1.請(qǐng)介紹下公司對(duì)煤炭行情的展望？

　　答：近年來，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長，進(jìn)口煤也沖擊著國內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)受下游電力、化工、鋼鐵等行業(yè)需求疲軟、新能源電力發(fā)展擠壓火電份額等因素影響，國內(nèi)供應(yīng)過剩局面凸顯。6月份受安全生產(chǎn)月影響，部分煤炭主產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦增多，疊加迎峰度夏來臨，低價(jià)煤種出現(xiàn)超跌反彈現(xiàn)象。目前，冶金煤市場(chǎng)情況出現(xiàn)分化，煉焦煤因供應(yīng)有所收緊逐步止跌企穩(wěn)，無煙煤價(jià)格依舊承壓。從政策方向上來看，國家還是在加強(qiáng)煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供，預(yù)計(jì)下半年煤炭產(chǎn)量不會(huì)大幅縮減，供大于求的局面很難改變。綜上，預(yù)計(jì)2025年下半年可能出現(xiàn)階段性的反彈，但力度有限；同時(shí)由于煤價(jià)已跌破多數(shù)煤礦的成本線，預(yù)計(jì)煤價(jià)下跌空間有限。

　　2.公司對(duì)幾內(nèi)亞礦權(quán)的新聞如何看待？是否有布局氧化鋁產(chǎn)業(yè)的考慮？如何應(yīng)對(duì)相關(guān)成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？

　　答：幾內(nèi)亞發(fā)生的礦權(quán)變動(dòng)不會(huì)對(duì)鋁土礦供應(yīng)產(chǎn)生較大影響。在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能有了“天花板”的限制，而氧化鋁供應(yīng)仍在持續(xù)增加；氧化鋁的核心問題在于鋁土礦資源，公司如果布局氧化鋁，將從礦石端進(jìn)行綜合研判，有較為合適的鋁土礦資源也可以考慮。公司目前通過合資持有部分氧化鋁權(quán)益產(chǎn)能，今后將通過及時(shí)把握供需變動(dòng)、穩(wěn)定供應(yīng)渠道、適時(shí)開展戰(zhàn)略采購等途徑降低成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.云南省水電格局走向?qū)捤?，氧化鋁價(jià)格也大幅走跌，請(qǐng)介紹下2025年云南地區(qū)整體水電鋁的成本情況？

　　答：隨著新能源等電力供給的增加，云南省電力供給得到很大改善，電價(jià)與去年相比略有下降；在當(dāng)前氧化鋁價(jià)格不斷走低的形勢(shì)下，云南地區(qū)電解鋁成本下降顯著。

　　　4.云南電價(jià)的具體定價(jià)模式如何？今年以來云南電價(jià)同比有何變化？

　　答：隨著新能源等電力供給的增加，云南省電力供給整體有一定的改善，電價(jià)與去年相比略有下降。云南電價(jià)采用市場(chǎng)化定價(jià)模式，具體電價(jià)受云南省內(nèi)供需關(guān)系轉(zhuǎn)變、新能源疏導(dǎo)、火電分?jǐn)偟日叩挠绊憽?/p>

　　5.公司在外部指標(biāo)獲取方面目前有什么進(jìn)度更新嗎？

　　答：公司所在的新疆準(zhǔn)東地區(qū)支持電解鋁行業(yè)通過搬遷、兼并重組等方式進(jìn)行產(chǎn)能置換轉(zhuǎn)入以后，公司一直跟蹤觀察市場(chǎng)情況和電力供應(yīng)情況，論證進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)模和可行性。目前仍在對(duì)接、洽談過程中。

　　　6.公司未來是否考慮出海？

　　答：出海投資存在投資金額較大、投資回報(bào)期較長以及不可控的其他風(fēng)險(xiǎn)因素，總體風(fēng)險(xiǎn)較高，公司目前暫時(shí)沒有出海計(jì)劃，但也在密切關(guān)注國際市場(chǎng)動(dòng)向，尋找合適的投資機(jī)會(huì)。

　　7.公司如何看待再生鋁行業(yè)，是否有布局打算？

　　答：相比電解鋁尤其是火電鋁來說，再生鋁具有突出的綠色優(yōu)勢(shì)，在國內(nèi)電解鋁“天花板”難以突破的情況下，隨著國內(nèi)鋁需求增強(qiáng)及鋁回收周期的到來，再生鋁未來將成為國內(nèi)鋁供應(yīng)增加的重要來源。但是，目前再生鋁仍然面臨原料供應(yīng)緊張、保級(jí)提級(jí)利用難等諸多問題。公司緊密關(guān)注再生鋁行業(yè)發(fā)展情況，目前暫未有布局打算。

　　8.公司未來盈利增長點(diǎn)有哪些？

　　答：公司始終堅(jiān)持煤電鋁材一體化產(chǎn)業(yè)鏈，通過不斷鞏固、完善產(chǎn)業(yè)鏈條，持續(xù)提升盈利水平。

　　9.公司分紅比例，是否會(huì)延續(xù)一貫的高分紅標(biāo)的特性？

　　答：公司有現(xiàn)金分紅的良好傳統(tǒng)，一貫注重對(duì)投資者的合理回報(bào)，上市以來現(xiàn)金分紅比例保持在30%左右，2024年度達(dá)到了41.78%。公司目前現(xiàn)金流可以覆蓋資本開支水平，并將綜合考慮股東回報(bào)水平及公司的盈利情況、資金狀況和長遠(yuǎn)發(fā)展需要，保持持續(xù)穩(wěn)定的股利分配政策。