn)口為主，近兩年的凈進(jìn)口量都在130-140萬噸附近。因土耳其的鋁加工大部分靠近伊斯坦布爾附近，地震暫時(shí)對(duì)其影響不大，具體影響仍有待進(jìn)一步觀察。

　　鉛：土耳其年度鉛礦產(chǎn)量8.6萬噸，全球產(chǎn)量占比1.8%；鉛錠產(chǎn)量12萬噸，出口，全球占比不足1%；消費(fèi)量26萬噸，全球占比2%。考慮到該國鉛礦產(chǎn)量全部用于出口，且國內(nèi)有十多萬噸金屬進(jìn)口用于消費(fèi)，可關(guān)注貿(mào)易端及物流影響?？傮w而言，由于供需比重不大，短期地震不會(huì)成為影響價(jià)格的主要矛盾，對(duì)鉛而言影響偏小。

　　鋅：從年度數(shù)據(jù)上看，土耳其在鋅供需上占比均較為?。和炼滗\精礦產(chǎn)量占比僅為1.4%、國內(nèi)并無大的鋅冶煉廠。值得一提的是，土耳其每年進(jìn)口約26-31萬噸鋅錠，我們觀察其國內(nèi)并無大型鍍鋅廠；因而推測(cè)進(jìn)口鋅錠一部分本地消費(fèi)以外，其余作為貿(mào)易中轉(zhuǎn)站供給歐洲其他國家。近日該國地震或?qū)ζ浔緡\產(chǎn)業(yè)的影響較小，但值得注意的是，作為對(duì)歐貿(mào)易的一環(huán)，地震對(duì)其交通和樞紐作用的負(fù)面影響。

　　錫：土耳其錫產(chǎn)業(yè)在全球占比較低，同時(shí)在錫貿(mào)易上并不作為重要的中轉(zhuǎn)地，因此預(yù)計(jì)對(duì)錫市場(chǎng)影響能力十分有限。

　　鎳：土耳其鎳礦儲(chǔ)量相對(duì)豐富且品質(zhì)高、開采也相對(duì)容易，但在全球鎳礦資源和開采量占比較小，2022年中國從土耳其進(jìn)口鎳礦約3萬噸，數(shù)量占比可以忽略不計(jì)；同時(shí)土耳其有自身的中間品冶煉廠，來自Meta Nikel公司的Gordes項(xiàng)目，產(chǎn)品為氫氧化鎳鈷，項(xiàng)目于2014年投建，總設(shè)計(jì)產(chǎn)能為6萬金屬噸，2021年產(chǎn)約5200鎳金屬噸，占全球鎳中間品30萬噸的1.75%，中國2021年從土耳其進(jìn)口1.8萬實(shí)物噸，2022年中國進(jìn)口量提升至2.05萬實(shí)物噸。

　　不銹鋼方面土耳其主要是進(jìn)口需求國，不銹鋼年需求量70多萬公噸，其中75%依賴進(jìn)口，近兩年以來中國出口土耳其的不銹鋼量大幅提升，成為其最大的不銹鋼供應(yīng)商。2022年上半年，我國出口土耳其的不銹鋼總量高達(dá)26.7萬噸，同比增加11.9萬噸，增幅80.2%。其中第二季度出口量均處于高位。而土耳其不銹鋼加工品主要輻射歐美國家，德國和美國是最大的兩大出口國，去年東歐事件影響下，海內(nèi)外價(jià)差拉大情況下刺激了其從中國補(bǔ)貨的需求，擠占了歐盟和韓國的部分份額。

　　此次地震或小幅干擾土耳其國內(nèi)金屬冶煉企業(yè)的生產(chǎn)，同時(shí)國內(nèi)震后修復(fù)重建需求或刺激不銹鋼從中國進(jìn)口增加，導(dǎo)致對(duì)鎳不銹鋼金屬需求增加而供給減少，但是土耳其鎳、不銹鋼產(chǎn)量和消費(fèi)量級(jí)和占比較小，其他國家的金屬替代彈性較大，對(duì)于中國鎳和不銹鋼金屬平衡影響不大。

　　黑色金屬

　　土耳其粗鋼年產(chǎn)量3000-4000萬噸，占世界比重2%左右。其中，電爐鋼產(chǎn)量2000-3000萬噸，占世界電爐鋼產(chǎn)量約5%；轉(zhuǎn)爐鋼產(chǎn)量1100萬噸左右，占世界轉(zhuǎn)爐鋼產(chǎn)量約0.8%。土耳其電爐煉鋼占該國粗鋼產(chǎn)量約70%，是世界上以電爐煉鋼為主的國家之一。

　　土耳其是世界廢鋼進(jìn)口大國，近兩年廢鋼進(jìn)口量超過2000萬噸，2021年廢鋼進(jìn)口量占世界廢鋼進(jìn)口比例接近25%。土耳其電爐煉鋼對(duì)進(jìn)口廢鋼的依存度超過80%。

　　土耳其粗鋼以國內(nèi)消費(fèi)為主，2021年粗鋼表觀消費(fèi)3558萬噸，約占全球粗鋼消費(fèi)的1.8%，粗鋼年凈出口量在500萬噸左右。

　　此次地震災(zāi)后重建可能導(dǎo)致其粗鋼出口減少，但由于出口量不大，因此對(duì)全球粗鋼供需格局影響有限；地震導(dǎo)致的社會(huì)折舊廢鋼供應(yīng)增加，對(duì)災(zāi)后重建廢鋼煉鋼需求的增加起到一定緩沖作用，因此預(yù)計(jì)對(duì)廢鋼供需格局也影響有限。