回顧即將過去的一年，美元兌g10貨幣和新興市場貨幣表現(xiàn)均相當強勁。而展望2015年，美聯(lián)儲升息預期升溫、美國經(jīng)濟前景向好、加之其它主要央行[微博]紛紛轉(zhuǎn)向鴿派政策立場，在這些多重因素的合力助推下，接下來的一年美元走強之勢似乎勢不可擋。

　　本周是2014年度僅剩的最后完整的一周，但全球市場迎來西方傳統(tǒng)的圣誕季，自本周三(12月24日)開始，歐美市場紛紛進入休市階段。盡管如此，本周美國和日本仍公布了系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，為清淡市場帶來了一些人氣和波動。另外圣誕中的盧布表現(xiàn)搶眼，但2015年后患猶存。

　　對于美元多頭而言，這個圣誕周顯然過的輕松而又愉快。在略顯清淡的交投中，美元指數(shù)本周(12月22日-26日當周)繼續(xù)走高，7年多來首度站上90大關。由于周中公布的美國gdp數(shù)據(jù)創(chuàng)逾十年最佳表現(xiàn)，美聯(lián)儲提前加息預期持續(xù)升溫，令市場普遍預計美元漲勢將會進一步持續(xù)，而歐洲日本與美國相互背離的貨幣政策更是助長了這種情緒。

　　展望下周，隨著元旦假期將緊隨而來，因此下周后半段市場仍將整體處于休假模式。對于投資者而言，2014年的行情即將在下周正式謝幕，而市場也將正式踏入2015年的交易之中。在這辭舊迎新之際，不少交易員可能仍將處于離場觀望的態(tài)勢之中。當然消息面上，希臘最后一輪總統(tǒng)大選，仍可能在市場上掀起一場腥風血雨。

　　全球通縮來襲

　　油價不斷的下跌將在明年年初將歐元區(qū)送入通縮。日本核心cpi將放緩至1.1%，遠低于日本央行2%的目標。美國的通脹將維持在低位，但將保持穩(wěn)定。受美元走強以及商品價格下跌的影響，2015年美國核心pce將維持在1.5%。

　　美元將牛市曲未終

　　從歷史的美元走勢來看，美國利率的起伏和美元的強弱有相當強的同步性。而美聯(lián)儲2015年加息可能性加大，美元將延續(xù)強勁漲勢。預計美元指數(shù)未來3、6和12個月的目標價格將是98.1,、。美國可能不會樂于見到美元的大幅升值，貿(mào)易保護主義或抬頭。如果美元持續(xù)升值的話可能會，立法者可能會對此做出側(cè)面回應。

　　人民幣上半年貶值風險上升

　　為了實現(xiàn)人民幣全球化戰(zhàn)略， 增加國內(nèi)家庭和企業(yè)對人民幣的信心(防止資本大規(guī)模外流)，中國政府可能會繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定。由于經(jīng)濟放緩的預期和農(nóng)歷新年導致的貿(mào)易順差急劇收窄，人民幣的貶值風險將在2015年上半年上升。

　　歐元區(qū)一季度全面qe

　　由于兩輪tltro的結果都低于預期，歐洲央行可能在2015年一季度宣布新的資產(chǎn)購買計劃，主要購買主權國家債券。最有可能在3月5日的會議上，但也可能在1月的會議上。項目規(guī)?？赡茉谖迩е烈蝗f億歐元之間，實施周期為兩年。

　　受益延遲上調(diào)銷售稅和美國經(jīng)濟復蘇改善日本出口，我們預計日本明年gdp增長0.9%。盡管宏觀背景蕭條，我們?nèi)匀唤ㄗh超配日股，因政策環(huán)境對其有利，企業(yè)盈利繼續(xù)增長，估值較有吸引力。東證指數(shù)未來3/6/12個月期的目標價分別為，1450、1550和1650點。日元將持續(xù)貶值，3/6/12個月期美元/日元目標價分別為120、125和130。

　　俄羅斯前途難測

　　俄羅斯央行很可能為抑制盧布貶值進一步采取行動，比如收緊流動性、干預匯市，還可能采用資本管制等更極端的手段。俄羅斯央行收緊貨幣的措施如果持續(xù)數(shù)月，可能犧牲國內(nèi)經(jīng)濟，導致經(jīng)濟增長急劇收縮，還會使國內(nèi)企業(yè)和家庭負債增加?？紤]到銀行業(yè)的或有債務可能轉(zhuǎn)移到政府資產(chǎn)負債表，俄羅斯主權債券的違約壓力可能加大。

　　油價會坐過山車

　　市場共識認為，近來國際油價暴跌只是短期現(xiàn)象。所以產(chǎn)油商不會減產(chǎn)，還會押注油價反彈，這意味著油價還可能進一步下跌，下跌會持續(xù)更久。隨著石油業(yè)將過去十年得到的“好處”逐漸耗盡，石油的平衡價位將大幅下跌。高盛表示無法預計油價將跌至什么水平?？梢员容^肯定的是，油價會低于高盛此前每桶80-85美元的預期價位。

　　總的來說，相比之前幾次美元持續(xù)走強時期，新興國家差異化對全球經(jīng)濟的威脅要小得多。此外，如果大型新興經(jīng)濟體(如中國、印度、印尼和波蘭)成功將較低的大宗商品投入價格轉(zhuǎn)化為優(yōu)質(zhì)經(jīng)濟增長，如果巴西抵制住重拾低效率的國家主義的誘惑，這種差異化最終可能起到支撐全球經(jīng)濟實現(xiàn)再平衡的作用。

　　要讓這種令人欣慰的結果從希望變成現(xiàn)實，管理良好的新興經(jīng)濟體將需要避免政策失誤；發(fā)達國家將需要在不訴諸“以鄰為壑”政策的情況下，彌合它們之間的差異；全球政策協(xié)調(diào)將需要得到顯著改善；近年的過度金融冒險將需要支撐足夠長時間，讓基本面因素得以逐漸改善，趕上人為推高的資產(chǎn)價格。

　　不幸的是，這一切遠非板上釘釘。不過，比起過去發(fā)達國家分化的年代，現(xiàn)在的處境更好些。

　　本周將是2014年嚴格意義上的收尾之周，而對于那些“雙旦”假期中依然關注市場的交易員而言，今日或許將是本周最為關鍵的一個交易日。希臘議會將于周一(12月29日)舉行總統(tǒng)選舉第三輪投票，屆時若無法任命新總統(tǒng)，則必須舉行提前大選。

　　此前，市場對支持救助方案的領導人或在選舉中落敗的擔憂情緒曾在本月早些時候肆虐股市，造成希臘ase指數(shù)暴跌20%，創(chuàng)下1987年以來最大單周跌幅，并連累歐美股市遭遇恐慌性拋售。而今日的總統(tǒng)選舉一旦依然無法得以通過，明年大選的不確定性料令市場再度感到憂慮。對于年末市場而言，盡管已經(jīng)來到了最后第三個交易日，但警鐘依然長鳴。

　　從技術上來看，

　　美元指數(shù)5、10、20日均線繼續(xù)呈多頭排列，為匯價提供較強的支持。若突破90.15—90.20的阻力，上漲的目標將會指向90.40—90.50，回調(diào)整理的支持在89.85—89.90之間，重要支持在89.65—89.70。歐元/美元反彈的阻力在1.2210—1.2215，短線重要阻力在1.2245—1.2250。今天反彈后做空歐元/美元為主，如果歐元/美元下跌到1.2130一線受到支持也可以做多，但跌破1.2100后一定要止損。

　　美元指數(shù)：可以在90.30----89.90的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位20個點止損。

　　歐元/美元：可以在1.2220--1.2130的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位40個點止損。

　　英鎊/美元：可以在1.5520----1.5600的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位40個點止損。

　　美元/瑞郎：可以在0.9910----0.9840的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位30個點止損。

　　美元/日元：可以在120.70----119.90的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位30個點止損。

　　澳元/美元：可以在0.8160----0.8090的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位30個點止損。

　　美元/加元：可以在1.1650----1.1590的區(qū)間內(nèi)高拋低吸(先上漲到位賣出，先下跌到位買入)，有效破位30個點止損。

新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。