本周LME周拉開帷幕，據(jù)SMM消息，會(huì)上主辦方對(duì)現(xiàn)場(chǎng)參與者進(jìn)行了投票，結(jié)果顯示：200名參會(huì)者中一半的人認(rèn)為明年銅價(jià)將上漲至4900美元/噸以上，33%的人預(yù)計(jì)會(huì)漲至5200美元/噸。

　　此外，有約46%的投票者預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)供應(yīng)中斷的再次出現(xiàn)會(huì)助推銅價(jià)走出當(dāng)前區(qū)間，而另外28%的人擔(dān)憂來(lái)自中國(guó)的需求可能比預(yù)期差。

　　現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，鋁價(jià)是現(xiàn)場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，一半的受訪者表示看空未來(lái)一年內(nèi)的鋁價(jià)，31%的受訪者表示未來(lái)一年內(nèi)鋁價(jià)看在1,600美元每噸。

　　麥格理集團(tuán)大宗商品研究主管科林漢密爾頓(Colin Hamilton)認(rèn)為與會(huì)者在去年也同樣看空鋁價(jià)，預(yù)測(cè)鋁價(jià)此時(shí)將運(yùn)行于1,528美元/噸左右，但現(xiàn)在倫鋁三月合約在略低于1,740美元/噸的位置運(yùn)行，達(dá)到16個(gè)月高位。

　　與會(huì)者也看好鎳價(jià)。

　　79%的參會(huì)者認(rèn)為明年此時(shí)鎳價(jià)將上漲至11,000美元/噸。這其中46%的看漲至12,000美元/噸。

　　鎳價(jià)看漲理由主要包括菲律賓潛在的出口禁令，虧損產(chǎn)能的關(guān)閉以及不斷增加的不銹鋼產(chǎn)量。

　　不過，參會(huì)者對(duì)于2016年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的鋅的看漲熱情并不高。約37%的人預(yù)測(cè)鋅價(jià)到明年此時(shí)將漲至2500美元/噸。

　　從2016年開始，鋅價(jià)已上漲超過50%，但是對(duì)于嘉能可復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂一直縈繞市場(chǎng)。

　　中國(guó)冶煉廠通過進(jìn)料加工貿(mào)易控制銅市場(chǎng)平衡

　　本周LME年會(huì)召開，會(huì)上發(fā)言嘉賓表示，2016年中國(guó)陰極銅出口達(dá)到歷史高點(diǎn)，主要是由于中國(guó)政府大概八年前決定恢復(fù)發(fā)行銅精礦進(jìn)料加工貿(mào)易手冊(cè)。該手冊(cè)允許銅冶煉企業(yè)進(jìn)口銅精礦并將進(jìn)口的銅精礦加工成精銅后出口。

　　中國(guó)銅冶煉企業(yè)享有的靈活貿(mào)易策略，在銅市供應(yīng)過剩情況下，國(guó)內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能增加使得中國(guó)得以控制國(guó)內(nèi)和海外銅市場(chǎng)之間的平衡。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)季度中國(guó)累計(jì)出口363141噸陰極銅，同比去年增加126.8%，也是出口史上最高的量。今年5月份的出口達(dá)到84959噸，是2012年五月份以來(lái)的最高水平。

　　中國(guó)的陰極銅主要出口到了LME海外倉(cāng)庫(kù)，包括韓國(guó)、馬來(lái)西亞、臺(tái)灣和新加坡。

　　上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)銅升水低以及國(guó)外倉(cāng)儲(chǔ)公司給予的誘人補(bǔ)貼是中國(guó)如此高銅出口背后的主要推動(dòng)力。

　　隨著中國(guó)銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能的增加以及技術(shù)的不斷改善，中國(guó)銅出口企業(yè)也能越來(lái)越熟練和有效地管理出口業(yè)務(wù)。

　　進(jìn)料加工貿(mào)易手冊(cè)恢復(fù)發(fā)行

　　中國(guó)于2009年2月份恢復(fù)發(fā)行銅精礦進(jìn)料加工貿(mào)易手冊(cè)，該舉措的目的在于改善上海和LME市場(chǎng)的套利窗口。LME銅市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上海市場(chǎng)價(jià)格，這給進(jìn)口銅精礦的中國(guó)冶煉企業(yè)造成了巨大損失。

　　持有進(jìn)料加工手冊(cè)的銅冶煉企業(yè)進(jìn)口銅精礦時(shí)可以免繳17%的增值稅并且出口精銅時(shí)可以免繳5-10%的出口稅。

　　獲得銅精礦進(jìn)料加工手冊(cè)的前七家銅冶煉企有江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、大冶有色、金川集團(tuán)、白銀有色和山東祥光銅業(yè)，而截至目前中國(guó)總共有13家銅冶煉企業(yè)

　　與八年前相比，銅冶煉企業(yè)包括私營(yíng)企業(yè)，現(xiàn)在獲取銅精礦進(jìn)料加工貿(mào)易手冊(cè)要簡(jiǎn)單很多。

　　“雖然獲取銅精礦進(jìn)料加工貿(mào)易手冊(cè)的程序要花一定時(shí)間，但是銅冶煉企只要符合環(huán)保規(guī)定都有權(quán)利申請(qǐng)?jiān)撌謨?cè)，”一家中國(guó)銅冶煉企業(yè)稱。

　　八年前中國(guó)發(fā)行銅精礦進(jìn)料加工貿(mào)易手冊(cè)時(shí)國(guó)內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能還很有限而且國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)處于短缺狀態(tài)。因此當(dāng)時(shí)獲得銅精礦進(jìn)料加工手冊(cè)的銅冶煉企的出口量給全球市場(chǎng)幾乎沒有造成什么影響。

　　然而， 對(duì)于靠近港口的銅冶煉廠來(lái)說，貨運(yùn)成本要比在內(nèi)陸煉廠銷售的成本低。就出口量而言，擁有進(jìn)料加工手冊(cè)的銅冶煉企業(yè)所能允許出口的精銅為上一年銅精礦進(jìn)口量的20-30%。

　　陰極銅進(jìn)口放緩，而銅精礦進(jìn)口增加

　　中國(guó)對(duì)銅的需求正從陰極銅進(jìn)口轉(zhuǎn)向銅精礦進(jìn)口。這也就解釋了為什么過去兩年中國(guó)陰極銅進(jìn)口增速放緩而銅精礦進(jìn)口卻飆升。

　　2016年前三季度，中國(guó)陰極銅進(jìn)口總計(jì)280萬(wàn)噸，同比增加9.8%，而銅精礦進(jìn)口達(dá)到1224萬(wàn)噸，同比增加31.3%。

　　十年前銅市場(chǎng)還處于輝煌時(shí)期的時(shí)候礦山大量投資，大量的銅礦項(xiàng)目被建立。而這些銅項(xiàng)目最近幾年開始上線。由于中國(guó)這個(gè)最大銅消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)放緩以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，銅市場(chǎng)出現(xiàn)了供應(yīng)過剩。全球銅消費(fèi)仍然主要依賴中國(guó)。全世界輸送的一半的銅都去往了中國(guó)，因?yàn)樵谥袊?guó)以外的國(guó)家更難找到買家。

　　中國(guó)精銅供應(yīng)充足意味著中國(guó)銅冶煉企業(yè)可以輕而易舉地改變營(yíng)業(yè)模式。

　　高盛：銅價(jià)將持續(xù)弱勢(shì)

　　高盛歐洲大宗商品研究主管Max Layton認(rèn)為，今年銅價(jià)同其他基本金屬及大宗商品相比表現(xiàn)尤為平淡。

　　銅價(jià)將持續(xù)弱勢(shì)，他在10月31日舉行的LME年會(huì)上說到?！巴渌窘饘偌懊禾肯啾容^，銅價(jià)今年的表現(xiàn)特別差，”。

　　LME3月銅價(jià)目前在4,845美元每噸運(yùn)行，今年以來(lái)無(wú)重大表現(xiàn)。

　　高盛對(duì)3至6個(gè)月內(nèi)的銅價(jià)看在4,300美元每噸，對(duì)于12個(gè)月的銅價(jià)預(yù)測(cè)為4,200美元每噸，Layton說。

　　今年銅供應(yīng)過剩約為30萬(wàn)噸，并且這種現(xiàn)象將在2017更為嚴(yán)重。明年精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)3%，但需求增速僅為2.5-3%。

　　Layton 認(rèn)為，銅價(jià)可能會(huì)在2018-2020年達(dá)到底部。