幾內(nèi)亞礦端傳出新擾動，SMM報道，據(jù)海外消息，2025年11月6日，礦業(yè)部秘書長 Aboubacar Korouma 簽署的一封信命令 AGB2A-GIC 和 SD Mining 公司在11月10日前從Axis Minerals原有開采許可證區(qū)域內(nèi)撤出所有采礦設備，該礦區(qū)復產(chǎn)再度陷入僵局。然而對此，市場反應較為平淡，與5月份幾內(nèi)亞礦端擾動帶來的反應不同。

　　今年5月份采礦許可證撤銷相關信息一度引發(fā)氧化鋁期價大漲，當時幾內(nèi)亞政府下令撤銷40多家礦業(yè)公司的工業(yè)和半工業(yè)開采許可證，幾內(nèi)亞礦業(yè)局派人到達Axis礦區(qū)下達停工指令，勒令在運行礦山的采礦設備暫停，開采被迫全部中止。該礦區(qū)包含順達礦業(yè)等礦業(yè)公司，涉及產(chǎn)能約4000萬噸/年。該行動是幾內(nèi)亞政府宣布撤銷部分礦山采礦許可證問題的進一步升級。該事件引發(fā)當時市場對鋁土礦供應中斷的擔憂，疊加氧化鋁供應端出現(xiàn)減產(chǎn)，使得氧化鋁期價出現(xiàn)大漲，多合約觸及漲停。

　　本次市場對幾內(nèi)亞礦端消息反應平淡，源于市場對鋁土礦供應格局的重新評估。據(jù)SMM調(diào)研及測算，2026年，隨著幾內(nèi)亞新項目投產(chǎn)、以及現(xiàn)有項目的擴產(chǎn)，AXIS礦區(qū)設備的撤退難以扭轉供應過剩的局面，幾內(nèi)亞地區(qū)鋁土礦全年供應凈增量可達2500萬噸，預計中國進口鋁土礦供應量進一步增加，對進口幾內(nèi)亞鋁土礦價格影響相對有限。

　　從鋁土礦進口情況來看，幾內(nèi)亞政府在5月末大規(guī)模撤銷礦山采礦許可，導致7月中旬到8月中旬幾內(nèi)亞礦山發(fā)運量繼續(xù)下滑，加上幾內(nèi)亞傳統(tǒng)雨季影響礦山開采情況，使得9月進口量環(huán)比有所下滑。海關數(shù)據(jù)顯示，9月份中國進口鋁土礦總量達1588萬噸，環(huán)比下降13.2%，同比上漲37.5%。在9月中國進口鋁土礦總量中有1049萬噸來自幾內(nèi)亞，環(huán)比下降14.9%，同比上漲56.8%。今年中國自幾內(nèi)亞累計進口量達11842萬噸，同比增長40.0%，拉動了今年累計鋁土礦進口量的同比增長，雖然今年5月后幾內(nèi)亞大規(guī)模撤銷礦山許可，礦山發(fā)運減緩，但前五個多月礦山發(fā)運的快速增長仍然使累計進口量照去年有明顯增幅。

　　另外，據(jù)Mysteel計算，截至9月份,今年鋁土礦累計進口量達15763萬噸，同比增長31.8%,而中國氧化鋁今年累計產(chǎn)量為6683.6萬噸，同比增長9.82%?？傮w來看今年鋁土礦累計進口量增速高于氧化鋁今年累計產(chǎn)量的增速，目前鋁土礦市場處于供過于求的狀態(tài)。因此，即使幾內(nèi)亞礦區(qū)出現(xiàn)擾動，短期也難以不會改變鋁土礦寬松的局面，難以對氧化鋁形成明顯提振。

　　近期供應端有利多因素，隨著氧化鋁行業(yè)利潤不斷收縮，部分氧化鋁廠已經(jīng)出現(xiàn)虧損，隨著下游采購補庫意愿的下降，生產(chǎn)企業(yè)擔憂未來的銷售和庫存壓力，除長單保供以外，部分企業(yè)有減壓產(chǎn)的行為。此外，北方部分地區(qū)受污染天氣影響開始環(huán)保限產(chǎn)，階段性出現(xiàn)焙燒爐檢修情況，短期產(chǎn)量釋放受限。市場對氧化鋁供應端后續(xù)存減產(chǎn)預期，對期價有一定支撐，不過，目前供需過剩格局仍未改變，加上進口壓力仍存，且仍有新投產(chǎn)能釋放預期，對氧化鋁價格帶來壓力，后續(xù)關注供應端變化情況。