現(xiàn)貨方面：昨日現(xiàn)貨市場升水呈現(xiàn)高報低走狀態(tài)，早市市場貨源較少的情況下，持貨商欲挺價，平水銅始報于升水390-400元/噸左右，但市場接受不高，貿(mào)易情緒受到疫情影響下成交實際成交寥寥，部分買盤壓價至370-380元/噸成交才略顯好轉(zhuǎn)。好銅市場青睞度有限，整體調(diào)降幅度和平水銅相當(dāng)，報價和平水銅難見價差，早市報于升水400元/噸后也逐漸調(diào)降至升水380元/噸附近，但下游畏高情緒下買興較弱。濕法銅貨源較為稀缺，整體報價在升水300元/噸附近拉鋸。

　　觀點：

　　宏觀方面，英國央行加息25個基點至疫情前水平0.75%，符合市場預(yù)期。該央行預(yù)計第二季度通脹率“約為8%”，之后可能會繼續(xù)攀升。目前通脹高企成為全球范圍主要經(jīng)濟體的共同問題。此外，昨日發(fā)改委提出，加強住房供應(yīng)保障，著力解決符合條件的新市民、青年人等群體住房困難的問題。

　　基本面上，變化相對有限。銅精礦TC繼續(xù)上行，主要受國內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)影響，短期TC或?qū)⑦M一步抬升。精銅方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，2022年2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為88.74萬噸，同比增長7.4%，環(huán)比增長1.7%，基本符合預(yù)期。進口方面，進口窗口持續(xù)關(guān)閉，但周內(nèi)進口虧損呈縮小趨勢。廢銅方面，精廢價差持續(xù)高位，受稅收新政以及各地疫情加劇，廢銅挺價意愿明顯。需求端，上周精銅桿開工率66.26%，環(huán)比上升4.3%。電解銅桿消費持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)成品庫存有所下降，金三銀四下，預(yù)期本周開工率繼續(xù)回升。

　　庫存方面，LME庫存位于7.76萬噸，較前一交易日上漲0.02萬噸，SHFE下降0.07萬噸至6.32萬噸。

　　國際銅方面，目前國際銅與倫銅比值為6.53，較此前一交易日上漲0.60%。

　　整體來看，市場對通脹的擔(dān)憂在當(dāng)下仍然存在，這對于銅價仍較為有利，并且目前臨近國內(nèi)消費旺季，建議對于銅品種操作仍以逢低多配為主。

　　策略：

　　1. 單邊：謹慎看多;2. 跨市：內(nèi)外反套; 3. 跨期：暫緩;4. 期權(quán)：暫緩。

　　關(guān)注點：

　　1. 庫存拐點 2. 疫情發(fā)展。