截至2月17日隔夜COMEX銅報價4.5360美元/磅，漲幅0.08%，昨日歐美盤期間銅價沖高回落走勢，價格延續(xù)高位震蕩，市場風險偏好略有改善，美元指數(shù)走弱。宏觀層面的影響仍在于市場加息預期反復帶來的資產(chǎn)價格波動，從美債市場所反映出的加息預期來看，市場對三月加息50BP，年內(nèi)加息4次以上充分交易，美國1月CPI繼續(xù)處于爆表狀態(tài)，錄得7.5%，核心CPI也繼續(xù)升至6%，爆表的CPI或使得美聯(lián)儲不得不重新審視加息前景，昨日美聯(lián)儲會議紀要未有更鷹派顯示，基本符合市場交易預期，但美聯(lián)儲零售銷售數(shù)據(jù)依然偏強，因此我認為宏觀環(huán)境的緩和是短暫的，壓力依舊存在。產(chǎn)業(yè)基本面來看，當前國內(nèi)下游尚未完全恢復，社會庫存與交易所庫存仍處在快速累積階段;另外國內(nèi)當前精廢價差利于廢銅消費，廢銅加工企業(yè)復工后將對精銅有一定替代量。目前價格仍依托于歐洲地區(qū)供需偏緊格局在演繹，LME銅庫存再度下滑歷史低位，給予價格支撐和擠倉預期，但此輪擠倉預期弱于去年10月。往后看，宏觀層面的緩和可能仍難延續(xù)，且壓力的釋放或要到3月后。當前價格整體暫未擺脫區(qū)間震蕩，建議觀望為主，密切關(guān)注中國國內(nèi)庫存數(shù)據(jù)，以及LME庫存的走向。