龍馬環(huán)衛(wèi)發(fā)布公告，擬授予131 名激勵(lì)對(duì)象限制性股票220 萬(wàn)股，占公司總股本的1.65%，首次授予價(jià)格為52.90 元/股。同時(shí)，公布2015 年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。另外，擬使用自有資金1000 萬(wàn)元作為有限合伙人入伙上海興富創(chuàng)業(yè)投資管理中心。

　　事件評(píng)論

　　股權(quán)激勵(lì)對(duì)象廣泛，有助提高核心員工的穩(wěn)定性、積極性。擬向董事、高級(jí)管理人員等核心骨干授予220 萬(wàn)股。按照6 月16 日收盤(pán)價(jià)來(lái)算，約占總股本的1.65%。首次激勵(lì)對(duì)象131 人，占總?cè)藬?shù)的14%，且預(yù)留10%份額后續(xù)授予。

　　激勵(lì)對(duì)象廣泛，將有效調(diào)動(dòng)員工的積極性，促進(jìn)核心團(tuán)隊(duì)的持續(xù)穩(wěn)定高效。

　　公司業(yè)績(jī)+員工績(jī)效雙考核，彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。鎖定期分別為12 個(gè)月、24 個(gè)月和36 個(gè)月，三次解鎖的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)要求分別為相對(duì)14 年不低于20%、55%、110%。此外，也將進(jìn)行激勵(lì)對(duì)象層面考評(píng)，以年度績(jī)效為依據(jù)，80 分以上解鎖100%，60-80 分解鎖80%，60 分以下解鎖0%?？己藰?biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，建立了有效的激勵(lì)約束機(jī)制，長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展可期。

　　入伙興富基金，重點(diǎn)布局環(huán)保、TMT 領(lǐng)域。公司擬出資1000 萬(wàn)元，占出資總額的2.70%，以LP 形式入伙。興富基金重點(diǎn)投資領(lǐng)域包括環(huán)保、TMT 等行業(yè)，將聚焦傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新技術(shù)、新模式和互聯(lián)網(wǎng)++的應(yīng)用， 有望實(shí)現(xiàn)較高資本增值收益，進(jìn)而為公司營(yíng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　堅(jiān)定看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景，核心邏輯如下：

　　需求剛性：“裝備換人”是大勢(shì)所趨，環(huán)衛(wèi)設(shè)備行業(yè)增速達(dá)30%。

　　銷(xiāo)售轉(zhuǎn)變：銷(xiāo)售模式將由單一直銷(xiāo)轉(zhuǎn)為直銷(xiāo)+代理，進(jìn)一步促進(jìn)設(shè)備銷(xiāo)售。

　　運(yùn)營(yíng)發(fā)展：環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)空間超千億，未來(lái)有望進(jìn)軍垃圾收轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。

　　執(zhí)行力強(qiáng)：增持控股環(huán)衛(wèi)服務(wù)資產(chǎn)，未來(lái)有望打造“裝備+運(yùn)營(yíng)”整體解決方案提供商。

　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)15、16 年凈利潤(rùn)約為1.8、2.5 億，EPS 為1.35、1.88 元/股，對(duì)應(yīng)PE 為86、62 倍。維持“推薦”。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。