2024年，市場對于銅和鋁需求的關注點主要集中在房地產行業(yè)。筆者認為，在保交樓政策延續(xù)的情況下，房地產對銅和鋁消費仍有支撐。此外，風電、光伏、新能源汽車等新興領域對銅和鋁需求的增長將彌補房地產需求增速放緩的影響。

　　風電領域用銅需求增長

　　2022年，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的《關于促進新時代新能源高質量發(fā)展的實施方案》指出，至2030年，風電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上目標。預計在“雙碳”目標下，我國新增風電和光伏裝機量將保持較快增長。

　　全球風電裝機持續(xù)增長。全球風能協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國新增陸上風電裝機容量32.58GW，同比增長6.22%；中國新增海上風電裝機容量5.05GW。2022年，全球新增陸上風電裝機容量68.82GW，全球新增海上風電裝機8.77GW。據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2023年1—10月份，國內新增風電裝機容量37.31GW。

　　風力發(fā)電用銅主要集中在發(fā)電機、變壓器、電纜、齒輪箱和塔筒電纜等。國際銅業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，海上風電裝機容量用銅0.68萬噸/GW，陸上風電裝機容量用銅0.28萬噸/GW，由于海上裝機要通過集電器電纜連至海上升壓站后，再通過配電電纜連接至地面變電站，所以每GW裝機容量用銅量高于陸上風電。

　　預計2024年，全球新增風電裝機容量將達到125GW。其中，陸上風電和海上風電新增裝機量分別為112GW和13GW。2024年，中國新增風電裝機容量將達到75GW。其中，陸上風電和海上風電新增裝機分別為65GW和10GW。筆者預計，隨著新增風電裝機建設加快，2024年，全球風電新增裝機用銅量將達到40.06萬噸，中國風電新增裝機用銅量將達到24.92萬噸。

　　光伏裝機量高增拉動銅鋁需求

　　全球光伏裝機容量維持高增速。2023年1—10月份，國內新增光伏裝機容量142.56GW，同比增長63%。2022年，全球新增光伏裝機容量191.45GW，同比增長36%。預計光伏裝機高增速將使銅和鋁需求較快增長。

　　光伏用銅主要體現(xiàn)在銅帶作為太陽能導電導熱材料，是光伏發(fā)電設備重要結構。國際銅業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，光伏裝機用銅量為0.4萬噸/GW。光伏用鋁主要體現(xiàn)在光伏組件中的光伏邊框和分布式光伏中的光伏支架。SMM數(shù)據(jù)顯示，光伏邊框用鋁量為0.65萬噸/GW，光伏支架用鋁量為0.7萬噸/GW。

　　預計2024年全球和國內光伏新增裝機容量分別為490GW和210GW。假設分布式光伏和集中式光伏比例維持6∶4，海外組件的國內出口比例為80%，2024年全球和國內光伏行業(yè)用銅量將分別為196萬噸和84萬噸，2024年，全球和國內光伏行業(yè)用鋁量分別為560萬噸和402萬噸。

　　汽車對銅鋁消費

　　　　受益于電動化和輕量化

　　新能源汽車銷量增長迅速。2023年1—10月份，全球新能源汽車銷量為1073萬輛，同比增長38.47%；2023年1—11月份，國內新能源汽車銷量830萬輛，同比增長36.87%。

　　新能源車用銅量比傳統(tǒng)汽車多，電機內部大量使用電阻及銅圈，連接器、鋰電銅箔和線束成為用銅增量來源。根據(jù)相關數(shù)據(jù)，電動新能源車用銅量為83千克/輛，傳統(tǒng)汽車為2千克/輛，高出近3倍使用量。

　　筆者預計，2024年，全球和中國新能源汽車銷量將分別達到1861萬輛和1100萬輛，全球和中國新能源汽車用銅量分別為154萬噸和91萬噸，用鋁量分別為382萬噸和226萬噸。

　　2024年，國內風電、光伏、新能源汽車等新興領域帶來用銅增量45萬噸，新興領域用銅增加能夠彌補房地產用銅減量的部分。

　　　電力投資持續(xù)增長

　　　　帶動銅鋁需求

　　“十四五”期間，國家電網(wǎng)公司計劃投入約2.23萬億元推進電網(wǎng)轉型升級，南方電網(wǎng)公司計劃投資6700億元，兩大電網(wǎng)公司合計規(guī)劃相較“十三五”期間高出13%，進入電網(wǎng)建設高峰期。2023年，國家電網(wǎng)公司計劃電網(wǎng)投資5200億元，較2022年計劃額增長3.75%。中商產業(yè)研究院預計，2023年，南方電網(wǎng)投資規(guī)模將超過1300億元。2023年1—10月份，我國電網(wǎng)工程累計投資完成額3731億元，同比增長6.27%。

　　“十四五”期間，國家電網(wǎng)規(guī)劃建設特高壓工程“24交14直”，涉及線路3萬余公里，2023年核準“5直2交”、開工“6直2交”。截至2022年底，國家電網(wǎng)公司在建的特高壓輸電工程6個。據(jù)中商產業(yè)研究院預測，2023年，我國特高壓工程累計線路長度將持續(xù)增長至4.63萬公里。2024年，特高壓工程累計線路長度增長11.61%，至5.17萬公里。

　　特高壓傳輸電力交流電壓超過1000kV，直流電壓超過±800kV，普通以銅為主要傳輸材料的電力電纜易發(fā)生熔化，鋼芯鋁絞線散熱效果更好且密度更低，更適合長距離特高壓傳輸，拉動電力投資對鋁的需求。

　　據(jù)國家電網(wǎng)公司及南方電網(wǎng)公司投資規(guī)劃，預計2023年電力領域用銅同比增長3.75%，至720萬噸。預計2024年電網(wǎng)計劃投資規(guī)模將維持平穩(wěn)增長，假設2024年電網(wǎng)計劃投資規(guī)模同比增長3%，則電力領域用銅量增長21.61萬噸，至741萬噸。

　　綜合考慮特高壓工程投運長度、光伏新增裝機及其他電力領域用鋁需求增長，筆者預計，2023年，電力領域用鋁量同比增長14.37%，至776萬噸；2024年，電力領域用鋁量將增長14.15%，至886萬噸。