2024年1月2日，氧化鋁期貨主力合約2402價格漲停；1月3日，氧化鋁2402合約價格繼續(xù)大幅上漲，最高上漲至3838元/噸。2023年12月22日，氧化鋁2402合約漲停。

　　　影響氧化鋁供給的因素增加

　　近期，氧化鋁價格大幅上漲，其主要原因主要源于兩個方面：一是2023年12月18日，幾內(nèi)亞首都科納克里發(fā)生的燃油倉庫爆炸，導(dǎo)致幾內(nèi)亞政府短期征用部分礦業(yè)企業(yè)的油庫，對鋁土礦供應(yīng)造成影響；二是中國氧化鋁的低庫存對價格上漲起到了推動作用。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國氧化鋁產(chǎn)量為705.3萬噸，同比增長1.3%；1—10月份，中國氧化鋁累計產(chǎn)量為6870.1萬噸，同比增長0.9%。此外，SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，冶金級氧化鋁產(chǎn)量為674.5萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比增加0.41萬噸，至22.48萬噸，同比增長7.2%。至2023年11月末，中國氧化鋁的建成產(chǎn)能達1億噸，運行產(chǎn)能8207萬噸，全國氧化鋁廠開工率為82.1%。

　　據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2023年11月30日，中國氧化鋁的建成產(chǎn)能增加至1.022億噸，開工產(chǎn)能8215萬噸，氧化鋁廠開工率為80.38%。雖然2023年我國氧化鋁產(chǎn)量仍維持在較高水平，但與電解鋁的增幅相比有所減少。此外，河南省部分地區(qū)土地復(fù)墾，導(dǎo)致部分氧化鋁廠停產(chǎn)。目前正值北方地區(qū)的采暖季，氧化鋁的供給又受環(huán)保限產(chǎn)的影響。預(yù)計至2024年一季度，氧化鋁供應(yīng)將持續(xù)受到影響。

　　2020年以來，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)下降，至2023年年中，庫存達到近幾年的低點，這也是氧化鋁價格堅挺的原因之一。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2023年12月1日，國內(nèi)氧化鋁市場總庫存為29.7萬噸，工廠總庫存為160.97萬噸，兩者庫存合計為190.67萬噸。雖然氧化鋁總庫存比2023年三季度有所增加，但仍處于近年來的較低水平。預(yù)計2024年，氧化鋁庫存將維持前低后高的運行態(tài)勢，整體有望脫離底部運行區(qū)間。

　　全球鋁土礦產(chǎn)量較為平穩(wěn)

　　2022年，全球鋁土礦產(chǎn)量同比下降。澳大利亞和印度的鋁土礦產(chǎn)量下降，而幾內(nèi)亞和中國的鋁土礦產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。2022年，除了哈薩克斯坦和沙特，全球大部分國家的鋁土礦產(chǎn)量都呈現(xiàn)下降趨勢，主要因為鋁價大幅下跌。預(yù)計2023年鋁土礦的整體產(chǎn)出也難有較大增長。

　　隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇和需求的增加，以及鋁價的上漲，預(yù)計2024年鋁土礦產(chǎn)量將有望恢復(fù)增長。其中，澳大利亞作為全球最大的鋁土礦生產(chǎn)國，將繼續(xù)保持高產(chǎn)出的態(tài)勢。同時，幾內(nèi)亞作為鋁土礦資源豐富的國家，其鋁土礦產(chǎn)量也有望進一步增加。盡管幾內(nèi)亞的基礎(chǔ)設(shè)施相對落后，在一定程度上制約了產(chǎn)量的釋放，但其礦產(chǎn)品質(zhì)高、生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢，使得它成為最受歡迎的鋁土礦產(chǎn)地之一。預(yù)計未來幾內(nèi)亞將持續(xù)產(chǎn)出鋁土礦并搶占市場份額。

　　總體而言，雖然短期內(nèi)全球鋁土礦產(chǎn)量增長可能面臨挑戰(zhàn)，但從長期來看，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和市場需求增加，鋁土礦產(chǎn)業(yè)有望迎來新的發(fā)展機遇。澳大利亞和幾內(nèi)亞等國家的產(chǎn)量有望繼續(xù)增長，成為全球鋁土礦市場的重要供應(yīng)來源。

　　　我國鋁土礦進口量將繼續(xù)增長

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國進口鋁礦砂及其精礦為1113萬噸，同比增長24.7%。其中，自幾內(nèi)亞進口鋁土礦708.4萬噸，環(huán)比增長4.61%，同比增長60.51%。澳大利亞的鋁土礦進口量同比增長3.44%，至342.29萬噸，環(huán)比增長26.86%。2023年1—10月份，我國累計進口鋁礦砂及其精礦11771萬噸，同比增長13.7%。

　　中國越來越多的氧化鋁廠依賴進口礦。隨著我國企業(yè)在海外開發(fā)礦產(chǎn)資源，鋁土礦的對外依存度將逐漸增強。從長期趨勢來看，鋁土礦的進口量將繼續(xù)維持增長態(tài)勢。然而，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)可能會受到海運費高漲、地緣政治等因素的擾動。

　　氧化鋁進口量有所下滑

　　　　出口量增長

　　2023年10月份，中國出口氧化鋁7.05萬噸；1—10月份，中國累計出口氧化鋁100.16萬噸，同比增長16.64%。中國進口氧化鋁9.9萬噸，環(huán)比下降48.28%，同比下降60.51%；1—10月份，中國累計進口氧化鋁142.96萬噸，同比下降15.95%。

　　2023年，中國氧化鋁進口量持續(xù)下降，并且累計同比呈現(xiàn)負增長。然而，我國氧化鋁出口量卻呈現(xiàn)增長態(tài)勢，出現(xiàn)該情況與地緣政治問題有關(guān)。從當(dāng)前的形勢發(fā)展來看，未來我國氧化鋁出口還將繼續(xù)增加。